12月8日，有投资者在投资者互动平台提问：渤中19-6凝析气田预计10月底产气上岸。公司配套的碳三碳四项目目前进展情况如何？是否能够配合凝析气上岸投产？
滨化股份表示：公司碳三碳四综合利用项目PDH装置、合成氨装置均已引料试车，目前处于试运行阶段，PO/MTBE项目整体按计划推进。
滨华新材料碳三碳四综合利用项目
山东滨华新材料有限公司成立于2018年9月15日，注册资本29亿元，是滨化集团股份有限公司的全资子公司，负责建设、运营碳三碳四综合利用项目。
项目位于山东省滨州市北海经济开发区滨州临港化工产业园，于2020年开工，总投资128亿，占地面积2340亩，建筑面积约101万平方米，主要建设60万吨/年PDH装置、80万吨年丁烷异构化装置、24万吨年PO联产74.2万吨年MTBE装置、15万吨年合成氨等装置，项目建设周期24个月。
60万吨PDH装置机械中
2022年7月31日，滨化集团举行了滨华新材料碳三碳四综合利用项目60万吨/年PDH装置机械中交仪式。滨华新材料公司与施工总承包单位代表、监理单位代表共同签署《工程中间交接证书》。
据悉，该60万吨/年PDH装置占地面积3.9万平方米，投资额24.2亿，主要建设内容包括集脱氢反应、分馏、PSA、CCR催化剂循环再生等工序在内的生产车间、变配电以及废碱氧化等公辅设施，装置包括各类设备约270台套，工艺采用UOP公司的Oleflex工艺。
PDH原料供应海上通道正式贯通
今年10月15日由美国休斯顿远渡重洋，装载低温丙烷的“宇右精神”轮，历经36天海上航行，顺利靠泊在滨州港8#泊位。这是滨州港建港以来首艘到港的外贸VLGC船舶，标志着滨化集团碳三碳四综合利用项目LPG原料海上通道正式贯通。
募投项目远不及承诺效益
据滨化股份公告显示，公司于2020年发行可转债募资23.96亿元，用于碳三碳四综合利用项目（一期）项目。截至2021年12月31日，23.96亿元募集资金已全部使用完毕。
2022年10月，碳三碳四综合利用项目（一期）项目主体建设达到完工状态。按照滨化股份之前的预测，该项目达产后第二年全年约可实现平均净利润6.72亿元，可实现年均营收74.99亿元。
来源：公司公告
但截至2023年前三季度，滨化股份整体的营收仅54.35亿元，还不及前次一个募投项目预测年营收75亿元的四分之三；公司前三季度整体扣非归母净利润仅2.7亿元，还不及前次募投项目预测年均净利润的40%。
滨化股份解释前次近24亿元募投项目远未实现承诺效益的原因有二：一是山东省北海经济开发区管委会因财政资金相对紧张，导致装置110千伏高压供电线路未按期铺设完成（目前已完成铺设）；二是北海经济技术开发区负责的滨华新材料园区至滨州港输气管廊尚未建设完毕（预计2023年9月，项目陆续可以投入使用）。
20亿元定增或面临较大障碍
据公司公告显示，滨化股份计划通过定增发行股票数量不超过617,410,882股，预计募资不超过20亿元，分别用于PO/MTBE项目、新能源化学品10万吨/年甲胺装置项目、补充流动资金等。
11月8日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，要求上市公司再融资预案董事会召开前20个交易日、启动发行前20个交易日内的任一日，不得存在破发或破净情形。
滨化股份最近一个会计年度或者最近一期财务报告净资产对应的市净率都是0.8，低于1。
*破净：是指收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务报告每股净资产。
近日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，对证监会“8.27优化IPO再融资监管安排”做出了进一步细化。监管层表示，严格限制破发、破净情形上市公司再融资（房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制）。
18家破净的公司中，滨化股份值得关注，一是因为公司市净率长期低于1、前三季度净利润大降70%以上仍要募资20亿元；二是因为公司前次募投项目预计达产后年销售额为75亿元，年净利润为6.72亿元，但该项目完工近一年内基本上仍处于未运作状态，远不及承诺效益。
此次20亿元的定增或面临较大障碍，因为公司股票长期处于破净状态，或不符合监管新规。