核心提示：
1、厦门银行2021年实现营业收入53.16亿元，同比下降4.32%。这是厦门银行近12年来首次出现营收下降，上一次出现营收下滑已是2009年。
2、上市以来，厦门银行已发行及拟发行的各类债券总额已达130亿元。2022年以来，厦门银行已发行及拟发行的各类债券总额达60亿元。
3、截至2021年末，厦门银行房地产业不良率高达3.67%，位于不良贷款行业首位。年报披露，厦门银行2021年度房地产行业新增三户不良贷款，余额合计2.78亿元。其中，单户金额最大的为恒大子公司项目，项目余额2.07亿元。因公司房地产行业整体授信规模仅75.75亿元，导致行业不良率较高。此外，厦门银行与千亿房企阳光城还涉及借款本金约3.65亿元的诉讼纠纷。
4、2020年10月27日，厦门银行登陆A股，发行价为6.71元/股。股价在当年12月3日一度涨至15.17元/股。此后的一年半，厦门银行股价整体呈现下跌趋势。按照前复权数据，至2021年11月破发。今年，厦门银行股价继续下行，截至2022年6月6日收盘5.96元/股，股价较年初已下跌13.62%，在17家A股城商行中位列倒数第四的水平。当前股价较最高价已跌去6成；市值只剩157亿元，在17家A股城商行中垫底。
5月31日，厦门银行发布公告称，根据中共厦门市委决定，姚志萍任中共厦门银行委员会委员、书记，免去吴世群的厦门银行委员会书记、委员职务。
而就在新任厦门银行党委书记接棒之前，5月26日，厦门银行才刚刚收到银保监会厦门监管局批复，同意金圆集团受让厦门市财政局持有的公司4.8亿股股份，占厦门银行总股本的18.19%。此次股权受让完成后，金圆集团及其关联方、一致行动人合计持有厦门银行4.88亿股股份，持股比例为18.51%，晋升为厦门银行第一大股东。
金圆集团官网显示，该公司成立于2011年，是由厦门市委、市政府组建，厦门市财政局为唯一出资人的市属国有金融控股集团，目前拥有多张一行两会、地方金融牌照，业务领域涵盖金融服务、产业投资、片区开发等板块。
对于厦门银行大股东的变动，厦门大学经济学院经济学系副教授丁长发表示：“厦门银行的股权变动其实没什么变化，因为金圆集团可能是厦门新设立的国资委下面的一个企业集团，主要涉及银行证券，把厦门银行的股东从财政局转到金圆集团，其实就是把厦门市政府持有的企业和招商引资的汇集到一起，还有它最主要是打造两岸金融中心。”
在大股东正式变更之前，厦门银行发布2021年报。2021年是厦门银行上市后的第一个完整财年，这份答卷如何？
厦门银行董事长吴世群在财报致辞里表示，“报告期内，公司延续了稳中向好、稳进质优的发展态势，资产规模稳步增长，净利润保持提升，不良率持续降低，拨备覆盖率充足，各项业务及内部管理能力均取得了长足的进步。”
行长吴昕颢致辞，“厦门银行第五轮三年发展战略规划开局落地工作取得不俗成绩：资产规模突破3000亿，达到3295亿元，同比增长15.55%；发展质效不断提升，净利润同比增长19.23%；资产质量稳中向好，不良贷款率较2021年初下降0.07个百分点至0.91%；风险抵补能力持续增强，拨备覆盖率达到370.64%，较2021年初上升2.61个百分点。”
凤凰网财经《银行财眼》注意到，营业收入作为衡量企业经营成绩的重要指标，厦门银行董事长、行长在年报致辞中均没有提到。
01、营收近12年首降
根据财报数据，厦门银行2021年实现营业收入53.16亿元，同比下降4.32%。值得注意的是，这是厦门银行近12年来首次出现营收下降，上一次出现营收下滑已是2009年。
而且厦门银行还是2021年17家A股城商行中唯二营收出现负增长的银行之一，另一家是贵阳银行。
凤凰网财经《银行财眼》根据Wind数据梳理，2021年，17家A股城商行营收增速均值为11.07%，其中宁波银行、齐鲁银行、江苏银行、成都银行的营收增速都在20%以上，厦门银行显著落后于平均水平。
