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12月24日，东兴证券一组宣传照走红网络。照片中5位青春靓丽、颜值爆表的女生并均来自东兴证券债券承销团队。
这组照片在社交媒体上引发热议，“很难看出是严肃的投行人。”还有网友感叹，“做个业务真卷啊！”
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近日，华南永昌证券旗下的华南永昌期货，找来7名女员工拍摄清凉薄纱美照制作成2022年桌历，电子档在网路疯传引发热议。台当局“金融监督管理委员会”证期局局长张振山表示“刚收到消息，会先去了解怎么回事”，他也指出，相关行为属于商业行为，不过商业行为还是要符合社会期许。
华南永昌证券已紧急召集期货高层开会，决定将桌历自官网下架，纸本桌历也停止印行。前卫的做法引来主管单位关切，不过还是有收到奇佳的行销效果。
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除了靠美女出圈，证券行业的“内卷”甚至波及到了研究生考试。12月8日，中国检察网公布的一份代替考试罪起诉书，该案被告人之一兴某某报考参加2020年全国研究生招生考试，因害怕考试不通过，便找到另一被告人李某某，要求其代替自己参加考试。
兴某某了解到李某某是证券行业新人，客户少、销售业绩不佳，就对李某某承诺称，如果同意代替自己参加考试，会帮其拉客户购买证券，以提高其年底销售业绩，李某某遂应允。
2020年12月26日，李某某代替兴某某考试时被考务室监考老师发现，随后被带至凌河分局派出所执勤民警处。经核实，李某某代替兴某某进行考试的情况属实，李某某被当场抓获。2021年1月15日，兴某某投案自首。
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12月21日，又一则来自券商的处罚信息引发金融圈热议。
近日，五矿证券固定收益部两名员工因周五晚过早休息，未约客户拓展业务，被罚抄六中全会材料，其中一人的具体原因竟然是：“晚上9点在家敷面膜被抽查到，耽误加班。”
多位业内人士表示，前有中信证券经纪人替客户考研被抓，后有五矿证券晚上敷面膜被罚，证券行业为了业绩，还要有多拼？
业绩体现能靠面膜吗？
据介绍，五矿证券相关部门有晚上随机打电话抽查的惯例，在当事人被抽查到时，自己说正在敷面膜，因此被点名批评，并公示处罚。
21世纪经济报道记者获悉的一张图片显示，有公司领导对处罚进行点评，“新人如果周五晚上九点在家敷面膜，那业绩的体现也能靠面膜吗？知耻而后勇吧。”
当事人对此回应：“打工人打工魂，碰碰业务人上人。”
“敷面膜也不一定耽误加班看报告、写材料。”有证券业内人士表示，“主要还是竞争太激烈，业绩压力太大了”。一位五矿证券的内部人士透露：“固收部门从来都是五矿最赚钱的部门，每年贡献数亿的收入绩效。”
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内卷的重要现像，就是行业萎缩，人员挣扎。在萎缩的情况时，金融机构和金融人士为生存，陷入无序竞争。在争夺业务机会的过程，大量的时间精力被耗费在市场营销与客户关系等活动方面，而这些活动本身是没有为客户或社会带来价值的。
大家越是努力进行竞争，处境越是悲惨，陷入囚徒困境。这使得金融行业人士产生一种失去意义的感觉。
金融内卷的重要的原因就是金融行业的蛋糕没有做大。金融人士的很大一部分的工作就是争夺蛋糕。在这种争夺蛋糕的过程中，部分金融工作逐渐沦为鸡肋。
金融行业的内卷，实际上从2012年已经埋下种子。2012年，政策上启动金融自由化，银行、保险、证券，甚至连非金融行业的互联网企业，都获得了较大的金融自由度，可以较为方便的开展金融创新。国家政策寄希望通过放权金融行业，实现突破，能够有效支持中小企业与创新企业的发展。
然而，经过多年的发展，围绕房地产和地方融资平台的业务成为主流。很多创新是一些突破政策限制地产业务与融资平台业务的监管套利式的形式上的创新，而没有有效突破风险管理能力的实质性的创新。中小企业与创新企业的融资形势进一步恶化。
金融自由化政策提供了施展空间，遗憾的是金融行业没有抓住机遇。
①互联网金融等不当创新带来诸多社会问题，令各地政府头疼，
②资管领域的乱像，影响宏观金融的稳定性。
这些最终引起监管政策的调整，从金融自由化转向金融强监管。
①互联网金融企业大面各积倒闭。
②资管规模收缩。
整体收缩，这正是内卷的写照。
增量业务无法实现突破，这是金融内卷的主要原因。雪上加霜的是，随着国家政策的调整，存量业务也在萎缩。
①?地方融资平台的业务：
地方债券大规模发行，这冲击了地方融资平台相关的融资业务。同时，地方融资平台自身，则更多通过发行债券融资。虽然融资规模在增大，但是债券业务为金融市场提供的利润空间，相比信贷业务与非标业务要小很多。
②房地产业务：
自房住不改以来，政策在限制房地产企业发展的同时，对于房地产的融资也是进行精准式打击。之前当前银行的房地产业务已经收缩。很多业务需求转向信托，信托在此过程中反倒得利。然而，自2020年以来，监管进一步规范资金信托的运作，以及推出“345”新政，直接限制房地产企业的融资规模。房地产业务的蛋糕变小。
从金融技术来讲，当前中国最需要突破的就是结构化融资技术，尤其是其中的项目融资，即金融企业以项目未来现金流为风险管理的抓手，深入项目的运营与管理细节，接受并且管理项目相关的各类风险。在西方金融学语境之中，这类融资业务属于“非标准化融资”。
而中国当前的地方融资平台业务以及房地产融资业务，是强主体信用担保和强资产抵押的业务，属于标准化融资。
标准化融资业务，实际上并不需要金融机构或是金融人士发挥金融的核心职能，即风险管理的职能。在其业务过程中，金融行业创造的价值非常有限。
只有“非标准化融资”，才能将蛋糕做大，突破内卷。