摩根大通：保险股首选中国平安(02318) 目标价上调至100港元

　　摩根大通发表研究报告指出，2025年香港上市的保险股表现优于亚太区同业，其中国人寿(02628)升87%，跑赢恒指28%的升幅。该行预期，2026年将是主要寿险公司强劲资产负债表、稳健分销渠道及优化产品组合获得市场认可的一年。中国平安(02318)为该行首选，给予“增持”评级，目标价上调至100港元。其次为中国人寿(02628)，目标价40港元。

　　该行同时将太保(02601)评级由“中性”上调至“增持”，反映其基本面复苏。不过，将新华保险(01336)评级由“增持”下调至“中性”，主要由于2025年股价强劲上涨后，相对主要寿险公司的准备金质量差距扩大。

　　对于非寿险板块，该行维持谨慎立场，对人保(01339)及财险(02328)维持“中性”评级。该行继续偏好H股多于A股，认为H股具有更有利的风险回报状况，预计H-A股估值差距将会收窄。中国平安(02318)以2026财年预测市盈率7倍及5%股息率交易，估值吸引。