兴业证券：美联储降息时点预期看就业

　　就年内联储政策看，降息看就业：下半年CPI下到3%左右平台，要想形成比较稳定的降息时点预期，需要经济和失业率“给台阶下”。在经济有韧性的背景下，当前的降息预期是不稳健的。如果说当前服务就业让市场看到了明显的经济上拉力的话，企业部门预期将成为潜在的下拉力，而其中失业率将成为最重要的转向指示。对于此，联储在2月的纪要中对经济下行风险，依然有较高预期；同时继续指出，实际GDP在趋势线下运行一段时间是缓解是使需求降温并排除通胀风险的必要条件。