随着保险业三季报相继披露，保险业业绩也逐渐浮出水面，不过，今年以来，在保险行业在房地产爆雷的背景下，资产负债两端持续承压导致保险企业的业绩表现千差万别。据公开数据显示，有68家险企在今年前三季的净利润出现亏损，且有近七成的险企公司综合偿付能力充足率有所下滑。
与此同时，有6家险企的偿付能力不达标。作为A股五大头部保险公司，其交出的三季报也是一片暗淡。五大险企第三季度单季的盈利情况也不尽人意，单季净利润纷纷下降，平均降幅高达36%。在五家险企中，还有四家险企的退保金同比出现大幅增加，其中一家退保金——中国太保的退保金增幅甚至高达86%。
单季营收净利迎来双降
中国太保退保金大增86%
10月29日，中国太保（601601.SH；2601.HK））发布的2021年三季报显示，今年前三季度，中国太保营收、净利“双增”。实现营业收入3509.34亿元，同比增长2.6%；实现归母净利润226.86亿元，同比增长15.5%，基本每股收益为2.36元。
然而，如果以单季度而言，今年三季度中国太保营收净利妥妥的出现“双降”。据数据显示，今年第三季度，中国太保营业收入984.22亿元，同比下降7.5%；归母净利润53.82亿元，同比下降0.5%。今年前三季度，中国太保实现保险业务收入3014.60亿元，同比下降0.3%。其中，太保寿险实现保险业务收入1817.96亿元，同比下降2.4%；太保产险实现保险业务收入1189.94亿元，同比增长3%。
据华金证券发布研报显示，第三季度中国太保营收增长乏力，主要由于保费收入环比下降9.6%；归母净利表现不佳，一方面受营收增长拖累，另一方面因赔付支出同比攀升8.5%。从寿险上看，受行业性终端需求疲弱与营销模式转型影响，前三季度保费收入1817.96 亿元、同比-2.4%。
代理人渠道1638.44亿元、同比-2.3%，其他渠道60.48亿元、同比-34.5%，团体业务119.04亿元、同比+28.7%。1-3Q代理人新单263.02亿元、同比+3.6%，其中Q3 37.15 亿元、同比-41.2%、环比-40.6%，Q3新单表现不佳致使前三季度新单同比增速放缓。
公司中报数据显示代理人数量同比-16.3%至64.1万人，根据公司三季度保费数据，我们判断目前公司人力暂未企稳。受前期新单增长承压和保单继续率下降等因素影响，1-3Q续期业务1375.42亿元、同比-3.4%。
据了解，受新冠疫情意向，近两年来，保险行业可谓腹背受敌，不仅经营业绩也大幅下滑，而且偿付能力薄弱。从本次三季报数据也可看出，就有68家险企出现亏损，较上季度增加19家。在今年前三季度，A股五大险企合计净利润同比下滑7%。
其中，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的归母净利润分别为207.75亿元、485.02亿元、816.38亿元、226.86亿元、119.5亿元，与上年同期相比增长10.9%、3%、-20.8%、15.5%、7.6%。伴随保险业三季度业绩的下滑，保险股也持续走弱，公募基金也相继减持保险股。
另外，受车险改革影响，太保产险主力险种机动车辆险保费收入下滑。据华金证券发布研报显示，从产险方面看，前三季度产险保费收入1189.94 亿元、同比+3.0%，不过，其中车险665.22亿元、同比-9.0%，非车险524.72亿元、同比+21.4%，非车险占比升至 44.1%、同比+6.7pct。
除了业绩下滑外，今年以来头部保险公司的退保金都有上升趋势。所谓退保金是指投保人要求在保险期限结束前终止保险合同时，保险公司需要支付给投保人的款项。据了解，今年前三季度，五家险企的退保金合计高达1205.8亿元，同比增长7.02%。
除了中国人保的金额处于下降趋势外，其余四家险企的退保金均出现大幅上升趋势。据中国太保三季报显示，2021年1月至9月，中国太保实现净利润226.86亿元，同比增加15.5%。退保金为169.07亿元，较去年同期增加了78.21亿元，同比增长86.07%。
而中国平安和新华保险退保金的同比增幅分别达46.43%、48.86%，二者的退保金分别为396.12亿元、131.12亿元。中国人寿前三季度的退保金为318.13亿元，同比增长了24.95%。有业内人士表示，退保金持续上升会对保险公司现金流造成一定影响，需要较大新进资金来应对流动性风险，这也就要求保险公司的新增保费收入要高，从而对险企形成较大的新业务压力。
记者发现，在目前上市的五家保险公司，此次中国太保的退保金的涨幅是最高的，其现金流也出现了大幅下滑。据数据显示，今年前三季度，中国太保现金及现金等价物的净增加额为-97.4亿元，相比上年同期的10.28亿元，同比大幅下降1047.47%；期末现金流余额为250.27亿元，亦同比大幅下降42.56%。
此外，记者翻看中国太保2020年年报发现，其经营活动产生的现金流量净额减少3.3%至1080.63亿元，主要原因是支付原保险合同赔付款项的现金增加。截至2020年末，该公司现金及现金等价物净增加额为-77.79亿元，同比大幅减少275.8%；年末现金及现金等价物余额为347.67亿元，同比减少18.3%。
