来源 :和讯股票2022-10-31
交银国际发研报指，22年3季度，中交建由于收入增长持平（同比增长1.4%），中国会计准则下的净利润同比下降8.9%至47亿元人民币（下同），落后于同业。2022年首九个月，净利润仍同比增长5.7%至158亿元，但与21年首九月（同比增长48.6%）相比增速明显放缓。毛利率表现良好，3季度/首九个月分别为12.3%/11.2%。
中国交建的新合同额增速远落后于同业，22年首九月仅同比小幅增长2.5%至1.0万亿元，主要受22年3季度新合同额同比下降28.4%的拖累。然而，2022年首九月海外业务新签合同增速反弹，同比增长17.3%至1,479亿元。随着疫情影响缓解，管理层对海外收入增长前景持乐观态度。
交银预计卡车通行费的降低对特许经营项目的营业收入影响有限。考虑到22年首九月新合同额增长缓慢和盈利疲软，交银下调盈利预测，并将评级从买入下调至中性。交银将目标价从4.82港元下调至3.58港元，基于2.7倍的2023年预计市盈率。