我大A已经很久没有这么争气了！
2026年首个交易日，上证站上4000点，2.5万亿天量成交。第二个交易日，A股延续涨势，截至收盘报收4083.67点，涨幅1.50%，创下逾十年新高！
这波开门红包确实发得喜气洋洋。
但从盘面看，市场却并非全面普涨，而是更深层次的分化。在指数狂欢背后，资金正在进行一场“高低切换”：
聪明钱正在抛弃纯题材的喧嚣，拥抱业绩确定的蓝筹。资金高度集中于具有强劲产业逻辑或避险属性的方向。
其中，大金融板块的核心龙头中国平安，无疑是一个最明显不过的风向标。
1月5日，中国平安大涨超5%；1月6日，中国平安盘中股价更是创下历史新高！
作为指数的压舱石，中国平安股价新高，预示着核心资产定价权的全面回归。这不只是一次补涨，而是一场酝酿两年的戴维斯双击正在兑现。
2025年，中国平安走出了一条漂亮的右侧曲线。尤其是从12月开始，随着各项核心经营指标的超预期修复，中国平安的股价加速上攻。截至2025年最后一个交易日，其股价已站稳在70元上方，年涨幅超过40%。
而2026年开年，中国平安这种上攻趋势不仅不减，反而迎来了更高潮。
继2026年首个交易日拉出上涨5%的大阳线后，1月6日中国平安股价再度强势拉升，盘中最高触及74.88元/股，前复权价格（计入历年分红及2015年转增股本）创下历史新高。
这意味着，如果算上长期持有的现金分红回报，中国平安的股东回报率在今天已经创下上市以来的新纪录。
要知道，在8个月之前，中国平安的股价最低点是2025年4月的44.94元/股，到如今的最高点74.88元/股，短短8个月的时间涨了66.5%，妥妥的大牛股。
而在4000点这个关键心理关口，资金不仅没有恐高，反而推动像平安这类低估值、高股息、业绩稳健的大市值蓝筹创出新高，无疑是一个再明显不过的信号。
这背后是资金对确定性的定价。我们可以从两个层面来理解。
一个是资金的防守需求。要知道4000点之后，对机构投资者来说，市场波动率会显著上升。对于大资金而言，此时单纯持有高贝塔的科技题材股风险收益比降低。
资金需要从高估值的成长股流向低估值的价值股，以规避回撤风险。而中国平安作为低估值（低PEV）、高权重、高流动性的标的，是容纳大资金切换赛道的最佳容器。
另一个则是资金的进攻需求。牛市的号角已经吹响，机构投资者为了不跑输基准指数，必须配置具有代表性的核心资产。
作为非银金融的权重股，中国平安与大盘指数高度相关，是牛市中绕不开的贝塔（Beta）收益工具。
也就是说，在当下的市场里，中国平安可能是唯一能同时满足“进攻”和“防守”的标的。
天时地利人和，共同构筑了平安股价上行的坚实支撑。但外部环境只是催化剂，平安内部正在发生的质变，才是这场重估的核心引擎。
中国平安股价创出新高的核心驱动力来自于公司正在经历从“金融地产”逻辑向“金融+医疗+科技”逻辑的彻底切换。
1.寿险改革红利释放
曾几何时，市场对中国平安最大的担忧在于寿险改革的阵痛。毕竟，从“人海战术”向“精英模式”的转型，无异于壮士断腕。
但到了如今，市场终于可以确信：中国平安最痛苦的时期已经过去了。
数据不会说谎。2025年前三季度，平安寿险及健康险业务的新业务价值（NBV）同比激增超过46%。这个数字的含金量极高，它意味着平安不仅止住了下滑的颓势，更是在高基数上实现了爆发式增长。
而更为重要的是，驱动业务增长的引擎变了。
曾经，保险行业靠的是“人海战术”，百万代理人跑马圈地。而现在，中国平安靠的是“精英部队”。虽然代理人规模缩减了，但人均产能却实现了翻倍式的增长。
这支“少而精”的精英部队，不仅卖得更多，而且卖得更准、留存率更高，其战斗力已不可同日而语。
除此之外，银保渠道的增长强劲也是股价增长的重要原因之一。据40家银保渠道主力公司的公开数据显示，元旦3天，累计新单规模已突破711亿元。平安人寿以87亿元的累计规模位居榜首，同比增幅高达178%。
这个增速证明了，中国平安已经彻底摆脱了对单一渠道的依赖，形成了多条腿走路的稳健格局。
2.难以复制的“中国版HMO”闭环
如果说寿险是平安的基本盘，那么“综合金融+医疗养老”则是其区别于任何一家纯金融机构的独家王牌。
在华尔街，联合健康（UnitedHealth）的市值神话一直是行业标杆。而中国平安，正在中国这片土地上，打造一个更具深度的“中国版HMO”（管理式医疗）。
怎么理解？这意味着，中国平安不仅是卖保险的（支付方），它还通过整合线下医疗资源、居家养老服务网络，成为了服务的提供方。
事实证明，中国平安这种业务布局非常有前瞻性。
