调整储蓄代理费率，邮储银行意在何处？

　　9月29日，邮储银行发布公告表示，将对中国邮政集团有限公司（下称“邮政集团”）储蓄代理费率进行优化调整。

　　具体来看，大幅调低付息率相对较高的定期二年、三年和五年的代理储蓄存款的分档费率（分别下调15BPs、20BPs和20BPs）；适当调高付息率相对较低的活期、定期一年的代理储蓄存款的分档费率（分别提高3BPs和2BPs），以优化存款结构、促进高质量发展，并加快推动邮储银行向“财富管理银行”转变。

　　公告显示，以2021年代理储蓄存款为基础，按照调整后的分档费率计算，邮储银行2021年的储蓄代理费将由933.76亿元降至923.70亿元，下降10.06亿元。值得一提的是，自邮储银行2016年H股上市以来，储蓄代理费综合费率（每年的综合费率为当年分档费率与每档储蓄存款日均余额计算得出，综合费率随代理储蓄存款结构每年变动）逐年下降，从2016年的1.42%下降13个BPs至2021年的1.29%，降幅达9.15%。

　　

　　（邮储银行2016年-2021年综合费率/数据来源：公司公告）

　　对于此次调整储蓄代理费率，邮储银行表示：“考虑到当前利率环境及未来利率走势，为优化存款结构、降低付息成本、提升主动负债管理能力和促进代理储蓄存款业务长期健康发展，在储蓄代理费率被动调整触发的背景下，邮储银行与邮政集团积极协商，基于信守承诺、遵守规则，立足大局、着眼长远，与时俱进、合理合规，股东利益最大化、监管要求必遵循的角度，对现行储蓄代理费率进行优化调整。”

　　就此，独立财务顾问（浩德融资有限公司）经审查后认为，现行储蓄代理费率是具有合理基础的，但考虑到当前利率环境及利率走势，以及四大国有商业银行平均净利差的下降趋势，在储蓄代理费率被动调整触发的背景下，邮储银行与邮政集团协商对储蓄代理费率进行调整，调整幅度具有合理基础。本次调整有利于积极应对近年来存款定期化的趋势，优化存款结构、降低付息成本，促进代理储蓄存款业务长期健康发展。

　　值得关注的是，邮储银行和独立财务顾问均提到了“储蓄代理费率被动调整触发的背景”。

　　何为“被动调整”？具体而言，被动调整是指未来利率环境发生重大变化时，比如最近一期工商银行、农业银行、中国银行和建设银行（下称“四大国有商业银行”）会计年度平均净利差（指生息资产的平均收益率与付息负债的平均付息率之间的差额）相对最近一次被动调整当年之前十年（包括最近一次被动调整当年）四大国有商业银行平均净利差上下波动超过某一比例（以下简称触发幅度，初始触发幅度设定为24%）时，邮储银行及邮政集团应在知悉该情形发生之日起六个月内协商确定是否调整及如何调整综合费率及根据调整后的综合费率调整的分档费率，并履行决策程序。