来源 :有连云2023-06-16
6月16日，A股“中字头”板块反弹，央企股东回报指数涨超1%，成份股中，中国铁建、中国中铁、中国交建、中钢国际、中材国际涨超4%，中航产融、中国巨石、中国中冶涨超3%，中油资本、中国化学涨超2%，中国建筑涨超1%。
ETF方面，全市场规模最大央企股东回报ETF（560070）涨超1%，截至10:05，盘中冲高1.010元报上市以来最高。
机构观点方面，中信建投陈果团队在《投资策略：经济预期从低位修正，风格会切换吗？》中指出，历次市场急跌期前后发生过多轮风格切换的案例，伴随经济预期和政策信心修正，急跌期后短期内顺周期反弹胜率较高。陈果指出，参考历次行情表现，复苏初期斜率不确定，但宽松流动性环境+明确政策支持导向下市场有望迎来不错表现，当前仍为布局的黄金时期。
陈果认为，科技及中特估行情未完：前者是产业+政策周期共振催化，参考历史苹果-消费电子行情映射，AI仍将走出海外科技巨头带动产业发展—国内供给创新驱动需求加速的路径，但第一波筹码结构驱动的行情演绎过后，节奏及结构的把握也变得更为重要；后者则是经济预期是否能够企稳的核心发力点和主要先行者，无论是从政策导向抑或是国企带头作用的效应看，均将充当新时代发展的先锋。
【聚焦股票分红比例与PE双抬升板块】
高股息策略之所以受到投资者关注，稳定分红带来相对确定性收益是一大重要原因，尤其是处于市场低迷时期，投资者从成长性资产交易中获取投资收益难度明显提升，相比之下高股息板块防御属性明显。
尽管过去几年“赛道投资”和“景气投资”等投资范式更加抢眼，但民生证券认为，随着这部分结构性高增长的行业开始面临各自的瓶颈，上述定价范式开始出现了逆转，而寻找未来新成长的阶段可能会持续很长一段时间。当一切增长都变得不确定时，回归“股息贴现模型”这一基础的定价共识，股息率反而可能成为新时期定价秩序的“先行者”。
德邦证券认为，相对更有想象空间的高成长性资产，高股息资产将重心放在了当下的确定性回报；对国内而言，“中特估”将逐渐由概念驱动转向基本面驱动，未来其演绎逻辑也将逐渐转向低估值、高股息、现金流充裕的公司。
对于高股息策略，民生证券提示，投资者更应关注的是以煤炭和石油石化为代表的“准红利股”，钢铁、建材、纺织服装、银行和交通运输等行业同样符合上述特征。
根据中证指数公司数据，截至6月6日，央企股东回报ETF（560070）标的指数中，钢铁、煤炭、石油石化等能源资源安全主题相关板块占比超30%，建筑建材、公用事业板块占比亦超30%。
公开资料显示，央企股东回报ETF（560070）专门设有超额收益“强制分红”条款，这也是该产品区别于其他同类ETF的一大差异化亮点。具体而言，当该基金相较于标的指数存在超额收益时，每年至少进行一次收益分配。作为全市场首批成立的中证国新央企股东回报ETF，央企股东回报ETF（560070）的上市为投资者布局优质央国企上市公司提供了全新工具。
