来源 :襄阳网2026-05-26
新城控股创始人王振华曾说过，“坚持住宅+商业双轮驱动，住宅提供现金流，商业提供长期价值，互相支撑、穿越周期。”这句话在2026年一季度迎来了最具说服力的注脚。
2026年4月29日，新城控股发布的一季报显示，公司商业运营总收入达35.45亿元，首次超越住宅开发销售业务，实现了从“压舱石”到“主引擎”的历史性跃迁。这就像数年前王振华所说，坚持住宅+商业双轮驱动，住宅提供现金流，商业提供长期价值，互相支撑、穿越周期。”
一季度，新城控股实现营业收入73.17亿元，归母净利润3.12亿元，扣非归母净利润增长14.97%，经营性现金流持续为正，货币资金较去年底大幅增长。其中商业运营总收入同比增长2.82%，3月单月达11.96亿元，同比增长3.18%。而住宅业务一季度累计合同销售金额30.16亿元，对应销售面积52.65万平方米，商业板块正式在营收规模上完成了对住宅业务的反超，公司业务结构迎来了根本性的重塑。
这一历史性突破并非偶然的数据波动，而是新城控股多年来深耕精细化运营、坚定推进“轻重并举”策略的必然结果。截至2026年一季度末，新城控股已在全国开业吾悦广场178座，总建筑面积1649万平方米，整体出租率稳定在97.44%的高位。
另外，在开发业务毛利率持续承压的行业背景下，商业板块的价值不断凸显——2025年新城控股商业毛利贡献占比已超六成，并以约70%的高毛利水平为公司整体盈利提供了坚实支撑。从已开业项目的运营表现来看，2025年同店运营收入同比提升5%，显示存量商业资产仍有较大的价值释放空间。根据公司计划，2026年预计实现商业运营总收入145亿元，同比增长2.9%。
商业营收历史性反超的背后，还有融资端持续突破提供的强劲支撑，新城控股正从传统住宅开发商加速向商业资产管理平台转型。2026年2月，新城控股母公司新城发展宣布，子公司新城环球有限公司成功发行3.55亿美元优先担保票据，获得了国际投资者的积极认购，海外资本市场认可度持续提升。这是近三年来率先重启境外融资的民营房企之一，为公司在融资寒冬中赢得了宝贵的信用空间。
与此同时，存量资产证券化进程进一步提速。2026年3月16日，国金资管——吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划2026年首次扩募正式获得受理，这也是继2025年11月全国首单消费类机构间REITs落地后，新城控股大资管战略的又一次关键成果。市场分析认为，有效融资渠道的进一步拓宽，不仅为新城控股在手商业资产打开价值重估空间，还标志着公司身份定位的深度重塑——逐步摆脱传统重资产开发逻辑，从持有资产的开发商转向管理资产的资管平台。
融资渠道拓宽的同时，新城控股始终严守债务安全底线，践行着“不追风口、不赌周期”的务实转型路径。2026年一季度，公司累计偿还境内外公开市场债券16.29亿元，持续保持“零违约”纪录。截至一季度末，合联营公司权益有息负债合计22.16亿元，经营性现金流净额为1.59亿元，债务规模可控、经营性现金流保持为正，货币资金大幅增长，为战略转型筑牢了财务基础。在商业主引擎强劲运转的同时，代建业务也开辟出另一条轻资产增长路径——2026年一季度，新城控股旗下新城建管新签约代建面积305万平方米，位居行业第六，凭借“商住协同战略+全周期服务能力+品牌背书”三重优势，实现了从“价格战”向“价值战”的升级。
王振华说过，“坚持住宅+商业双轮驱动，住宅提供现金流，商业提供长期价值，互相支撑、穿越周期。”如今，当商业收入首次超越住宅、双轮驱动的重心已稳健落向商业一侧，当海外票据与REITs扩募打通了资产价值重估的通道，当严守债务底线为转型提供了安全托底，新城控股正以“不追风口、不赌周期”的务实姿态，走出了一条从依赖开发周转到依靠商业持续经营的实质性跃迁之路。举报/反馈