从资管业务来看，截至9月末，集团投资资产1.77万亿元，较上年末增长7.5%，不过投资收益率小幅下滑。前三季度，公司投资资产年化净投资收益率为4.3%，同比下降0.3个百分点；年化总投资收益率为5.3%，同比下降0.2个百分点。可以看出，年化总投资收益率下滑拖累公司归母净利润增幅较中报期缩窄6个百分点。
副总裁马欣年薪380万
去年净利润骤降却豪掷125亿分红
近日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（601601.SH）发布了部分董事、监事和高级管理人员2020年度薪酬情况。从公告看，在公司部分董事、监事和高级管理人员中，年薪过300万元的共4人。其中副总裁、董事会秘书马欣2020年度从公司获得的应付税前报酬总额最高，为380.1万元。
常务副总裁潘艳红最少，为87.4万元；此外，董事长、执行董事孔庆伟的年薪为173.2万元。据了解，此次所发布的应付税前报酬总额，包含归属于2020年度的基本薪酬、绩效薪酬、津贴、补贴、职工福利费和公司缴纳的社会保险、住房公积金、企业年金以及以其他形式从公司获得的报酬。
据2020年财报显示，截至2020年末，中国太保实现营业收入共4221.82亿元，其中保险业务收入3620.64亿元，同比增长4.2%；实现归母净利润245.84亿元，同比减少11.4%；扣除非经常性损益的净利润，同比增长7.2%。中国太保集团总资产1.77万亿元，较2019年末增长15.9%；集团客户数1.47亿，较上年末增长891万；
记者发现，在资产规模持续扩大的情况下，中国太保去年却陷入增收不增利的情况。值得关注的是，2020年占中国太保收入大头部分的寿险业务，全年实现营收2816.39亿元，同比增长5.6%；净利润同比下滑9.2%至186.42亿元，在集团总净利润中的占比为76%。
据了解，净利润之所以下降，主要是在支出方面，太保寿险提取的保险责任准备金净额同比增长11.6%至1327.75亿元。同时，太保寿险的退保金大幅增长了30%至144.21亿元；赔付支出也同比增长3.1%至595.77亿元。太保寿险全年实现保险业务收入为2119.52 亿元，同比下降 0.3%。
如果按渠道来看，占到保费收入大头的个人客户业务收入为2019.92亿元，同比下降 1.2%。其中，代理人渠道保险业务收入同比减少2%至1912.91亿元，新保业务收入同比减少26.7%至290.35 亿元。代理人渠道在总保险业务收入中的占比为90.3%，同比降低1.5个百分点。令人意外的是，代理人在规模减少的同时，月均首年保费收入下降22.6%，只有3259元。
针对业绩回落，中国太保认为主要是受新冠肺炎疫情影响，传统的代理人线下展业、增员和基础管理模式受阻。不过，据记者了解，近三年来中国太保的新业务都出现增速下滑。2017年，太保寿险新业务价值267.23亿元,同比增长40.3%；2018年，太保寿险新业务价值271.20亿元,同比增长1.5%；2019年，太保寿险新业务价值245.97亿元,同比减少9.3%。2020年，太保寿险新业务价值178.41亿元,同比下降27.5%。
不过，即便2020年中国太保净利润有所下降、新业务承压，但是中国太保还是向股东豪掷125亿慷慨分红，分红比率也是近四年来最高的一次。3月28日，中国太保在发布的分红公告中宣布，拟按每股人民币 1.2 元（含税）年度股利和每股人民币 0.1 元（含税）30 周年特别股利进行现金分配，2020年全年现金分红总额占本年度归属于母公司股东净利润的比例为50.9%。
4月1日发布会上，中国太保董事会秘书长苏少军表示，2020年分红预案目前已经过董事会审议，如果股东大会批准后，我们预计在6月30日左右实施分红。对此，某券商分析师表示，在行业增速放缓的背景下，现金分红在险企PEV估值体系中的重要性提升，太保在上市险企中的分红率居首，需要引起重视。
此次现金分红的比率高达50.9%，为近四年来该公司最大分红比例。上市十几年以来，中国太保年均分红率高达47.6%。此外，2021年4月，中国太保与红杉资本、瑞金医院打造的广慈太保互联网医院正式揭牌运营，并发布首款产品“太医管家”，自建医生管理平台。
据了解，广慈太保互联网医院意在以专病、康复医疗为突破口，推动保险与医疗资源的融合。业内人士评价互联网医院牌照是中国太保打通“医、药、险”路径的关键节点。不过，据业内人士透露，其实，按照目前的市场格局，想走好“医、药、险”这条路的不止中国太保一家，互联网头部企业都在布局这一领域。
如京东健康、平安好医生都是互联网大健康中的一员，不过经营状况似乎都并不乐观。上半年，京东健康实现总收入136.4亿元，同比增长55.4%，不过净亏损4.5亿元，同比下滑91.5%。同一时期，平安好医生营收38.2亿元，同比增长38.91%，净利亏损8.8亿元，亏损同比扩大了3倍。
平安好医生的毛利为10.25亿元，同比增长24.8%，不过其毛利率下降26.8%，较上年同期减少3.1个百分点，盈利能力下滑严重。从上述两家数据可以看出，京东健康、平安好医生目前均处于亏损状态。因此，对于广慈太保互联网医院的业绩也存在更多的不确定性。