数据显示，在平安庞大的2.5亿个人客户中，享有医疗养老权益的客户，其客均合同数和客均资产管理规模（AUM）远超普通客户，前者是后者的1.6倍，后者更是达到了4倍之多。这意味着，“享老”与“健康”服务，已经成为了黏住高净值客户的强力胶水。
这道护城河是极宽的。整合5万名医生、3.7万家医院、10万家健康管理机构，这是一项重资产、重运营的苦活累活。但也正因如此，它构成了后来者难以短期逾越的壁垒。
当其他险企还在卖保单时，中国平安已经开始卖生活方式、卖健康管理方案，这种维度的竞争，完全不在一个层面上。
3.AI in All的科技溢价
长期以来，市场习惯用P/EV（内含价值倍数）来给中国平安估值，将它看作一家传统的金融集团。但很多人都忽略了，中国平安还是一家硬核的科技巨头。
在AI席卷全球的2025年，平安的科技战略“AI in All”已经不仅仅是口号，而是报表里实打实的生产力。
首先是数据。在AI时代，数据就是石油。平安拥有超过30万亿字节的庞大数据库，覆盖2.5亿客户的金融、医疗、生活全维度数据。这是训练垂直领域大模型的天然金矿，是任何通用大模型公司都无法比拟的优势。基于此，平安自研了67个垂直领域大模型，这才是真正的护城河。
其次是全流程赋能。AI正在重塑中国平安庞大业务躯体的每一根毛细血管，2025年前三季度：
在销售端：中国平安的AI辅助销售规模已接近千亿元。AI智能体像一个超级助手，帮助代理人精准洞察客户需求，让普通代理人瞬间变身资深专家。
在风控端：平安产险通过反欺诈智能化理赔拦截减损金额达到91.5亿元。这些省下来的钱，直接转化为真金白银的利润。
在服务端：94%的寿险保单实现了秒级核保，AI坐席覆盖了80%的客服总量。这不仅是人力成本的巨幅降低，更是用户体验的代际升级。
当一家金融机构拥有了科技公司的效率时，它的ROE（净资产收益率）天花板就被打开了。科技在这里不再是单纯的成本中心，而是实实在在的利润中心和增长引擎。
事实上，从去年12月开始，顶级的机构投资者早已完成了对中国平安业务逻辑的重新梳理。
翻看2025年底至2026年初摩根士丹利、中金等顶级投行的研报会发现，从2025年底开始，顶级投行们就在集体唱多中国平安。这种惊人的一致性，并非巧合。
顶级机构看好的逻辑其实也非常简单，无非3点：
1.政策东风直接受益
12月金融监管总局发布的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。政策明确鼓励险资“长钱长投”，通过差异化风险因子引导资金流向优质蓝筹与科技创新领域，既为资本市场注入稳定的“耐心资本”，也为险资提升长期投资收益铺路。
这一政策直接为险资释放了数千亿级别的流动性。分析人士指出，这种政策导向的转变，彻底打消了市场对险资投资受限的担忧，成为板块估值修复的关键前提，更是行业基本面改善的核心支撑。
对于持有大量优质权益资产的中国平安来说，这不仅意味着资本金压力的释放，更意味着其投资端的弹性将进一步放大。
2.ROE回归黄金区间
上文说了，中国平安寿险改革的红利直接体现在新业务价值（NBV）的高速增长上。NBV的积累会转化为合同服务边际（CSM），而CSM是未来利润的“蓄水池”。随着2025年NBV的高增长，未来几年CSM的摊销将成为利润表上最稳定的贡献来源。
大行预测，随着寿险改革红利的释放和投资端的改善，平安的ROE（净资产收益率）将在未来几年稳步回升至14%-15%的黄金区间。
对于一家万亿体量的巨头来说，这种高水平且稳定的ROE，在整个A股都不多见。
3.4000点之上，业绩为王
在4000点的新高度，资金需要的不仅仅是故事，更是业绩兑现的能力。
相比于题材股的预期博弈，中国平安的业绩具有高度的“可验证性”：保单销售数据、投资收益率、分红方案均可量化追踪。这种“看得见、算得清”的业绩确定性，在高波动市场中享有更高的估值溢价。
而中国平安财报中稳健增长的分红和现金流，是资金最愿意买单的“确定性”。
结语
当一家企业能够同时抓住老龄化社会的结构性红利，又能驾驭AI科技带来的生产力革命，并将二者完美融合在综合金融的版图中时，它的天花板就被彻底打开了。
而中国平安如今的股价，只是修正了过去几年的过度悲观。当它走完了从“被误解”到“被理解”的过程，下一步极大概率会步入“被追捧”的阶段。
在4000点开启的这轮核心资产盛宴中，中国平安的好戏可能才刚刚开始。
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