最近看到一篇文章《上海银行：高管持续增持股票，城商行价值重估进行时》，能不能做到价值重估我不清楚，但是上海银行高管增持的“戏码”几乎每年都是要上演一番的。
但有点尴尬的是，年年增持年年跌，不算分红，就股价而言高管们的增持都已经是“血亏”状态。
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高管连续五年加仓，股价下行已成“韭菜”？
公开信息显示，自2019年以来，上海银行高管增似乎成了一个传统。
2019 年，该行高管分别于 8 月 29 日至 30 日期间以自有资金从二级市场买入该公司 A 股股票，成交价格区间为每股人民币 8.90 元至 8.98 元。
2020 年，该行高管分别于 8 月 27 日至 28 日期间以自有资金从二级市场买入公司 A 股股票，成交价格区间为每股人民币 8.21 元至 8.29 元。
2021 年，该行高管分别于 8 月 31 日至 9 月 1 日期间以自有资金从二级市场买入公司 A 股股票，成交价格区间为每股人民币 7.15 元至 7.33 元。
2022 年 5 月 5 日，该行高管以自有资金从二级市场买入公司 A 股股票，成交价格区间为每股人民币 6.45 元至 6.50 元。
最近的就是9月6日至7日，该行高级管理人员以自有资金从二级市场买入公司A股股票，成交价格区间为每股6.09元至6.14元。
从上述数据不难看出，年年增持，股价却是年年下行。而以最新的股价6.06元每股计算，高管们的增持已经处在“血亏”状态。
（买入单位：万股，计算价为前一日收盘价）
首先，从总数上看，5年来高管增持的总额并不高，每年在几百万左右，总数也不过约1670万元左右（以增持均价计算），所以对股价影响并不大，更别提提振市场信心了。
其次，从高管自身的增持结果来看，连年增持连年亏，自身成了资本市场的“韭菜”。
以现任行长朱健为例，其2021年至今累计增持37万股，按照当年度增持均价和目前的收盘价相比，累计亏损约20万元（不算分红）。
董秘李晓红和首席财务官施红敏则是连续参加了5年增持，账面浮亏各约13.4万元、47.6万元（不算分红）。
真的是打工不易，打工打成了股东。要知道，这还是在上海银行今年股价上涨了约9%的基础上，折算出来的高管持股亏损！
这哪里是提振市场信心，分明成了反面教材！
当然，胡锡进说过，我只要不卖，怎么把我当韭菜割？
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股价破净不可怕，ROE长三角上市城商行垫底
当然，也有分析的声音认为，高管的增持是对公司未来经营质量提升的信心。
回过头来看，2019年时或许也这样认为，但4年后的现实狠狠打了脸，这个未来还需要多久？
2019年至2021年，营收和扣非净利润还能保持增长，甚至两位数增长，现在呢？2022年、2023年半年度上述两数据已经成了双降态势，是否意味着经营质量已经不如几年前？
更值得注意的是，上海银行的股价处于长期破净状态。
虽然对于城商行而言由于净资产规模较大也增长较快，股价破净较为常见，但上海银行的破净率在长三角的A股城商行中却是最高的，目前其每股净资产为14.67元，截止到9月8日的收盘价为6.06元。破净率达到了58.7%。
除了破净率在长三角A股城商行中垫底之外，投资者最为关注的净资产回报率表现，同样也在长三角A股城商行中垫底。
半年报数据显示，上海银行上半年的ROE仅为6.18%，较上年度末的11%下滑了近5个百分点。
事实上，上海银行近年来的ROE一直处于下滑态势。 数据显示，其净资产回报率从2019年的12.94%一路下滑到2022年底的11%。
经营质量下滑至此，也难怪高管增持会成为年年增持年年亏，年年亏损年年补仓了。