来源 :中国证券报2023-06-03
6月2日晚间，中国电建公告称，拟筹划分拆下属控股子公司中电建新能源集团股份有限公司（简称“电建新能源”）至境内证券交易所上市，并授权公司管理层启动本次分拆上市的前期筹备工作。中国电建以新能源为核心的战略转型迈出关键一步。
把握新能源发展契机
整合新能源投资业务是中国电建推动战略转型的重要举措。目前，中国电建已发展成为全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的重要引领者。
近年来，在“碳达峰、碳中和”目标引领下，能源清洁低碳转型加速，以新能源为主体的新型电力系统加快构建。中国电建凭借在新能源领域“投资-建造-运营”全产业链一体化优势，积极响应国家战略，抢抓“双碳”发展机遇，深入推进以新能源为核心的战略转型。2021年末，中国电建以下属控股子公司中国水电建设集团新能源开发有限责任公司为整合平台，深度整合中国水电工程顾问集团有限公司以及来自中国电建成员单位的新能源项目公司，打造集约化发展的新能源业务品牌。
2022年末，经中国电建董事会同意，电建新能源召开创立大会。截至2022年末，电建新能源控股风光新能源并网装机容量约为1000万千瓦，已跻身国内新能源投资运营领域一流企业，资产遍布27个省、自治区、直辖市。
2023年以来，随着电建新能源进一步加大市场开发力度，对项目资本金筹措提出了更高要求。在此背景下，为更好把握新能源行业发展契机，加快推进中国电建战略转型升级进程，中国电建董事会批准电建新能源启动筹划分拆上市相关工作。
统筹规划股权融资
中国电建相关人士告诉中国证券报记者，电建新能源发展亟需资本金支持，仅凭借中国电建单平台融资无法支撑庞大的资本开支。“十四五”期间，中国电建计划依托电建新能源新增风电、光伏新能源装机约5000万千瓦。若仅依靠中国电建自身开展大规模权益融资，一方面，受限于所属电力工程建设板块的低估值中枢，以发行股份的方式撬动如此大规模资金的难度较大、融资效率较低；另一方面，对现有股东的权益摊薄比例较高。
当前，新能源板块受到资本市场高度关注，板块估值水平远高于电力建设板块。在此背景下，电建新能源独立上市融资效率会更高。
未来，中国电建将统筹利用好母子公司两级上市平台，共同在资本市场开展融资，在各自细分领域形成竞争优势，实现高质量差异化发展。电建新能源可以充分发挥高估值特点，以更高的融资效率支撑装机目标实现；控股母公司中国电建则站在全局角度，统筹规划股权融资节奏，优化资本结构，平衡好财务能力和主业发展需要。
优化资本结构
中国电建提出，“十四五”期间实现新增5000万千瓦的装机目标，做大做强新能源业务，电建新能源业绩将保持快速增长。
中国电建表示，本次分拆上市有利于提高电建新能源的治理水平，明确母子公司业务定位，增加上下两级企业信息披露透明度，有助于中国电建和电建新能源的股东更加清晰地了解公司发展情况和经营质量，有利于资本市场对中国电建各个业务板块，尤其是资产规模较大的新能源板块进行合理估值，确保优质资产价值在资本市场得到充分体现，实现各类投资者利益最大化。
此外，本次分拆有利于优化母子公司资本结构，增强财务稳健性。新能源属于资本开支大、运营稳定、回收期较长的运营类业务。中国电建在新能源领域投资不断加大，对公司负债率有较大影响。Wind数据显示，中国电建资产负债率从2020年末的74.74%上升至2022年中的78.27%。虽然2022年末完成定增后资产负债率下降至76.89%，但长期压力依旧存在。随着电建新能源在资本市场不断开展权益融资，业内人士预计中国电建资本结构将得到显著优化。
目前，中国电建已召开董事会并就分拆事项进行提示性公告。后期，中国电建将根据辅导工作进展及相关工作安排适时召开董事会，公布分拆预案。