国内烟标包装印刷领先企业东风股份（601515，SH）近来颇受资本关注。上交所互动平台上的信息显示，公司近日连续接待了三批机构投资者的调研。从交流记录来看，药包业务并购规划、下属药包材企业之间的协同效应、对功能膜在内的高附加值业务赛道布局等，颇受机构们关注。
近年来，东风股份在“大包装+大消费”双轮驱动的道路上迈着大步前进。在传统烟标印刷包装主业稳定发展的基础上，公司自2016年以来陆续拓展了包括药包、酒包、食品包装等在内的诸多消费品印刷包装业务。与此同时，公司在“大消费”领域也颇有建树。
截至目前，东风股份业务双轮驱动的格局基本成型，以I类药包材、各类功能膜为代表的新兴业务将成为公司业绩的重要增长点。随着定增募投项目的推进，其业务规模有望再上新台阶。
打造新的支柱板块
交流记录显示，天风证券、摩根士丹利华鑫、广发证券、建信养老金管理等近20家机构的人士参与了这一批次的多场调研。记录字数超过3100字，内容十分详实。
对于公司药包业务的整体发展情况，东风股份表示，在药包业务方面，公司积极布局I类药包材、辅材、医疗器械行业，已并购贵州千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业。公司透露，其药包子公司拥有各自的产品结构和优势，客户可以互相嫁接；截至目前，公司药包业务已经覆盖中国中药、华润三九、扬子江药业、以岭药业等重点客户，并向科兴中维供应铝塑组合盖类的包材。
“各药包材子公司也正在重点发展外资药企客户，其中与阿斯利康的业务合作预计2022年一季度正式供货；与赛诺菲的业务合作已提供样品并试机通过；与拜耳的业务合作也已完成供应商前期建档等程序。”公司称。
对于医药包装业务是否有进一步实施并购计划的想法，东风股份称会循序渐进，结合发展情况在行业内进一步实施并购与整合。
根据投资规划，东风股份所有药包子公司均已经申请投资配额，将全面扩产扩规模拿地建厂，不断提升生产规模，优化产品结构，改善客户结构，“未来将东峰药包打造成平台型全资子公司，把医药包装板块培育成公司支柱板块之一”。
对于功能膜业务，东风股份表示会结合战略转型的规划，将控股子公司鑫瑞新材料打造成膜类新材料的集合公司，面向市场研发、投资各类高毛利、高附加值、高景气赛道的膜类产品，布局高附加值的医药包材I类包装业务、新能源膜品、PVA高阻隔涂布膜等产品。
“未来，高端医药包装、高端食品包装等领域，以及锂电池产品延伸出来的膜品类产业机会都是公司发力和转型的战略重点。”东风股份说道。
机构的密集调研凸显出资本对于东风股份的重视。2021年11月，公司完成定增事项，向21名投资者发行股份募集了12.2亿元资金。认购者中公私募大佬、QFII、超级牛散云集。
药包业务进展显著
早在2020年9月，东风股份便发布“东风药包”产业计划，宣布要在未来五年内成为中国医药包装领域综合性的龙头生产企业，覆盖国内外头部医药企业客户不低于20家。至2024年，公司医药包装产业营业收入不低于12亿元，且营业收入规模占比不低于公司合并报表营业收入的25%，净利润不低于1.2亿元。
在上述产业计划的引导下，东风股份药包业务的成长速度惊人。2021年上半年，公司药包业务实现销售收入2.59亿元，同比增长181.41%，占公司总营业收入比重已达到13.92%。
东风股份主营烟标印刷包装及相关材料的研发、设计、生产与销售。目前，公司已是国内烟标印刷行业的领先企业，也是行业内产业链较完整的印刷包装企业之一。近年来，凭借工艺、研发、设计能力等优势，东风股份在烟标市场整体规模有所下滑的情况下逆势提升了市场占有率。
烟标业务是东风股份的基石业务，在公司看来，随着招标政策的稳步推进，烟标印刷龙头企业基于规模和产业链的优势，内部有进一步挖掘利润的空间，在参与招投标时有比较大的竞争优势。
“公司将通过集团采购优势降低物料成本，不断进行工艺技术整合改造，提高设备自动化和智能化水平以及生产运营效率，发挥产业链深度优势和经营规模优势有效地控制成本、质量和交期，确保烟标印刷业务的稳定发展。”东风股份表示。
“包装主业稳中向好，药包业务成长潜力充足”券商对东风股份的评价几乎一致。他们认为，东风股份并购的药包资产整合效果较好，均实现了良好的业绩增长，公司有着成为国内医药包装龙头企业的潜质，成长空间广阔。
从业绩上看，东风股份的营收和盈利连续三个季度有显著的上涨。前三季度，公司累计实现营收27.13亿元，同比增长26.45%；净利润为5.88亿元，同比增长63.58%。
功能膜等新赛道加速布局
近年来，东风股份在原有烟标主业的基础上，加大战略转型力度，持续发力布局医药包装、功能膜、消费品投资等新赛道，通过集团产业链优势、规模生产优势、管理协同优势等，积极推进新业务板块的加速发展，除药包业务成果喜人外，在功能膜等新赛道更是取得了亮眼成绩。
在功能膜业务方面，东风股份大力支持全资子公司鑫瑞新材料进行各类功能膜研究开发，从原有的基膜业务逐步向各类差异化膜品转型，运用领域涵盖科技车窗膜、汽车漆面保护膜、节能建筑膜、锂电池隔膜保护膜等领域。东风股份还与长春应化所黄埔先进材料研究院共同成立高端功能薄膜联合实验室，紧密围绕终端客户功能化需求，持续扩大相关产品的应用场景，加大功能膜新品种、新应用的研发。在锂电池隔膜领域，东风股份研发的锂电池电芯双层蓝膜产品具备极高的内聚力和粘结力，具备较强市场竞争力。据悉，未来公司也将持续加大各类膜品类的投资，加速公司转型。
此外，鑫瑞新材料下属控股子公司汕头市鑫瑞奇诺包装材料有限公司PVA涂布高阻隔膜项目已经实现投产，据了解，其生产的PVA高阻隔涂布膜能够赋予材料良好的对氧气、氮气、二氧化碳等气体及小分子挥发物的阻隔功能，提高软包装材料的阻气性能，对高油脂含量、易氧化变质、褐变及香气逃逸的内容物具有良好的保护作用，可以有效延长产品保质期。鑫瑞新材料还与江苏百瑞尔包装材料有限公司共同投资成立高端阻隔膜材料项目，发挥合资双方的资源优势，加快市场拓展，迅速切入软塑包装领域国内和国际市场，迎来广阔的发展空间。文/江舟