3月3日，长城汽车(601633)盘中大跌6.03%，盘中最低报价33.71元，市值来到3125亿，较前期最高6400亿的市值已经腰斩。而长城汽车的港股股价今日更是大跌近10.90%，从去年11月23日的高点计算，仅仅过去四个月的时间，股价已跌去62%。
长城汽车何至于此？
1月23日晚，长城汽车发布2021年业绩快报，2021年全年实现营收1363.17亿元，同比增长31.95%；净利润67.81亿元，同比增长26.45%。
营收净利双增，乍一看还挺好看的，但结合市值以及外界预期来看，这个业绩就有点差强人意了。此前外界对于长城汽车的盈利预期是在72亿至79亿左右，长城汽车业绩远不及预期。
2月15日，长城发布2022年1月汽车销量快报，1月全品牌销量111778台，同比下降19.59%；而在2021年12月，这一数字是162369台。长城汽车的销量排行从去年12月的月度第4位，降到今年1月的第8位。
业绩不及预期，销量又下滑，使得外界对于长城的预期大大下降。
黑猫白猫停产、质量问题或导致销量目标无法达到
除此以外，2月中旬，有欧拉经销商已经接到厂家通知，欧拉黑猫、白猫停止接单。(黑猫、白猫为长城旗下欧拉品牌入门车型，2021年黑白猫累计销量超8.8万辆，占欧拉总销量的65%，长城汽车销量的7%)
对于停止接单的原因，欧拉官方回应称是由于芯片短缺以及零配件供给、国补退坡等诸多方面原因。然而市场更相信是没有利润导致。这点从2021年业绩快报隐约可以看出来，营收增长31%，利润增长却只有26%。
2月23日，欧拉品牌CEO董玉东在欧拉汽车App发出通知，承认低端车型给公司带来了巨额亏损，2022年原材料价格大幅上涨后，黑猫单台亏损超万元。
长城汽车曾发布2025年战略规划，到2025年，长城汽车全球销量要达400万辆，其中80%为新能源汽车。随着欧拉黑猫白猫车型的停止接单，长城汽车的销量以及规划会受到不可避免的影响。
不止在销量方面，此前有新闻媒体报道称长城汽车旗下多款主力车型质量问题重重，“网红”车型长城炮、高端品牌WEY尤为突出，其中长城炮不仅“小毛病”不断，而且发动机更是存在经常“打不着火”等问题。
而车型存在质量问题，最直接影响的就是销量了。
俄乌冲突或是长城股价下跌另一大因素
俄罗斯是中国车企的重要出口国，据统计，2021年中国品牌汽车在俄罗斯的总销量达到11.57万辆，市场份额增至近7%。
据中国汽车工业协会数据，2021年俄罗斯是我国的第三大整车出口国。2021年，长城汽车在俄罗斯的销量为39126，较2020年增长125%，排在俄罗斯汽车销量榜第十二位。蝉联俄罗斯市场中国汽车品牌销量冠军。
不仅如此，长城汽车在俄罗斯图拉建有全工艺整车工厂，哈弗大部分车型在俄罗斯都能实现本土化生产。
(图片来源：长城汽车2020年年报)
在乌克兰市场，长城与乌克兰最大的汽车经销商亚特兰特-M公司合资成立组装厂。近年来也一直面向乌克兰出口。
此次俄乌冲突，长城汽车可能会是中国车企中受影响最大的。
上游锂矿涨价或将大大压缩下游车企利润空间
据上海钢联3月3日数据显示，金属锂均价上涨2万元/吨至271万元/吨，电池级碳酸锂均价上涨0.65万元/吨至49.45万元/吨，距离50万仅一步之遥。碳酸锂价格的疯涨，使得动力电池涨价，使得车企压力倍增。叠加新能源汽车退补，进一步压榨车企的利润空间。
北京特亿阳光新能源总裁祁海坤曾表示：“在能耗双控背景下，只要下游需求旺盛，锂电池以及锂盐等产品的涨价逻辑就存在，涨价行情很难结束，行业未来的成长性和市场空间就会存在量价齐升的局面。”
或许这正是黑猫、白猫系列停止接单的直接原因。
另外，欧拉CEO也曾表示过黑猫白猫系列车型不涨价额原因：“作为企业方，各个公司能采用的方式就这么几种：要么接受亏损；把亏损走量作为战略决策，从别的地方补回来，例如融资、上市、赚积分等；要么涨价或降配置，例如降续航，减配置减成本等。但欧拉作为独立运营的精品纯电车品牌，这几条路都不适合。A00纯电车企业走亏钱赚吆喝路线、降配低质路线，都不是长久之计。”
券商曾言“缺芯影响销量”是真正原因吗？
在长城汽车公布一月销量后的众多研报中，“缺芯”二字最为显眼。但真实情况是是什么呢？
比亚迪销量2022年1月销量同比增长125%。刚刚(3月3日下午)，比亚迪刚刚发布2月产销快报，2月新能源汽车产量89136辆，全年累计产量18.09万辆，同比增长430%；2月新能源汽车销量88283辆，全年累计销量18.15万辆，同比增长494.28%。缺芯似乎并不影响比亚迪的产销。
另外，到了上汽集团的研报这里，芯片短缺现象似乎已经恢复了。
所以真正导致销量下滑、业绩不及预期的原因是什么呢？或者换一种说法，这才是长城本来该有的业绩？
新能源汽车是一个拥有光明前景的赛道，也是各路大神拥挤的赛道，证券市场给新能源的车企足够高的估值预期，也需要产销数据不断佐证，在赛跑过程中一旦有掉队的迹象，资金就会疯狂出局，长城汽车需要更亮眼的数据证明自己在赛道中的位置。