对此，厦门银行在其年报中披露营收下滑的主要原因系上年同期数据包含该行通过诉讼收回的票据资管业务收入7.04亿元，剔除该不可比因素后，收入同比增长9.56%。凤凰网财经《银行财眼》发现，如剔除这笔7.04亿元的收入，厦门银行2020年营业收入将由55.56亿元降至48.52亿元，营收增速将由23.20%大幅下降至7.59%。
对于2021年营收增速下滑，评级机构有不同的理解。联合资信评估认为，2021年上半年，厦门银行实现营业收入24.16亿元，较上年同期下降10.89%，主要是由于2021年上半年债券收益率区间震荡，缺乏上年同期债券市场的趋势性交易机会，基期数据较高导致投资收益同比下降明显，进而导致营业收入同比出现下降。
厦门银行财报也同时提到，由于去年受疫情影响债券收益率总体下行较大，公司基期投资收益偏高，导致报告期投资收益同比有一定幅度的下降，下半年呈现下降幅度收窄的趋势。细分来看，2021年厦门银行利息净收入44.3亿元，同比下降3.94%，非利息净收入为8.85亿元，同比下降6.19%。
相较于营收指标，厦门银行净利润表现稍好，去年实现归属于母公司股东的净利润21.69亿元，同比增长18.99%。
但是，这一增幅在城商行中并不算高，2021年17家A股城商行中江苏银行、成都银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、青岛银行、苏州银行、齐鲁银行等8家净利润增速均超过20%，其中江苏银行增幅超过30%。
联合资信评估认为，减值准备计提力度提升对厦门银行净利润产生了一定负面影响。
此外，截至2021年末，厦门银行一级资本充足率、核心一级资本充足率均出现下滑，分别下降至11.77%、10.47%。
在此背景下，5月11日晚，厦门银行公告表示拟公开发行A股可转换公司债券，拟募集资金总额不超过50亿元，用于补充该行核心一级资本。
据凤凰网财经《银行财眼》统计，上市以来，厦门银行已发行及拟发行的各类债券总额已达130亿元。2022年以来，厦门银行已发行及拟发行的各类债券总额达60亿元。
02、房地产不良率高相继踩雷恒大、阳光城
营收为负的同时，厦门银行房地产不良率较高。
财报数据显示，截至2021年末，厦门银行房地产业不良率高达3.67%，位于不良贷款行业首位。据凤凰网财经《银行财眼》统计，17家A股城商行中有12家银行披露房地产不良率数据，按照从小到大排列，厦门银行位列第8位。
年报截图
对此，厦门银行在其年报中解释：受宏观环境影响，公司2021年度房地产行业新增三户不良贷款，余额合计2.78亿元。其中，单户金额最大的为恒大子公司项目，项目余额2.07亿元。因公司房地产行业整体授信规模仅75.75亿元，导致行业不良率较高，但整体授信风险可控。
据媒体报道，在其业绩说明会上，厦门银行副行长兼首席风险官谢彤华表示，2021年厦门银行房地产行业不良贷款主要来自恒大项目，将通过诉讼等方式处置不良资产。
厦门银行与恒大集团的关系错综复杂。恒大集团通过广汇实业投资参股了厦门大洲矿产资源投资公司，而大洲控股集团既参股了厦门银行，也同时参股厦门大洲矿产资源投资公司。
此外，数据显示，截至目前，恒大地产已累计被执行超180亿元。仅仅是今年5月份，恒大地产就已经被强制执行了21次。许家印在今年2月动员大会上所言的“恒大集团去年6月开始陷入困境，去年9月开始几乎没有资金流入”的情况已逐步显现。
3月22日，在恒大全球债权人电话会议上，中国恒大执行董事肖恩指出，恒大境外直接债务折合约227亿美元，包括：中国恒大发行的142亿美元境外债券，天基控股子公司景程公司发行的52亿美元境外债券，以及项目融资和私募融资等其他境外债务33亿美元。除此之外，还存在中国恒大境外主体为部分境内融资提供了保证担保，以及为部分境外股权融资提供回购承诺等或有债务的情况。
今年以来，恒大已经召开了数次债权人会议，“21恒大01”、“19恒大01”、“20恒大04”等多只债券都调整为延期支付。
在这种状况下，厦门银行想要通过诉讼方式处置恒大相关的不良资产，或许并不乐观。
厦门银行踩雷的房企不止是恒大一家，还有千亿房企阳光城。
