加速回笼现金的红星美凯龙控股集团有限公司（以下简称“红星美凯龙控股”），能否实现“轻装上阵”？
10月21日，红星美凯龙控股旗下家居上市公司——红星美凯龙家居集团股份有限公司（01528.HK）（以下简称“红星美凯龙家居”）公布非公开发行A股股票结果，募资总额37.01亿元，扣除发行等有关费用后，实际募集金额约36.78亿元。此前红星美凯龙家居曾透露其中的20亿元用于偿还债务。
据365财经不完全统计，截至10月21日，红星美凯龙控股通过定增、变卖旗下家居、地产、物业等子公司部分或全部股权，变现近130亿元，其中出售旗下公司股权的事项已经发生五次、交易总额超过90亿元。
01.5次变卖资产涉家居、地产业务
今年3月以来，红星美凯龙控股已经连续5次出售旗下公司股权，收购方包括远洋集团、等，总交易金额约为92.78亿元。
最近的一次是红星美凯龙家居出售子公司美凯龙物业80%股权，受让方是旭辉永升服务集团旗下的旭辉永升服务（海南）投资有限公司，现金代价为6.96亿元。
美凯龙物业成立于2021年3月4日，曾在4月发生过股权变更，持股股东由“红星美凯龙控股”和赵宁变更为8家红星美凯龙系公司。因为成立仅7个多月就急着出售，被媒体戏称为“为了卖而成立的公司”。
但此次出售资产并不是一锤子买卖，旭辉永升服务与红星美凯龙家居签订了20年超长期业绩对赌协议，要求美凯龙物业前6年每年业绩增长为10%，之后14年每年业绩增长为2%。
但是根据上述交易公告，美凯龙物业的1亿元注册资本尚未实缴，截至2021年8月31日，也未产生任何收入及成本费用，账面无任何资产和负债，目前账面财务数据均为0元。
那么美凯龙物业要实现10%的年增长目标，具体业绩怎么来？它的服务项目主要是什么？对此，365财经采访了红星美凯龙相关人士，但其表示不方便回复。
IPG中国首席经济学家柏文喜认为，“美凯龙物业的业绩主要来自于红星美凯龙与红星地产、爱琴海旗下的开发或者管理运营的物业，这些具体的业务要装入美凯龙物业需要一个过程。”
在这之前，红星美凯龙家居还以12.09亿元转让旗下全资子公司红星融资租赁、红星商业保理给控股股东红星控股；并在6月2日出售7家物流子公司给远洋资本，交易总价约23.43亿元。
算下来，红星美凯龙家居今年通过定增融资、转让子公司已经回笼资金约72.3亿元。
除了家居板块，红星美凯龙控股的地产业务也在出售，先是在今年3月28日，将旗下红星企发18%的股权以10.3亿元售予远洋资本，随后在7月18日，以对价40亿元将红星地产70%股权售予远洋集团。
02.账面资金仅为一年内到期债务40%
上述交易中值得关注的是，红星美凯龙控股不仅在今年出售地产板块股权，家居业务也是在近3年中首次开始加速股权交易，过去3年中只在2019年有1次出售事项。
红星美凯龙家居也成为红星美凯龙控股旗下各板块中债务问题最明显的上市公司。
财务数据显示，2020年，红星美凯龙家居的总资产为1315.48亿元，总负债为804.5亿元，资产负债率为61.16%。媒体报道称，这是自2015年以来，公司资产负债率连续5年增加，并且其负债总额创下有史以来的最高纪录。
据其2021年中期财报显示，截至6月30日，其现金及现金等价物约为66.05亿元，一年内到期的债务为162.41亿元，账面现金仅相当于一年内到期的债务的40%。
其实，去年红星美凯龙的债务风险已经初见端倪。
2020年，红星美凯龙家居约6亿元为被法院冻结、用于借款的保证金等现金、存款。此外，红星美凯龙家居位于上海、济南、南京等多地合计14家商场的营业收入被用于借款质押，北京、烟台、常州等7家商场的物业运营收入，也被用于资产质押。
柏文喜认为，面对债务难题，红星美凯龙选择了转型，开始采取“轻资产、重运营”的模式，并频繁出售旗下资产，希望通过“瘦身”来降低杠杆，但收效甚微。
加速补血偿债已经成为红星美凯龙家居的最重要使命，其管理层在今年6月份举办的投资者开放日活动中表示，今年将有息债务压降30-50亿，并在未来每年减少20-30亿有息债务，以达到三年下降共计100亿债务的目标，并希望在3年内将负债率降到50%左右。