【中国电建（601669.SH）】单月订单同比+25%，受益于新能源高景气度——2022年8月经营数

　　【中国电建（601669.SH）】单月订单同比+25%，受益于新能源高景气度——2022年8月经营数据点评

　　报告摘要

　　事件：

　　中国电建公告，2022年1-8月，公司新签合同额约6,645亿元，同比+42%；其中，国内/国外新签合同额约5871/774亿元，同比+52%/-5%。

　　点评：

　　单月订单显著提速，或受益于下游需求旺盛

　　22年8月，公司新签合同额约453亿元，同比+25%，环比+39pcts；从区域来看，主要由国内增长带动：国内/国外新签合同额约为375/78亿元，同比+40%/-16%。分业务来看，22年8月，能源电力/水资源与环境/基础设施/其他业务新签订单239/81/129/4亿元，占新签订单总额比例分别为53%/18%/29%/1%。从大额订单统计情况来看，22年8月，公司新签大额合同（合同额超过5亿元的单个订单）共有22个（1-7月分别为14/13/33/25/23/76/14个），8月订单平均金额0.77亿元（1-7月分别为0.77/1.48/2.68/0.91/1.21/1.9/0.75亿元），由此判断8月订单保持较快增长并非由少数大订单集中释放所致，更可能由于下游需求旺盛。

　　能源电力维持高景气度，22Q4或将继续受益于“稳增长”政策发力

　　从订单类型来看，22年8月，公司新签订单增长较快主要由于能源电力业务新签项目需求旺盛，能源电力业务新签订单占比为53%，仅次于22年4月（1-7月该比例分别为23%/13%/23%/73%/42%/47%/52%）。从大额订单披露情况来看，8月有较多风电、光伏EPC总承包项目签约，受益于下游需求持续高景气度。公司22年8月能源电力订单呈现出高景气度，或主要受益于“稳增长”政策持续发力以及国家能源网络建设的持续推进。判断22Q4“稳增长”仍然是政策主旋律，公司作为能源及基建领域龙头将持续受益。

　　风险提示：新能源发电项目工程承包建设需求不及预期、新签订单增速放缓、项目回款不及预期、疫情扰动影响经营活动。

　　发布日期：2022-09-19