9月10日，白银有色突然宣布收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被正式立案调查。消息一出，次日股价应声跌停，报收3.82元/股，单日市值蒸发约30亿元。这家有着70年历史的“共和国有色金属工业长子”，在贵金属行情火热的当下却遭遇监管重击。
近年来，这家大型国有企业频频曝出内控漏洞，从990吨锌锭失窃到1.57亿元阴极铜被侵占，再到3.88亿元货款差额，一系列案件暴露出其内部管理的深层问题。
2025年上半年，公司更是因仓储纠纷案计提3.14亿元预计负债，导致净利润亏损2.17亿元。在此背景下，公司还经历了高管变动，副董事长乔梁因工作变动辞职，由中信系背景的王萌接任。
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白银有色此次被证监会立案调查，虽然具体违规事项尚未明确，但从其近年来的公开披露情况看，多起重大案件未能及时披露，成为监管部门关注的焦点。
最引人注目的是发生在2023年11月的锌锭失窃案。据白银有色在2025年半年报中披露，公司在对河北众帮德耀物流有限公司广川库进行货物盘点时，发现实际货物量与清单严重不符。
经公安机关查明，贸易商实际控制人徐某与库管员杜某内外勾结，在未接到发货指令的情况下，私自将990吨锌锭盗出，这起案件直接造成公司损失2323.64万元。
更严重的问题出现在阴极铜侵占案上。根据白银有色7月份回复上交所问询函的内容，白银市纪委监委在调查销售部门违规发货事件时，意外发现原营销中心销售部员工与铜业公司员工勾结外部人员，通过伪造销售单据等手段侵占公司阴极铜产品。
2024年1月，白银市平川区纪委监委正式立案调查，涉案金额高达1.57亿元。截至目前，监察机关已查封扣押犯罪嫌疑人资金约5098.6万元、房产20套、股票市值约4200万元。
此外，白银有色全资子公司上海红鹭国际贸易有限公司还发现了一起涉及3.88亿元的货款差额事件。2023年11月，上海红鹭发现对石家庄显赫贸易有限公司、河北省国和投资集团有限公司、上海宽玉贸易有限公司三家客户的锌锭发货量与实付货款严重不符，差额约为3.88亿元，相当于公司归属母公司净利润的466.91%。调查显示，这主要因营销中心风控部业务人员收受贿赂，违规出具产品出库单导致。
值得注意的是，上述阴极铜案件和锌锭盗窃案均未在2023年年报中及时披露。公司解释称，由于案件涉及刑事犯罪，在监察机关和公安机关调查期间需要保密，因此在调查未终结前未予披露。但这种做法引起了监管部门的质疑，并成为此次立案调查的重要导火索。
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连续的内控事件对白银有色的财务表现造成了直接冲击。2024年，公司实现营业收入867.87亿元，但归属母公司净利润仅为8079万元，同比下降25.18%。其中，阴极铜案和锌锭案合计影响当年损益超过1.09亿元。
2025年上半年的情况更加严峻，尽管公司实现营业收入445.59亿元，但归属母公司净利润却亏损2.17亿元，同比下滑1859.82%。这一巨额亏损主要源于上海红鹭与南储仓储管理集团有限公司的仓储合同纠纷案。
上海市高级人民法院认定该案涉及刑事案件，驳回上海红鹭的诉讼请求并移送公安机关，公安机关已对南储仓库内铝锭进行刑事查封。面对这一突发情况，白银有色基于谨慎性原则计提了约3.14亿元的预计负债，这笔巨额计提直接拖累了上半年业绩。
在业绩承压的同时，白银有色还经历了重要人事调整。7月29日，公司副董事长乔梁因工作变动提交辞呈，不再担任任何职务。接任者王萌现年49岁，历任中信集团风险管理部高级主管、战略发展部总监等职，具有丰富的风险管理和战略发展经验。
尽管面临诸多挑战，白银有色的基本面依然扎实。作为国家“一五”计划156个重点项目之一，公司拥有雄厚的资源储备。截至2024年底，公司境内矿山保有铜铅锌金属量781.48万吨，境外全资公司第一黄金集团有限公司的黄金资源量为2571.7万盎司，约合799.89吨。
在股权结构上，中信国安和中信集团合计持股33.03%，甘肃省各级国资合计持股33.56%，形成了央企与地方国企相对均衡的治理结构。
近年来，白银有色积极布局新能源材料领域。在锂电铜箔方面，公司持股38%的德福新材料已形成7万吨年产能规模；在正极材料领域，公司参股40%的时代瑞象正在建设年产10万吨磷酸锰铁锂项目，一期2万吨产线已于今年4月投产。
然而，这些新业务目前仍处于投入期，德福新材料和时代瑞象在2024年分别亏损1.87亿元和1994.19万元。
面对当前的监管调查和经营挑战，白银有色表示将积极配合证监会的调查工作，严格履行信息披露义务。公司强调，目前各项经营活动正常开展，但投资者仍需关注后续调查进展，以及可能面临的行政处罚和集体诉讼风险。