近期，厦门银行发布了2024上半年业绩，营收、净利双降。这份成绩单引发投资人纷纷卖出该公司股票。
市场抛售厦门银行股票，并不单纯的因其自身的业绩，当前在宏观经济下行压力加大的背景下，银行面临经营压力。厦门银行一直奉行低风险低收益的模式，净息差常年处于低收益区间。数据显示，2017-2022年，该行的净息差由2.05%下降到了1.53%，2023年继续下降了0.25个基点，跌幅远超于行业平均水平。国家金融监督管理总局披露的数据显示，截至2023年末，中国商业银行净息差为1.69%。
净息差作为银行盈利能力的关键指标，直接反映了银行在资产和负债两端定价能力的强弱。在经济环境好的情况下，厦门银行可以以价换量，但目前在缩量的情况下，厦门银行的策略明显扛不住了。今年5月，厦门银行连发三份公告，宣布下架个人通知存款自动转存产品、“智慧存”单位智能通知存款服务，并下调存量个人7天通知存款利率。
厦门银行业绩持续承压，极大地考验投资人的信心，自8月28日至9月9日，厦门银行股价已跌去近1元，截至9月9日，每股股价4.52元。
1.资产规模未跨越4000亿，被甘肃银行反超
业绩显示，上半年，厦门银行实现营收28.92亿元，同比下降2.21%；实现净利润12.14亿元，同比下降15.03%。
2024年上半年，厦门银行的净利差和净息差分别为1.06%和1.14%，同比分别下降0.22个百分点和0.20个百分点，其中该行净息差在A股42家上市银行中最低。
拆分营收数据来看，今年上半年，厦门银行利息净收入为20.01亿元，同比下降10.58%。该行的非利息净收入8.91亿元，同比增长23.83%。该行表示，在LPR持续下调、市场利率持续走低、存款定期化趋势未见改善等的环境下，公司息差较同期收窄，影响净利息收入的实现。
数据显示，报告期内，厦门银行的投资收益为5.57亿元，同比大涨283.26%，在非利息净收入中的占比由2023年上半年的20.21%，上升至2024年上半年的62.56%。
另外，除了投资收益外，该行手续费及佣金净收入、公允价值变动损益、汇兑净收益、其他收益、其他业务收入、资产处置损益均出现同比下降，降幅分别为8.09%、34.29%、71.79%、74.37%、72.22%和105.05%。
截至2024年6月末，厦门银行总资产为3984.55亿元，较年初上升1.99%，较去年同期增长12.90%；对比同期资产规模相当的上市银行，对比甘肃银行，在2023年末两家银行资产规模不相上下，甘肃银行资产总额为3885.89亿元，厦门银行总资产为3906.64亿元。截至2024上半年甘肃银行资产总额为4221.73亿元，较2023年末增加8.6%；实现营业收入31.57亿元，同比减少9.5%；净利润从2023年同期的人民币4.08亿元下降至人民币3.95亿元，降幅为3.3%。
厦门银行占据地理位置优势，却被甘肃银行反超，厦门银行一直以来低风险低收益的策略能否适应当前经济环境，目前来看，或已逼近该行极限。
2.净息差持续收窄下，厦门银行模式能否抗住？
回顾往年，厦门银行业绩增速一直低于同行。
2015-2019年，厦门银行的营业收入分别为32.15亿元、36.18亿、36.86亿元、41.86亿元、45.09亿元，2016-2019年分别同比增长12.54%、1.88%、13.57%、7.73%。
2020-2023年厦门银行营业收入分别为55.56、53.16、58.95、56.03亿元，同比增速分别为23.20%、-4.32%、15.56%、-4.96%。
但厦门银行资产质量表现良好，而且拨备覆盖率、资本充足率等体现风险抵御承受能力的指标在一众A股上市行中也相对较好。自2020年上市以来，该行不良贷款率逐年递减，累计优化了0.22个百分点。截至6月末，厦门银行不良贷款余额16.13 亿元，不良贷款率0.76%，较年初持平；拨备覆盖率为396.22%，较年初下降16.67%。
根据半年报，截至报告期末，厦门银行的关注类贷款金额48.30亿元，较上年末增加18.26亿元。
对于不良贷款采取的措施，厦门银行表示，一是审慎把好审批关，严格控制新增不良，对新进高风险项目坚决予以否决，并对部分存量风险客户采取压缩退出等策略。二是持续加强资产质量日常监控，加强贷后和预警管理，尽早发现和化解风险。三是积极组织清收化解，进一步加强与AMC合作，提高不良处置效能，优化资产质量。
当前厦门银行的净息差已经为1.14%，净息差低就意味着“薄利”，想要维持利润就只有“多销”。从存贷比指标来看，2024年2季度末，厦门银行存贷比为99.16%。虽然较厦门银行较2023年末有所下降，但对比其他上市A股银行，存贷比指标依然居于高位，除非存款规模有明显增加，否则后续已几无进一步扩大贷款规模的明显空间。
今年5月，厦门银行连发三份公告，宣布下架个人通知存款自动转存产品、“智慧存”单位智能通知存款服务，并下调存量个人7天通知存款利率。厦门银行主动下调通知存款利率，意在调降负债端成本，企稳净息差，毕竟该行利息收入占比近70%。
在当前存款利率水平下，对银行而言客户的“存款搬家”已是不小的挑战，要想低成本地维持存款增长，恐怕难度不小。
换句话说，低风险、低收益。在垫底的净息差水平下，贷款规模又不大可能明显扩张，厦门银行的利润或也将接近天花板。
厦门银行靠着优质资产保障利润的模式下，每一步都如履薄冰，而能否扛得住当前环境的变化，WEMONEY研究室将持续关注。