3月20日，大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，创业板指已连续10个交易日收跌。
值得注意的是，今日，三大通信运营商集体大跌，中国移动（600941 股价91.96元，市值2.0万亿元）跌9.04%，中国联通（600050 股价5.56元，市值1768.3亿元）跌9.59%，中国电信（601728 股价6.53元，市值5975.4亿元）一度封至跌停。
据测算，三家运营商今日市值一共蒸发2798.8亿元。
此外，电信运营板块整体大跌，中国卫通跌超7%，金信诺、三维通信、彩讯股份、世嘉科技、中国卫星跌超5%。
而就在此前，中国移动股价一度突破100元，总市值与贵州茅台的距离只差不到一个涨停板。究竟哪些因素导致近日股价“捉摸不定”？
国、央企估值重塑，但仍有提升空间
消息面上，中国移动12日深夜披露带来业绩向好预期的公告，并对分红作出承诺：将在2023年提升派息率至70%以上。
股价上涨的大背景，还包括近期国、央企估值重塑，其股价目前较回A时均有明显提升。此外，数字中国的深入发展也提供了一个上涨逻辑。随着AI算力需求大增等因素，喊了几年“数字化转型”的运营商，拥有了将手中大量数据变成真金白银的可能。
在北京达睿管理咨询有限公司创始人马继华看来，运营商，或者说沾上数字经济概念的企业市值第一，更符合社会经济发展的趋势，有助于改变资本市场预期和投资者偏好。
独立电信分析师付亮也指出，在资本市场上，TMT企业、银行、能源类产业的市值排名前列相对常见，尤其是活力强、溢价想象力强的TMT企业。“若BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）能领军国内股市更好，但目前来看还很难。相比之下，中国移动这样的成熟企业更利于被市场接受。”付亮称。
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此外，招商证券近日发布的研报指出，为推动国有企业到2025年价值创造体系基本完善、价值创造能力达到世界一流水平，本轮对标世界一流企业价值创造行动将在2023年4月正式进入组织落实阶段。
机构人士注意到，部分国、央企被低估后，市场开启了估值修复。
这轮估值修复，就是运营商一直在等待的契机。用中国联通在财报说明会中的说法，当下价值修复机遇已经显现，未来将借国央企估值修复“东风”“乘势启航”，积极探索重塑估值体系。
这轮重塑期会有多长，业内的观点略有差异。
在付亮看来，运营商要证明自己，还是要看业绩的稳定和对股民的回报。到目前为止，最好的估值重塑是中国移动和中国电信回归A股。“港交所对科技类股票的估值一直偏保守，而且运营商与外界交互少，回归A股后都有了明显改善。”不过，付亮也指出，价值回归要辩证地看，在投资和利用资本市场方面，中国移动仍有很大提升空间。
数据经济利好，但变现仍有难度
另一方面，数字经济领域制度建设层面利好不断。
以中国移动为例，2022年，中国移动移动客户达9.75亿户。除了使用移动电话卡的用户，接入移动宽带或处于移动基站网络下，也会产生相应的数据。
在今年2月的媒体沟通会上，根据中国移动信息技术中心（大数据中心）相关负责人的介绍，当前中国移动日采集数据超5.5PB、日处理量27PB、累计存储数据量超过600PB，拥有超过4.8万的分布式协同计算节点。
“梧桐大数据”媒体沟通会现场图片来源：每经记者杨卉摄
不过，从变现的角度看，当下移动给出的案例大多集中在政府端——如数字政府建设，而行业和企业的应用并不多。
其实，数据变现仍是整个行业需要攻克的课题。
国家数据局官宣成立之初，中国人民大学商学院教授、中国企业创新发展研究中心主任、数字经济产业创新研究院院长姚建明就告诉《每日经济新闻》记者，人们都希望数据能作为资产交易，但本质上，数据和别的资产不一样，不同的主体用同样的数据，价值也不一样，所以很难定价和确权。此外，若无应用场景，数据利用起来也很难。
“比如营销大数据，直接交易肯定不行，但若去交易统计回来的趋势、观点等数据，一定程度上还会受限，因此有很多难点。”姚建明表示。
付亮则表示，数据+算力确有很大想象空间，但要变为生产力，再变为利润，运营商还需要很多突破。“例如，运营商的个人信用体系应该是可以很完善的，但某运营商与用户签信用约时，用的还是花呗。在这个问题中，开发不是难点，关键是背后的风险与责任。”