今年2月18日晚，厦门银行发出公告称，其福州分行因与阳光城控股股东阳光集团、阳光集团一致行动人康田实业、阳光城集团董事局主席林腾蛟金融合同纠纷，向福州市鼓楼区人民法院递交起诉状，福州分行已收到法院的受理通知书。该诉讼涉及金额为借款本金约3.65亿元，以及相应利息、罚息及复利等。
阳光城4月28日公告披露，公司新增未能按期支付境外债券“SUNSHI1002/12/23”（债券代码：XS2056435246）行权本金21,097,680美元、“SUNSHI5.301/11/22”（债券代码：XS2281349618）本息合计25,340,581.5美元、“SUNSHI10.2503/18/22”（债券代码：XS2008157856）本息合计23,924,347.5美元，“SUNSHI8.2511/25/23”（债券代码：XS2122380822）利息12,210,000美元，新增未能按期支付境内债券“19阳光城PPN001”、“20阳光城MTN002”、“21阳光城MTN001”、“20阳城01”、“20阳城02”本息合计3,138,206,672.79元。截至4月28日，公司境外公开市场债券未按期支付本息累计1.09亿美元，公司境内公开市场债券未按期支付本息累计81.67亿元。
从多次债券违约的情况来看，厦门银行收回上述借款可能凶多吉少。
03、股价跌了一年半破发破净
资本市场上，厦门银行的表现同样不容乐观。
2020年10月27日，厦门银行登陆A股，发行价为6.71元/股。作为2020年唯一一家登陆A股的的银行，厦门银行上市吸引了不少关注，股价在当年12月3日一度涨至15.17元/股。
但此后，厦门银行股价整体呈现下跌趋势，目前已跌一年半。按照前复权数据，至2021年11月破发。据凤凰网财经《银行财眼》统计，2021年，厦门银行股价大跌46.65%，在42家A股上市银行中垫底，成为2021年最熊银行股。
今年，厦门银行股价继续下行，截至2022年6月6日收盘5.96元/股，股价较年初已下跌13.62%，在17家A股城商行中位列倒数第四的水平。当前股价较最高价已跌去6成；市值只剩157亿元，在17家A股城商行中垫底。
3月30日，厦门银行正式发布《厦门银行股份有限公司股价稳定预案》，但此项措施并没能阻止股价的下行趋势。
4月19日，在厦门银行2021年业绩发布会上，有投资者提问，“现在股价到了历史底部，低于发行价，造成如此的主要原因是什么？”
厦门银行副行长兼董事会秘书陈蓉蓉表示，当前银行业总体估值较低，公司的市盈率及市净率在银行业排名较为靠前。2022年3月23日公司股价达到触发稳定股价措施启动条件，经本行董事会审议，公司采取持股5%以上股东以及公司在任的董事（不含独立董事）、监事（不含外部监事）和高级管理人员增持股份的方式稳定股价。
凤凰网财经《银行财眼》注意到，上述措施发布后厦门银行股价继续下行，3月31日至6月6日，厦门银行股价跌幅7.74%。
除了厦门银行外，今年以来，已有浙商银行、渝农商行、重庆银行相继因股价连续多日破净触发了稳定股价措施启动条件。
多家银行触发稳股价措施启动条件也反映了银行板块面临的长期低估值的困局。凤凰网财经《银行财眼》根据数据梳理，截至6月6日收盘，A股42家上市银行中有37家股价跌破每股净资产，“破净”银行股数占比达88%。
中邮证券3月28日研报表示，当前银行股估值普遍低于其他行业，在历史上也处于估值最低水平附近，银行板块估值修复行情值得期待。二季度稳增长政策将成为银行业下阶段表现的动力来源，成长性较高、资产优质、业务护城河较深的相关个股有望更多的得到市场关注。
中金公司研报指出，看好2022年银行股表现，2018年以来行业估值压缩有望得到修复，优质银行经历“穷则思变”后财富管理和科技赋能潜力释放，迎来“否极泰来”。节奏上，建议关注重要会议释放的政策信号和经济数据带来的行情机会。预计2022/2023年覆盖银行净利润增速或为7.2%/7.7%，主要由于资产投放稳中有升、净息差企稳、信用成本稳中略降、手续费收入继续回升。总体来看，净利润增速在经历疫情冲击的波动后将重回稳健增长的轨道，且增速高于2020-2021年两年复合增速（5.2%）。