销量大涨,盈利飙升,令长城汽车股价再度刷新历史新高,但问题是长城汽车“大跃进”能持续多久,与自己过去相比,这份业绩真的很牛吗?
作者|尚武
责编?|?栾寅征
出品?|汽车K线
7月8日,长城汽车发布半年产销数据,1~6月长城汽车销量为61.82万辆,同比增长56.47%;其中6月份销量为10万辆,同比增长22.71%。刷新半年度销量业绩的同时,也实现了2021股权激励计划149万销量目标的41.5%。
与之对应,7月20日,长城汽车公布2021年中期业绩快报,营业收入621.59亿元,同比增长73%,净利润为34.98亿元,同比增长205.19%(完成2021股权激励净利润目标68亿元过半),扣非后净利润28.31亿元;资产负债率为62.17%,同比微增。今年上半年,长城汽车单车净利润约为5658元。
「2021上半年业绩」
与之对应的是,长城汽车股价表现也是一路高歌猛进。8月2日,长城汽车股价创出新高——65.09元/股,不过8月3日,长城汽车A、H股的股价则大跌均超过7%。
虽然长城汽车这份业绩报告看似美好,而且净利润增长大于营收增速,且大于销量增速,但回顾五年前或三年前的业绩,尤其是与2016年同期相比,却有非常大的差距。因此,当前资本市场的激情反应,还真的让人很难琢磨。
2016年上半年,长城汽车在营收仅为416亿元的情况下,实现净利润49.25亿元,扣非后净利润也达到48.24亿元,单车净利润达到1.09万元,几乎是现在的两倍。
「2016上半年业绩」
所以,想要恢复到5年前的盈利能力和水平,就目前长城汽车的策略来看,短时间恐怕非常困难。这也是为何,通过看似激进的目标和股权激励计划,长城汽车在想方设法提升资本市场对其的预期。
与此同时,一直以来坚持“每天进步一点点”的长城汽车在侧重营销驱动以后,也给人感觉这简直就是72变,就像在资本的T台上走秀。但长城汽车真的可以飞驰下去吗?
毕竟,预期管理是一门重要的学问。此前,吉利汽车、长安汽车等中国上市车企都吃过亏。把投资者胃口吊高没问题,但是满足不了的时候,就很容易被墙倒众人推。
从长城汽车上半年销量数据结构来看,哈弗品牌销量为39.15万辆,同比增长49.32%;长城皮卡销量11.8万辆,同比增长23.17%;欧拉品牌销量5.25万辆,同比增长456.88%;坦克品牌销量为3.3万辆。
以上品牌为长城汽车整体高增长表现奠定了基础,尤其是坦克品牌独立后,成为重要增量。
不过,在坦克剥离、没有完成新老车型交替之前,WEY品牌销量仅为2.3万辆,同比减少13.72%,高端之路依然坎坷。不知摩卡和玛奇朵,能否让WEY品牌扭转一个品牌干不过一款车型的尴尬。
多品牌战略固然有多生孩子好打架,不把鸡蛋放在一个篮子里的优点,但也会有技术实力不足以支撑营销需求,或者资源分散,造成一系列问题的时候。就像最初长城汽车表示,坦克平台只运用在WEY品牌车型上,但很快长城皮卡也表示会运用坦克平台。如今柠檬平台的混动,竟然也出现在玛奇朵上。
更令人担忧的是,有人对长城汽车在造型设计层面颇有微词,哈弗品牌设计同质化,欧拉品牌更是有“皮尺部”的感觉,上海车展的“保定库里南”更是被人们调侃。难道,保时泰的升级版来了?
新能源汽车销量虽好,魏建军将获益匪浅的蜂巢能源也完成了百亿元B轮融资,但最近欧拉大规模召回缺陷电动车,却不得不让市场担忧,搞了十几年传统燃油车的长城汽车,能搞好纯电动吗?
在因车辆燃烧,国家市场监督管理总局介入调查被动召回后,孚能科技发布《关于客户召回汽车事项的说明公告》回怼:“公司仅供应召回车辆所搭载的模组,召回的原因主要系召回车辆搭载的BMS软件控制策略与动力电池存在匹配差异,长期连续频繁快充后导致电池性能下降,极端情况下可能引发动力电池热失控,存在一定的安全隐患。BMS非本公司产品及供应。”
言下之意,这锅我不背!
这似乎也在从侧面印证,长城汽车在新能源领域想后来居上,路漫漫其修远兮。不过,长城汽车与宝马集团的合资项目——光束,依然是长城汽车可以拿来炫耀的资本。
遗失的美好能否重现,时间会给出答案。