东吴基金旗下大批产品换手率高、亏损大的背后，是一个暖心的故事！
在《东吴基金、东吴证券不能说的秘密！（1）》中，我们着重介绍了东吴基金『努力』的基金经理们。
文章最后提出了一个疑问，面对游戏规则的改变，某些人是加倍努力，还是适时收手？
从结果来看，东吴基金确实有所改观，但依然在为大股东做出不小的贡献。
东吴基金上半年佣金同比减少40%
据iFinD数据显示，在今年上半年东吴基金的总佣金为1872.27万元，相较于去年同期的3006.18万元同比减少接近40%。
从券商席位来看，东吴基金为大股东东吴证券上半年贡献佣金444.29万元，相较于去年同期863.53万元，同比减少接近50%。
不过东吴基金的产品换手率依然偏高。据ifind数据显示，东吴基金股票型基金规模6.7亿元，混合型基金规模71.88亿元，但上半年股票交易总金额为220.91亿元，股票交易金额/权益产品规模高达2.78。
与东吴基金股票交易金额和佣金相当的睿远基金，它的权益基金规模是386.55亿元，股票交易总金额为238.31亿元，股票交易金额/权益产品规模只有0.61。
另外还需要提到的是，虽然东吴基金有所改观，但东吴证券自己的基金却“更上一层楼”。
虽然东吴证券只有东吴裕盈一年持有混合这一只混合型基金，虽然规模只有0.88亿元，但上半年股票交易金额高达7.89亿元，股票交易金额是权益产品规模的9倍！
在这样的努力下，东吴裕盈一年持有混合虽然规模略有下降，但佣金却增加了不少，今年上半年总佣金为76.44万元，而去年同期为65.25万元。
今年能一整年能够达到什么样的水准，还真是有点让人期待。
东吴基金的基金经理
东吴基金这两年有几位基金经理特点比较鲜明，长期业绩还算不错。
最具代表性的是刘元海，他旗下多只基金任期业绩排在同类前5%。
刘元海之所以表现如此出彩主要源于他在2021年和2023年的表现，代表产品是东吴移动互联分别跑赢了沪深300指数56%和55%。
刘元海的投资有两个特点，其一换手率高，其二持仓集中，同时拥有这两样投资特点的基金经理好像行业里面成功的寥寥无几。
因为这样的投资策略会面临两个问题：
其一、由于行业过于集中业绩不稳定，纠错成本大
从自然年度看，2022年由于押宝了新能源导致亏损惨重，东吴移动互联排名倒数。
从更细分的时间维度角度看，东吴移动互联近5年的季度排名也同样变动幅度较大，经常要么排名倒数10%，要么排名正数10%，这对于普通投资者来说过于残忍。
其二、很难容纳太大规模资金。
当基金经理管理规模较大时就会面临很多问题，比如很难找到适合自己逻辑的标的，所以要么降低标准，要么开阔边界，但无论哪个都会淡化此前自己的投资逻辑。
另外，规模到一定程度之后频繁交易对股票价格的冲击将会逐渐明显，这也会增加一定的成本。
这些问题在东吴移动互联的身上已经有所体现，近2年规模上涨的同时，产品的换手率也出现大幅下降。