来源 :阿思达克2026-04-29
中国平安(02318.HK)公布今年首季业绩后，今早(29日)高开2%，初段升幅扩大，最高见63.75元一度弹高6.2%，现报62.9元，升4.7%，成交额21.98亿元。里昂指中国平安今年首季营运利润按年升7.6%及纯利按年跌7.4%，均略好于市场一致预期，主要因资本市场波动对其影响较同业小，加上寿险合同服务边际(CSM)保持韧性，新业务价值及利润率表现符合预期，资本压力有所缓解。该行维持中国平安「跑赢大市」评级，并小幅上调目标价，由71元升至74元。高盛料中国平安股价可能会有正面反应，主要反映营运利润增长的韧性、寿险新业务价值的强劲增长。
中国平安昨日(28日)收市后公布，首季收入合计2,384.77亿元人民币，按年跌7.1%。营运利润407.8亿人民币按年增长7.6%。纯利250.22亿人民币按年跌7.4%；每股基本盈利1.43元人民币。
期内，平安产险实现原保险保费收入909.51亿人民币按年增长6.8%；保险服务收入843.34亿人民币，按年增长3.9%；整体综合成本率为95.8%，按年优化0.8个百分点。寿险及健康险业务新业务价值(NBV)为155.74亿人民币，按年增长20.8%。截至今年3月31日，平安寿险核心偿付能力充足率为131%，综合偿付能力充足率为183.3%；平安产险核心及综合偿付能力充足率分别为171.9%及217.9%，均满足监管要求。
【季绩优预期股价有支持】
摩根士丹利表示，中国平安首季业绩表现稳健，营运利润按年增长7.6%至408亿元，高于该行及市场预期约4%至5%。该行维持「增持」评级，目标价89港元，将中国平安列入首选股。中国平安管理层对2026财年新业务价值保持双位数增长及CSM余额正增长充满信心，并预期资管板块在2026年将实现扭亏为盈。
美银证券发表研究报告指出，中国平安首季业绩净利润按年下跌7%至250亿元，略优于预期｜净利润下降主要因投资收益减少，但相较同业更具韧性，因其在股权投资上较为保守。平安季内新业务价值按年增长21%，首年保费按年大增46%，但由于分红型产品占比上升，新业务价值利润率由2025年一季度的28.3%降至23.5%。整体而言，寿险与银行业务成为主要亮点，财险虽受投资拖累但成本率改善，平安展现出在弱市环境下的韧性，该行维持对中国平安「买入」评级，目标价为74元，相当于预测今年市账率1.4倍。
摩根大通指，展望未来，若中国平安新业务价值的强势能在接下来一至两季持续，则新业务价值与CSM余额预期有上调空间，尤其在产品利润率保持稳定的假设下。该行不预期中国平安首季度业绩会引发市场对盈利一致预期的重大调整。当前股价对应2026财年一致预期市盈率7倍及股息率6%。
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下表列出6间券商对中国平安(02318.HK)投资评级及目标价：
券商│评级│目标价(港元)
摩根大通│增持│90元
摩根士丹利│增持│89元
花旗│买入│82元
高盛│买入│75元
里昂│跑赢大市│71元->74元
美银证券│买入│74元
券商│观点
摩根大通│高品质的成长和稳健的核心获利能力缓解市场主要担忧
摩根士丹利│首季业绩巩固
花旗│管理层料今年新业务价值录双位数字增长
高盛│首季盈利胜预期，营运利润增长稳健，寿险新业务价值强劲增长
里昂│首季纯利降幅小于行业平均水平
美银证券│首季盈利表现略胜预期
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-28 16:25。)
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