来源 :和讯网2021-09-03
国信证券发布研究报告称，维持兴业证券(601377.SH)“增持”评级，预计21-23年净利润分别为54.02/64.28/75.16亿元，增速分别为34.93%/19.01%/16.91%，EPS分别为0.81/0/96/1.12元。当前股价对应的PE为12.1/10.2/8.7x，PB为1.7/1.6/1.4x。公司拥有优秀的公募基金资源，在未来财富管理转型中占据优势地位。
国信证券主要观点如下：
兴业证券披露2021年半年度报告，业绩增速符合预期
2021年上半年，公司实现营业收入为101.49亿元，同比增长22.43%;实现归属于母公司股东的净利润为24.39亿元，同比增长50.64%。报告期内，每股收益0.3643元，同比增长50.66%，加权ROE6.28%,同比增加1.69个百分点。公司业绩增速基本符合预期。
公募基金业务推动营收增长
报告期内，公司营业收入同比多增18.59亿元。分业务来看，经纪业务净收入15.94亿元，同比增加4.27亿元(+36.59%);投行业务净收入6.24亿元，同比增加0.25亿元(+4.17%);资管业务净收入1.19亿元，同比增加0.46亿元(+63.01%);利息净收入8.26亿元，同比增加3.62亿元(+78.02%);投资收益(含公允价值变动)18.44亿元，同比减少7.1亿元(-27.8%);基金管理净收入28.65亿元，同比增加16.74亿元(+140.55%)。
从绝对值和百分比来看，基金业务是公司营收增长的主要推动，基金业务增长主要来源于子公司兴证全球基金。报告期内，兴证全球基金实现营收39.16亿元，同比增长185.63%，净利润13.76亿元，同比增长127.81%。
资产质量改善，信用减值减少
报告期内公司营业成本60.43亿元，同比增长2.54%。营业利润率提升主要由于信用减值减少。报告期内，资产减值损失(含信用减值损失)转回0.28亿元，同比下降106.21%。公司资产质量持续改善，报告期末，公司票质押业务规模42.65亿元，较上年末下降14%。
风险提示：市场下跌对券商业绩带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧等。