4月28日，江南水务发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.68亿元，同比增长13.87%；归母净利润为2.8亿元，同比增长1.45%；扣非归母净利润为2.76亿元，同比增长4.45%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为7.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江南水务2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.68亿元，同比增长13.87%；净利润为2.8亿元，同比增长1.45%；经营活动净现金流为5.04亿元，同比增长14%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长64.98%，营业收入同比增长13.87%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-3.89% |
16.83% |
13.87% |
| 应收账款较期初增速 |
-71.69% |
343.01% |
64.98% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.3%、16.31%、23.64%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4100.86万 |
1.82亿 |
3亿 |
| 营业收入（元） |
9.53亿 |
11.14亿 |
12.68亿 |
| 应收账款/营业收入 |
4.3% |
16.31% |
23.64% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.14%，同比下降14.56%；净利率为22.11%，同比下降10.9%；净资产收益率（加权）为8.26%，同比下降4.51%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.52%、50.49%、43.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
52.52% |
50.49% |
43.14% |
| 销售毛利率增速 |
-3.11% |
-3.86% |
-14.56% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.29%，24.82%，22.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
25.29% |
24.82% |
22.11% |
| 销售净利率增速 |
8.56% |
-1.85% |
-10.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.26%，同比下降4.51%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.15% |
8.65% |
8.26% |
| 净资产收益率增速 |
-2.04% |
6.14% |
-4.51% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.83%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
6.73% |
6.92% |
6.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.36%，同比下降4.68%；流动比率为1.18，速动比率为1.15；总债务为6.55亿元，其中短期债务为2.39亿元，短期债务占总债务比为36.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.99，1.38，1.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.99 |
1.38 |
1.18 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.15，0.29，0.58，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
1.11亿 |
1.72亿 |
2.39亿 |
| 长期债务（元） |
7.44亿 |
5.84亿 |
4.16亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.15 |
0.29 |
0.58 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.61、0.57，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.71 |
0.61 |
0.57 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.22、1.62、1.26，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
18.99亿 |
12.27亿 |
8.25亿 |
| 总债务（元） |
8.55亿 |
7.56亿 |
6.55亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.22 |
1.62 |
1.26 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为56.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
830.74万 |
| 本期其他应收款（元） |
1298.1万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.27%、0.45%、0.77%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
629.19万 |
830.74万 |
1298.1万 |
| 流动资产（元） |
23.07亿 |
18.57亿 |
16.95亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.27% |
0.45% |
0.77% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为577.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
900万 |
| 本期应付票据（元） |
6100万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.15倍、0.29倍、0.58倍持续增长，筹资活动净现金流分别为7.8亿元、-2.2亿元、-2.8亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
7.78亿 |
-2.23亿 |
-2.82亿 |
| 长短债务比 |
- |
0.15 |
0.33 |
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-781.9万元，筹资活动净现金流为-2.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.04亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-5.12亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2.82亿 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.1亿元，营运资本为2.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为7.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
7.64亿 |
| 营运资金需求（元） |
-5.05亿 |
| 营运资本（元） |
2.59亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.27，同比下降47.33%；存货周转率为16.3，同比下降4.68%；总资产周转率为0.22，同比增长9.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.26，10，5.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
10.26 |
10 |
5.27 |
| 应收账款周转率增速 |
88.61% |
-2.47% |
-47.33% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.75%、3.18%、5.12%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4100.86万 |
1.82亿 |
3亿 |
| 资产总额（元） |
54.55亿 |
57.16亿 |
58.54亿 |
| 应收账款/资产总额 |
0.75% |
3.18% |
5.12% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.41%、0.74%、0.79%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
2234.61万 |
4211.65万 |
4632.18万 |
| 资产总额（元） |
54.55亿 |
57.16亿 |
58.54亿 |
| 存货/资产总额 |
0.41% |
0.74% |
0.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长188.18%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
6415.9万 |
| 本期在建工程（元） |
1.85亿 |
?其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.71%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
20万 |
9.58亿 |
9.2亿 |
| 资产总额（元） |
54.55亿 |
57.16亿 |
58.54亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
0% |
16.76% |
15.71% |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为11.3亿元，较期初增长35%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
8.39亿 |
| 本期无形资产（元） |
11.32亿 |