新城控股原董事长王振华出狱后，是否会回归上市公司？这个问题在7月初就引发了媒体关注。
2019年7月，时任新城控股原董事长王振华因涉嫌猥亵9岁女童，引爆舆论。该案件震惊全国，2020年6月，王振华被判处5年有期徒刑。后提起上诉，二审维持原判。
近期，据市场消息，王振华出狱后，已介入新城控股的公司管理，但还未在公司公开露面。此前有关舆论关注的“出狱后他可能更有钱”的问题，在最近的新城控股披露的半年报中能找到答案线索。
01
市值缩水近8成，快速收缩“保命”。
新城控股曾是千亿房企中耀眼的黑马之一。其上市较晚，2015年才登陆A股。
2015年，其合同销售金额300多亿元，到2020年飙升至2509亿元，6年增长近7倍。同年其股价高点，市值超千亿。
王振华猥亵儿童案一度导致新城控股股价大幅下挫。但2020—2021年，新城控股的股价再创新高，尤其是2021年2月，其股价高点超51元/股，是发行价（9.82元/股）的5倍多，市值超1151亿元。
在王振华出事儿后，其儿子王晓松被迫独撑大局，快速收缩阵线，提出“保现金流是第一要务”。期间，进行了资产处置，宣布暂停拿地。去年新城控股曾在杭州公开拿地，但否认重启拿地，而只是“参与一下以了解市场的水温”。
2021年，新城控股营收达到高峰，为1682亿元，2022年同比减少31%，2023年基本持平，同比微增3%。
归属净利润方面：
2020年其达到高峰，为152.6亿元；
2021年为126亿元，同比减少17.4%；
2022年骤降至13.9亿元，同比下降88.9%；
2023年再次下滑至7.4亿元，同比减少47.1%。
02
2024上半年，新城控股仍在滑落。
上半年，新城控股实现：
合同销售金额235.54亿元，同比减少44.45%；
合同销售面积326.22万平方米，同比下降 36.86%；
营收339.04亿元，同比下降18.83%；
归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，同比减少42.16%；
经营活动产生的现金流量净额20.88亿元，比去年同期减少53.46亿元，同比减少约7成！
这与房地产市场整体延续调整态势基本一致。
国家统计局数据显示，上半年，全国房地产开发投资同比减少10%；新房销售额同比减少25%，其中住宅销售额同比下滑27%。
房企们更是经历了残酷洗牌。
Choice统计数据，截至目前，已公布半年报的51家内房股，平均期内溢利约为-9亿元，亏损企业占比约64.7%，平均溢利跌幅达101.97%。
作为房企一面旗帜的万科，上半年在营收达1427.8亿元的情况下，归属净利润爆雷，巨亏98.5亿元。
对比约6成上市房企亏损的行业现状，滑落中的新城控股显得不那么失落了。只能说房地产行业防风险的任务仍然很重。
03
除了业绩外，最关键的还是债务和担保问题。
据36氪报道，上海票据交易所数据显示，截至2023年1月末，新城控股旗下共8家控股的二级子公司发生商票逾期未付，该公司在一年内共出现12次商票违约。
2024半年报披露，报告期内，新城控股已如期偿还境内外公开市场债券19.7亿元。
截至报告期末，新城控股（非公司合并范围口径）有息债务余额为76.6亿元，报告期内有息债务余额同比增加8.81%；
合并报表范围内公司有息债务余额为558.03亿元，报告期内有息债务余额同比减少2.24%，其中占比最多的3项分别是银行贷款占比60.13%，境外美元债占比14.69%，公司信用类债券占比12.83%。
截止报告期末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额82亿元人民币，今年9—12月内到期的境外债券余额为32.04亿元人民币。
流动性方面，中报显示，新城控股的短期借款为8.99亿元、一年内到期的非流动负债152.16亿元。
同期，其货币资金157.82亿元；期末现金及现金等价物为116.25亿元，比2023年中报期末减少87.1亿元。
短期偿债能力方面，其报告期末流动比率为0.93，速动比率仅为0.23。其账上货币资金尚不足以覆盖一年内到期负债，短期偿债压力不小。
中国房地产网统计数据显示，2023年TOP500房企流动比率均值为1.74，速动比率均值为0.76。对比来看，新城控股还有待提升短期偿债能力。
不过，半年报显示，新城控股“轻重并举”的商业模式颇有成效，上半年其吾悦广场实现商业运营总收入即含税租金收入61.95亿元，同比增长19.55%。如能持续提升其租金收入，有望打造出第二增长曲线。
此外，截至今年6月底，新城控股对外担保余额为454.19亿元，无逾期担保。其中，对子公司提供的实际担保金额为425.07亿元。
8月31日，新城控股公告披露，下半年已新增对外担保48.8亿元。
中报称，本集团资产负债表外的最大信用风险敞口为履行财务担保所需支付的最大金额为 2,415,132,671 元。
近期，无论是购房、卖房还是房贷利率方面，各地都在尽力释放利好消息，但房地产市场还有待回暖，房企的调整和洗牌仍在继续。
新城控股挺到如今还能盈利，实属不易。
即便王振华依然是新城控股的实控人（通过其控制的富域发展和常州德润对新城控股达到实际控制），但如果他走到台前，难免要受到舆论炮轰，进而牵连上市公司......