4月19日，友发集团发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为673.6亿元，同比增长0.74%；归母净利润为2.97亿元，同比下降51.63%；扣非归母净利润为2.18亿元，同比下降65.14%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2020年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对友发集团2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为673.6亿元，同比增长0.74%；净利润为2.19亿元，同比下降62.31%；经营活动净现金流为7.77亿元，同比下降4.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为673.6亿元，同比增长0.74%，去年同期增速为38.1%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
484.19亿 |
668.66亿 |
673.6亿 |
| 营业收入增速 |
8.2% |
38.1% |
0.74% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.22%，-46.28%，-51.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
11.43亿 |
6.14亿 |
2.97亿 |
| 归母净利润增速 |
32.22% |
-46.28% |
-51.63% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为46.91%，-46.04%，-65.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
11.61亿 |
6.26亿 |
2.18亿 |
| 扣非归母利润增速 |
46.91% |
-46.04% |
-65.14% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，净利润同比下降62.31%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
484.19亿 |
668.66亿 |
673.6亿 |
| 净利润（元） |
11.77亿 |
5.8亿 |
2.19亿 |
| 营业收入增速 |
8.2% |
38.1% |
0.74% |
| 净利润增速 |
31.15% |
-50.73% |
-62.31% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长159.41%，营业收入同比增长0.74%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
8.2% |
38.1% |
0.74% |
| 应收票据较期初增速 |
-49.65% |
247.28% |
159.41% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.8%、0.9%、1.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.88亿 |
6.02亿 |
7.26亿 |
| 营业收入（元） |
484.19亿 |
668.66亿 |
673.6亿 |
| 应收账款/营业收入 |
0.8% |
0.9% |
1.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，经营活动净现金流同比下降4.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
484.19亿 |
668.66亿 |
673.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.18亿 |
8.11亿 |
7.77亿 |
| 营业收入增速 |
8.2% |
38.1% |
0.74% |
| 经营活动净现金流增速 |
-65.03% |
152.55% |
-4.27% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为1.93%，同比下降23.85%；净利率为0.32%，同比下降62.58%；净资产收益率（加权）为4.75%，同比下降53.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.66%、2.53%、1.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
4.66% |
2.53% |
1.93% |
| 销售毛利率增速 |
21.4% |
-45.71% |
-23.85% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.43%，0.87%，0.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.43% |
0.87% |
0.32% |
| 销售净利率增速 |
21.21% |
-64.32% |
-62.58% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为28.26%，10.26%，4.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
28.26% |
10.26% |
4.75% |
| 净资产收益率增速 |
8.23% |
-63.69% |
-53.7% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.15%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
13.04% |
5.29% |
2.15% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.8亿元，归母净利润为3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
3383.77万 |
-3426.16万 |
-7846.33万 |
| 归母净利润（元） |
11.43亿 |
6.14亿 |
2.97亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.01%，同比增长3.01%；流动比率为1.52，速动比率为1.08；总债务为75.53亿元，其中短期债务为48.26亿元，短期债务占总债务比为63.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.18%，54.37%，56.01%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
42.18% |
54.37% |
56.01% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为46.7亿元，短期债务为48.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
34.71亿 |
40.52亿 |
46.69亿 |
| 短期债务（元） |
38.43亿 |
62.62亿 |
48.26亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.9 |
0.65 |
0.97 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为56.72%、94.78%、102.32%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
38.83亿 |
68.63亿 |
75.53亿 |
| 净资产（元） |
68.46亿 |
72.41亿 |
73.82亿 |
| 总债务/净资产 |
56.72% |
94.78% |
102.32% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为129.29%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
2149.67万 |
| 本期其他应收款（元） |
4928.99万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.4亿元、23.5亿元、14.7亿元，公司经营活动净现金流分别3.2亿元、8.1亿元、7.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
6.39亿 |
23.47亿 |
14.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.18亿 |
8.11亿 |
7.77亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为101.47，同比下降24.92%；存货周转率为20.28，同比增长0.22%；总资产周转率为4.13，同比下降14.49%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.34%、1.03%、2.74%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为414.72%、305.52%、119.95%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.34% |
1.03% |
2.74% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
414.72% |
305.52% |
119.95% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.27%、3.79%、4.33%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.88亿 |
6.02亿 |
7.26亿 |
| 资产总额（元） |
118.4亿 |
158.69亿 |
167.8亿 |
| 应收账款/资产总额 |
3.27% |
3.79% |
4.33% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为50.5亿元，较期初增长34.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
37.47亿 |
| 本期固定资产（元） |
50.51亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为22.06、17.84、13.34，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
484.19亿 |
668.66亿 |
673.6亿 |
| 固定资产（元） |
21.95亿 |
37.47亿 |
50.51亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
22.06 |
17.84 |
13.34 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长132.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1084.26万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2525.91万 |
从三费维度看，需要重点关注：
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.5亿元，同比增长52.73%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
6644.1万 |
9829.84万 |
1.5亿 |
| 财务费用增速 |
12.88% |
47.88% |
52.73% |