来源 :每日经济新闻2024-06-12
中国银河06月12日发布研报称：维持通信推荐（维持）评级。
一周通信板块指数下跌，智能控制器、运营商子板块相关标的表现较好：本周上证指数跌幅为1.15%；深证成指跌幅为1.16%；创业板指数跌幅为1.33%；一级行业指数中，通信板块跌幅为2.46%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，智能控制器、运营商子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为5.08%、1.17%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为7.63%、1.53%和90.84%。
全球光模块TOP10：中国厂商独占鳌头，7家上榜：LightCounting发布的2023年全球光模块TOP10榜单显示，中国厂商中际旭创位居榜首，Coherent（Finisar）位列第二。中国厂商共7家入围，包括中际旭创（第1名）、华为（第3名）、光迅科技（第5名）等。全球光模块市场的整体收入从2022年的110亿美元小幅下降至2023年的109亿美元，预计2024年的收入增长率将达到27%，主要得益于400G和800G数通光模块的需求扩大，特别是来自英伟达、谷歌和亚马逊的订单需求对收入增长起到了关键作用。此外，YOLEGroup预测，2024年AI驱动的光模块销量将同比增长45%。运营商方面，中国移动作为中国时空信息集团有限公司的股东，持有20%股份。中国时空信息集团注册资本40亿元，于4月20日在雄安新区成立，业务涵盖卫星导航、通信和遥感信息服务；中国电信推出云算网一体化调度产品，采用先进技术，支持算力实时、可靠、智能连接与传输，满足数字化转型需求。主设备商方面，华为折叠屏手机2024Q1出货量同比增长257%，占35%的全球市场份额，超越三星成为出货量冠军；中兴通讯与中国电信合作推出首款二合一5G云电脑W201DS，采用高性能处理器和5G技术，提供数据同步映射技术和应用融合能力。整体来看，中国厂商在全球光模块市场中占据领先地位，同时随着5G和AI技术的推动，以及运营商和主设备商的创新产品，行业整体收入和市场份额均显示出积极的增长趋势。
投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的：数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。