来源 :新浪财经2023-02-21
据济安金信基金评价中心最新统计数据，2022年第四季度基金“风格漂移”不予评级案例有增无减，共有13家公司19只基金（合并份额计算）存在“风格漂移”不予评级情况，比2022年第一季度“风格漂移”总量大增。2022年共有20家基金公司的29只基金（合并份额计算）出现风格漂移，涉及到10家托管机构，其中有9家银行，一家证券公司。因为几位头部银行托管产品众多自然也是重灾区。我们之前文章罗列的两个2022年风格漂移典型案例中出现的富国国家安全主题混合的托管行为中国建设银行，鹏华先进制造股票的托管行是中国农业银行。事实上这两只风格漂移基金在2022年第二季度、第三季度、第四季度都出现了“风格漂移”，而这两只基金的两大托管行却无从知晓，这种现象凸显了托管行在研判“风格漂移”基金时心有余力不足。
图1 去年中监管部门剑指“风格漂移”处罚了相关基金公司与托管机构
去年针对基金管理人“风格漂移”，监管部门雷霆出手，对基金管理人存在“风格漂移”等问题、部分基金托管人存在的内控制度不完善等问题被通报，对违规机构或责任人员采取了责令改正、出具警示函、谈话提醒等监管措施。监管部门重拳出击大受市场各方欢迎，托管机构和保险等大型机构投资者也对“风格漂移”开始了严加防范。防止主题基金“挂羊头卖狗肉”，风格漂移情况，不少托管行也开始要求基金公司自查“风格库”或者“主题库”，对照主题基金合同里关于产品风格特征的描述，去检查相关基金的风格库是否与之相吻合；要求基金公司提供风格库制度和入库具体标准，由托管行自行动态维护；部分托管行检查主题基金的前二十大重仓股是否符合主题界定。
《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条明确规定，基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。从这一角度上看，监督基金的投资运作是托管行的职责所在。托管行近年来关注主题基金风格库的管理情况，严防死守风格漂移对基金的投资运作起到督促作用，维护了投资人的利益。托管行加强主题基金的投资监督，有利于基金行业更加规范向前发展。但是托管行也面临着人手紧面对天量的基金产品数量和纷繁复杂的专业问题难以解决，急需专业机构施以援手。
作为所有基金评级机构中唯一一家坚持十多年对基金“风格漂移”会以不予评级处罚的评级机构，济安金信基金评价中心以投资者利益为重，在基金评级机构中始终独树一帜旗帜鲜明地反对“风格漂移”，坚守“公平交易”、“规模适度性”等评级底线，10余年如一日以基金业吹哨人为己任，对基金风格漂移不予评级早有明确规定。并早在十年前就建立了对全市场的基金产品“风格漂移”建立了市场唯一的数据库和相关系统，每季度都会公开发布因“风格漂移”不予评级的基金典型案例，致力于为投资者和托管行提供专业的服务。
现实情况是判断上万只基金是否“风格漂移”是一个天量和专业性极强的工作，托管行仅依靠现有的人员配备和专业能力显然是力不从心的。我们以富国国家安全主题混合为例。济安金信基金评价中心风格漂移图显示，?该产品从2016年开始一直到2021年基本都处于严重风格漂移的状态，而2022年第二季度、第三季度、第四季度“风格漂移”依旧。作为托管行的中国建设银行对富国国家安全主题混合的“风格漂移”难以发现。
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图2?富国国家安全主题混合A风格漂移图
资料来源：济安金信基金评价中心
同样的情况还发生在鹏华先进制造股票的托管行中国农业银行身上，该基金在从2021年出现严重风格漂移，在2022年第二季度、第三季度、第四季度“风格漂移”依旧也让托管行中国农业银行难以发现。
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图3??鹏华先进制造股票主题风格漂移图
资料来源：济安金信基金评价中心
念念不忘必有回响。早在2010年7月正式上线的中国证监会基金部综合监管系统(Fund and Institutions Regulatory and Surveillance Task，以下简称FIRST系统)就已经对基金“风格漂移”有前瞻性关注，13年来监管机构对基金公司的“风格漂移”、公平交易等问题早有察觉，一直积极督导基金公司不得有半点侥幸心理，托管机构也积极行动起来，济安金信基金评价中心将继续以投资者利益为重，在基金评级机构中始终独树一帜旗帜鲜明地反对“风格漂移”，坚守“公平交易”、“规模适度性”等评级底线，10余年如一日以基金业吹哨人为己任。