来源 :证券时报网2023-04-11
今年一季度，环氧丙烷企业业绩继续承压。
4月11日晚，滨化股份(601678)公告，预计2023年第一季度净利润7173.09万元，同比减少80.63%。该公司表示，第一季度，受下游需求偏弱、产能增加等因素影响，环氧丙烷、氯丙烯、环氧氯丙烷、三氯乙烯等产品价格同比下降幅度较大。
去年以来，环氧丙烷价格维持低位。隆众资讯表示，回顾2022年环氧丙烷市场，在全球通胀、疫情反复以及新产能继续释放的宏观及行业背景下，市场供需格局逐步由紧向松转变，随着新产能陆续投产释放，年度产量提升，但需求端表现不及预期，供需开始出现一定错配，同时话语权略向下游倾斜。全年行业价格区间回落至万元附近，波动幅度向窄，同时盈利水平下滑。
据此前，滨化股份、红宝丽等企业预披露的年报显示，去年相关公司业绩均大幅下滑。金联创数据显示，2022年，国内环氧丙烷山东市场均价为10163元/吨，2021年均价为16607元/吨，相较2021年宽幅下跌6444元/吨，跌幅38.80%。
环氧丙烷价格下滑主要原因是国内市场供需逐渐饱和，近几年国内环氧丙烷集中扩能，产能体量跃升。据金联创统计，截至2022年年底，我国环氧丙烷总产能达490.2万吨/年，较2019年年底328.7万吨，增加161.5万吨，增幅49.13%。
而环氧丙烷主力消耗为下游的聚醚多元醇，多是与冰箱、床垫、汽车等相关的耐用品，且相关行业多与房地产、汽车、冰箱等相关，近几年这些行业景气度较低，导致需求端活跃度低。因此，供需失衡是导致环氧丙烷价格宽幅下跌的主要原因。
进入今年，环氧丙烷价格虽有所上行。隆重资讯表示，自今年春节假期开始，国内环氧丙烷市场价格呈现震荡上行走势，期间偶有僵持小落行情，但徘徊过后，仍以偏强上行为主，此轮行情相对持续时间较长，为2022年金九银十过后较持续的一轮涨势，价格也陆续推高至9800-9900元/吨（山东现汇出厂），且短线成本及供应端仍存支撑下，预计环氧丙烷市场保持易涨难跌格局。
不过对于后市，行业仍难言乐观。从供应端来看，四月份，供应端部分装置检修结束，且新装置成功上马，场内现货流通量显宽裕；需求面来看，3月中下旬，终端消费跟进不足，对于后期的消费未达预期，且受大环境影响，需求面的复苏尚需时间跟进，终端多消化前期订单，新单递盘意向偏淡。
供多需少情况下，业内预计四月份环氧丙烷价格面偏弱运行，或维持低位震荡。同时，伴随天气回暖，需求面的消费能否增量，以及环丙价格再度触及成本面后，原料或再度起一定阶段性支撑，场内仍存一定不确定性，就目前形势看，多方因素交织下，需求传导能否顺畅仍为主要关注点。
值得注意的是，在行业周期低谷，相关企业仍选择逆势扩张抢占市场，寻找业绩新增长点。
据滨化股份此前公告，拟定增募资不超20亿元事项，已于2023年1月11日获证监会受理。该融资金额主要用于24/74.2万吨/年环氧丙烷/甲基叔丁基醚（PO/MTBE）项目、新能源化学品10万吨/年甲胺装置项目、补充流动资金。
今年1月，红宝丽年产16万吨环氧丙烷（PO）技术改造项目，进行环评一次公示。另外，2022年7月，维远股份公告，拟投资建设30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目，本项目预计总投资35.3亿元。
据金联创统计，2023年，我国约有188.8万吨/年环氧丙烷新增产能计划投产，到2023年年底，我国环氧丙烷产能体量将达600万吨/年。
业内人士分析，随着供给提升，环氧丙烷市场格局也逐渐转变，下游及终端产品对环氧丙烷价格涨跌的影响将越来越明显，完善布局上下游产业链的头部企业将在竞争中取得优势。
滨化股份此前表示，其定增募资不超过20亿元新建年产24万吨环氧丙烷项目，投产后可进一步提升公司核心产品产能，提高公司市场占有率。同时，有利于公司进一步优化产品结构，充分利用现有公用辅助设施及原材料，延长公司产业链，提升公司的整体盈利水平及抗风险能力。