本文来自“惠誉评级”。惠誉评级已将兴业银行股份有限公司(兴业银行)的长期外币发行人评级自'BBB-'上调至'BBB'，并授予其'F2'的短期发行人违约评级，评级展望稳定。惠誉同时将兴业银行的生存力评级自'b'上调至'b+'。
兴业银行的长期发行人违约评级的上调反映出，近年来兴业银行信贷规模稳步扩大，受益于该行将其战略重心从非贷款类资产转向传统银行信贷，继而提高了该行的相对重要性(尤其是按揭贷款和存款市场份额)。这可能导致该行在即将公布的国内系统重要性银行名单中位列较高的组别，超过部分股份制银行。
本次上调兴业银行的生存力评级反映出该行趋降的风险偏好，这主要反映在该行进近年来委外投资的持续下降以及表外非标资产回表。此外，上调评级还考虑到，鉴于中资银行经营环境改善降低了兴业银行财务状况所面临的经营压力和经营风险，该行内在的信用状况展现出更强的韧性。
关键评级驱动因素
发行人违约评级、支持评级、支持评级底线
兴业银行的发行人违约评级受政府支持因素驱动，且与该行的支持评级底线一致，反映了惠誉对中国政府(中国主权评级：A+/稳定)在该行承压时为其提供特别支持的持续预期。
兴业银行的支持评级和支持评级底线基于各种因素综合得出，包括其相对规模，在国内的重要性(于近年来有所上升)以及由地方政府战略持股。此外，评级还考虑到，兴业银行在银行间业务的优势且该行为支持福建省国有企业发挥着重要作用。兴业银行的存贷规模在福建省占据领先的市场份额，这巩固了该行的区域重要性。惠誉认为，中国实施恢复与处置计划不会显著削弱政府向系统重要性银行提供支持的意愿。惠誉将在恢复与处置计划细节明确后更新对政府向兴业银行提供特别支持的意愿的看法。
惠誉预期，短期内，授予兴业银行受支持因素驱动的发行人违约评级不会高于同等评级的中型银行，除非该行零售存款市场份额较上述同业显著提高、或者惠誉的评估表示兴业银行较大的同业业务较其他同业具有不可替代性。
兴业银行的短期发行人违约评级是该行两个可选短期发行人违约评级中的较高值，这反映出惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强。
生存力评级
兴业银行的生存力评级考虑到该行趋降的风险偏好。在2016至2020年的期间内该行将其委外投资占总资产的比重从38%大幅缩减至15%。近年来兴业银行回归传统银行信贷业务(尤其是住房按揭贷款)，同期该行贷款占资产比率从仅34%提高至逾50%。2020年末该行是股份制商业银行中规模第二大的按揭贷款行。尽管2020年末该行银行间融资业务占总融资的比重(约38%)仍高居中型银行前列，但该比重于近年来已稳步下降。
与国有银行相似，惠誉已将兴业银行的经营环境评分由'bb+'/稳定上调至'bbb-'/正面。上调评分反映出，中国在遏制金融体系的系统性风险和传染风险方面取得的进展以及中国经济在新冠疫情冲击下较具韧性。根据惠誉的评级标准，经营环境评分分属‘bbb’和‘bb’区间的银行财务指标评估因素基准不同，这为兴业银行的隐含财务状况评分带来上调空间。惠誉认为，整体经营环境的改善对兴业银行等中型银行的利好程度不及国有银行。原因在于，中型银行的非贷款类信贷及理财产品风险敞口仍较大，且消费贷、信用卡应收账款及小微企业贷款等风险相对较高的贷款比重更高。中国披露的财务指标可能并未全面反映出表外敞口或非贷款类资产的水平，尽管兴业银行已于近几年收窄了上述敞口。
受益于兴业银行积极的不良贷款处置措施，2021年第一季度末该行披露其不良贷款率稳定在1.2%，贷款损失拨备覆盖率为248%。2020年末该行减值贷款率为1.5%(无季度数据)，高于其同期披露不良贷款率(1.3%)。2020年该行营业利润与风险加权资产的比率约为1.4%，与中型银行的平均水平一致。尽管整体行业息差收窄，但由于该行贷款占资产的比率上升，2020年该行的披露净息差从2019年的2.3%改善至2.4%。2021年第一季度末兴业银行的核心一级资本充足率位于9.4%的相对稳定水平(2019年末为9.5%)。
评级敏感性
发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持兴业银行的能力有所增强(且政府支持该行的意愿不减)，则惠誉可能对该行的支持评级底线及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
若兴业银行正式被纳入国内系统重要性银行名单，且位列的组别与交通银行(A/稳定)和招商银行(BBB+/正面)接近且高于其他中型银行，同时有证据表明其同业业务具有不可替代性，则可能表明该行的系统重要性高于惠誉此前的看法，则惠誉亦可能上调对该行的支持评级底线及发行人违约评级。此外，零售存款业务的显著提高，例如提高至接近招商银行水平，也可能导致该行支持评级底线及发行人违约评级的上调。
惠誉若上调兴业银行的长期发行人违约评级，则可能上调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若惠誉认为中央政府向兴业银行及时提供特别支持的意愿和/或能力减弱，将令该行的长期发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线承压。
若兴业银行与福建省政府的关系减弱(例如该行的所有权结构或区域重要性显著变化)，亦可能影响惠誉对政府支持该行意愿的评估结果。
惠誉若下调兴业银行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
兴业银行的风险偏好持续改善(例如该行影子银行规模大幅缩减、或此等融资活动的透明度有所改善，增速进一步放缓，对银行间融资业务的依赖度显著降低，以及/或该行资本缓冲水平持续改善)可能正面影响惠誉对该行生存力评级的评估结果。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若兴业银行的风险偏好上升(例如信贷业务高速增长显著削弱其资本缓冲水平，或该行委外投资和/或理财产品重归高速增长轨道以致侵蚀其资金和流动性状况)，则惠誉可能下调该行的生存力评级。银行间市场所受不利影响亦可能更严重的影响兴业银行资金和流动性水平。这些因素可体现为该行财务指标下列持续恶化：
-
四年平均减值贷款率升至并持续位于8%左右(2017至2020年间兴业银行披露的四年平均减值贷款率为1.6%)——尽管惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标(例如关注类贷款和表内外资产的贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化。