来源 :安信证券韶关分公司2022-03-25
中国电信（601728）
通信?公司快报??张真桢
事件：公司于3月17日发布年度报告，2021年实现营收4341.59亿元，同比增长11.3%，其中服务收入4028.27亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润259.52亿元，同比增长24.44%。
业绩持续改善，产业数字化带动公司整体收入增速提升。2021年，公司营收利润全面增长。营收端，公司服务收入4028.27亿元，同比增长7.8%，增速较2020年提高3.2pct；其中移动通信服务业务收入1841.57亿元，同比增长4.89%，保持稳定增长；固网及智慧家庭服务业务收入1135.22亿元，同比增长4.13%，保持稳定增长；产业数字化服务收入989.45亿元，同比增长17.84%，增速较2020年显著提升，带动公司整体收入增速提升。利润端，受益于数字化转型契机的准确把握和云网服务优势的充分发挥，2021年公司实现归母净利润259.52亿元，同比增长24.44%，增速创近十年以来最高。
投资建议：我们预计公司2022-2024年收入分别为4775.75/5205.57/5622.01亿元；净利润分别为290.19/321.68/354.32亿元，对应EPS分别为0.32/0.35/0.39元。维持目标价5.70元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：经济和政策环境风险、产业数字化发展不及预期、5G建设不及预期、公司ARPU值提升不及预期。
文章来源：安信证券