东莞市思索技术股份有限公司（以下简称“思索技术”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。
思索技术本次公开发行股票数量不超过1319.80万股，拟募集资金为11.80亿元，其中保荐机构为光大证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为国浩律师（广州）事务所。
招股书显示，思索技术的主要财务指标如下：
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，思索技术已经触发19条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.75亿元、5.19亿元、6.24亿元，同比变动38.51%、20.12%；净利润分别为9380.86万元、1.27亿元、1.36亿元，同比变动35.10%、7.24%；经营活动净现金流分别为6822.53万元、8823.87万元、1.11亿元，同比变动29.33%、25.25%；毛利率分别为48.80%、46.51%、47.14%；净利率分别为25.01%、24.40%、21.78%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.8亿元、5.2亿元、6.2亿元，复合增长率为28.99%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1.4亿元，复合增长率为20.36%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长21.38%，营业收入同比增长20.12%。
应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为35.39%、36.63%、37.02%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.81、0.67、0.62。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为48.8%、46.51%、47.14%，而行业均值分别为22.48%、21.68%、16.93%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为48.8%、46.51%、47.14%，最近两期同比变动分别为-4.69%、1.37%。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为25.01%、24.4%、21.78%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为47.14%高于行业均值16.93%，存货周转率为4.07次低于行业均值7.93次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为47.14%高于行业均值16.93%，应收账款周转率为2.96次低于行业均值3.18次。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为6.9%，销售费用/营业收入为7.65%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.81低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为3.26亿元、3.51亿元、4.63亿元，占总资产之比分别为61.12%、49.14%、52.97%；非流动资产分别为2.07亿元、3.63亿元、4.11亿元，占总资产之比分别为38.88%、50.86%、47.03%；总资产分别为5.33亿元、7.14亿元、8.74亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为26.26%、27.30%、24.57%；流动比率分别为2.53、1.90、2.37。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为26.42%、存货占总资产之比为11.32%，固定资产占总资产之比为40.42%，有息负债占总负债之比为0.34%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.96低于行业均值3.18。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.07低于行业均值7.93。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.79低于行业均值1.24。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.5亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为278.1万元，较期初变动率为43.29%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.37%、0.55%、0.6%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长43.29%，营业成本同比增长18.69%。
三、募集资金情况
思索技术本次公开发行股票数量不超过1319.80万股，拟募集资金为11.80亿元，其中25300.00万元用于思索连接器扩产项目，40700.00万元用于思索高频高速连接器生产项目，27000.00万元用于思索研发中心升级项目，25000.00万元用于补充流动资金。
思索技术主营业务为：公司主要从事连接器及其组件的研发、生产和销售,致力于为客户提供高品质的精密连接器及解决方案。