来源 :中华网2022-12-11
号称行业最会赚钱的红星美凯龙遭遇“双滑”。
近日，家居装饰龙头企业红星美凯龙发布2022年三季报。财报显示，前三季度红星美凯龙实现营业收入101.74亿元，同比下降7.83%，归母净利润13.18亿元，同比下降36.17%，基本每股收益为0.30元。
这不是红星美凯龙的首次“双滑”，2020年全年营收142.4亿元，同比2019年的164.7亿元下滑13.5%，净利润由44.80亿元下滑至17.31亿元，暴跌61.4%，除去2022年一季度的营收微增0.34亿元、净利润跌幅为3.4%之外，红星美凯龙自2021年三季度营收和净利润双滑，已经连续5个季度双滑（2022年一季度的微增几乎可以忽略不计），归母净利润更是由2018年同期以来跌去68.3%。
占地2227万平方米、416座家居商场，号称行业最会赚钱的那个红星美凯龙到底怎么了？
毛利率和净利润双低
要了解红星美凯龙到底怎么了，还是要从财报找根由。
据财报显示，红星美凯龙2021年的毛利率为历史第二低的61.67%，仅高于2020年的61.51%，2022年三季报的毛利率来到再创新低的60.18%，该项数据在2014年和2015年高达74.11%和74.40%，2019年下滑至65.17%之后一路下滑，报告期内的毛利率已经较高峰值的74.40%下跌了14.22个百分点。
在第三季度，红星美凯龙的毛利率达55.91%，与上一季度相比，下跌7.26个百分点，距离高峰值时下跌了近20个百分点，净资产收益率为0.54%，继续呈现低位下滑趋势。
毛利率下滑，与之对应的是净利率下滑。2013年红星美凯龙的净利率高达51.40%，2014年至2016年，净利率在49%左右，2021年直接下滑至14.11%，2022年上半年跌至14.03%，而2022年三季度则跌至历史最低的12.63%，和高峰值的净利率相比，净利率暴跌了75.4%，可以看出红星美凯龙越来越不会赚钱了。
金融分析师许艺认为，短期的净利率下滑会影响企业年报，甚至会引起股价波动。“像红星美凯龙这样三季度净利率下跌属于短期利空消息，说明这一季度公司利润降低了，可能影响到年报，一般这种股票表现在没有其他利好的情况下，将会出现震荡或者下跌为主，但如果结合最近四五个季度来看，他们净利率都是下滑的，那将说明红星美凯龙盈利能力正在变弱。”
许艺指出，净利润波动是影响股价波动的最大因素之一，净利润大幅下滑会对股价造成巨大的影响。但许艺同时认为，净利润和净利率只是影响股价的众多因素之一，“净利润计算实际情况比较复杂，甚至有企业会通过会计手段或经营操作把自己的净利润调高，有些企业则会把自己净利润通过扩张再投入而减少，这些数据只能当做投资参考，不能完全依赖。”
虽然净利润和净利率只是影响股价因素之一，在红星美凯龙发布三季报后，其股价应声而跌，截至当天收盘（11月16日），红星美凯龙再度录得下跌，收盘价报于2.370港元/股，跌幅为2.47%。据52周的最高值4.224港元/股，下跌了44%，总市值为103.2亿港元。距离高点的24.1港元/股，市值蒸发90%。即便和发行价13.28港元/股相比，也蒸发了82%。
走不出去还是舍不得走出去？