来源 :华哥说股票2021-12-10
新华保险主营人寿保险业务，前三季度营业收入1839.88亿，同比增8.37%，净利润119.54亿，同比增7.65%，合计毛利率9.16%，中央汇金公司控股，资产负债率90.1%。
从盘面上看，公司年内由56.58元，跌至目前39.33元，跌幅30.49%，股价大多数时间在60日均线下方运行，且股价已接近几年来股价运行下箱体35块附近。
仅从上述财务简报来看，公司营收和净利润都表现不错，且自由流通盘才276.3亿，不应该是这样的股价表现。而同期大盘由3473.07点，涨至目前3661.12点，涨幅5.4%，新华保险弱于大盘近36%，更是夸张。为什么会如此背离？
公司前两季度，公司债权型金融资产投资金额为5597.11亿（主要配置方向为地方政府债），占总投资资产比为57.2%。公司股权型金融资产金融为2089.03亿，占总投资资产的21.3%。而保险公司喜欢配置地方政府债和房地产，因为宏观调控的原因，房地产负债高启，房子面临卖不动的困境，而地方政府偿债能力对卖地收入依赖度高。可见房地产问题有牵一发动大半身的影响。
近期对房地产合理融资已做出适当放松，房地产公司成功降低负债，不仅利好自身能活下去，也能大大缓解地方政府财政压力，利好保险公司资产管理业务。
且盘面看，A股慢牛格局已初现征兆。保险公司有望迎来双重利好，且已允许证券借出业务，股价高概率有望触底回升，但不排除房地产公司降负债缓慢带来较长时间的困扰。
