来源 :观点地产网2021-08-31
8月31日，标普全球评级表示，中国建筑股份有限公司将保持良好的业务增长势头，即便利润率有所下滑、债务规模短暂上升，但其预计2021-2022年中建筑的财务缓冲空间仍将获得支撑。
据悉，于8月27日中国建筑发布中期业绩报告显示，2021年上半年该公司收入跳增28.6%，远高于2020年疫情期间同期的6.2%水平；2021年前七个月，新签订单规模增长13.3%。
对此标普认为中国建筑的恢复至健康的增速，并预计中国建筑于2021-2022年的年收入增速有望达到8%-12%。
不过，其表示中国建筑的盈利能力仍将承压，这很大程度上缘于高线城市持续采取房地产限价政策以及土地成本上升。
据悉，上半年中国建筑地产业务的毛利润率减少3.9个百分点，下滑至25.1%；EBITDA利润率从2020年同期的7.2%下降至6.6%。
鉴于中国建筑40%-45%的毛利来自地产开发业务，标普预计2021-2022年中国建筑的EBITDA利润率将处在6.3%-6.6%区间。不过，其认为基于收入增速预期和严格的成本管控，2021-2022年其EBITDA有望每年实现5%-8%的增幅
债务方面，标普认为中国建筑的融资成本较低，且利润增长抵消了债务的增加，因此其财务杠杆将保持稳定。其预计，继上半年增长16.2%之后，中国建筑的债务增长将在下半年有所放缓。
整体而言，标普估计2021-2022年中国建筑的EBITDA利息覆盖倍数将处在4.0-4.2倍区间，较截至2021年6月30日的4.0倍有所改善。