近期，新城控股成功发行由中债增提供担保的10亿元票据。
能够获中债增的担保，或许说明，新城控股正在意义上跻身优质民营房企的行列之内。
而这笔钱，对于新城控股而言格外重要。
毕竟，新城控股接下来要面对9月到期的2亿美元境外债以及10月到期的21.6亿元境内债，压力不小。
而根据中报显示，新城控股一年内的到期债务规模不小，尤其是经营性负债部分的应付账款，有接近400亿元。
今年以来，受大环境的影响，新城控股的销售表现同样低迷。而为了拼销售，新城控股甚至有了“西瓜换房”的操作。
由此看来，优质房企新城控股，同样步履艰辛。
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优质民企“试金石”，获发10亿中债增担保票据
今年8月份，房地产行业再次掀起一波信用危机，其目标直指市面上硕果仅存的几家优质民营房企。
为了确保行业的稳定、维持市场微薄的信心，中债增临危受命，为民营房企提供担保增信支持。
当然，只有基本面以及持续经营能力获得认可的民营房企，才能得到中债增提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
在此期间，除了龙湖集团的中债增担保票据成功发行，包括旭辉控股、碧桂园、新城控股等多家房企，都在积极寻求中债增担保票据的发行。
毕竟，由中债增全盘背书，这成为了当下优质房企最重要的“认定书”。
而在9月9日，新城控股公告称，公司成功发行10亿元中期镖局，期限为3年期，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
自此，新城控股成功跻身优质民企的认定之列。
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当然，能够成功发行中债增担保票据，对于新城控股而言，不仅有重要的象征性意义，更有着迫切的现实意义。
相关资料显示，接下来的9月、10月，新城控股同样要面临债务的集中到期。其中，一笔2亿美元规模的美元债将在9月到期，10月还有一笔规模为21.6亿的境内债。
对于上述两笔债务，新城控股于不久之前表示称，已做好了绝大部分的资金安排。
从另一个角度来看，对于这两笔到期债务，新城控股还存在一定的资金缺口。
还好，新城控股的10亿元中债增担保票据，得以成功发行。
而根据新城控股的安排，公司将使用约2.44亿元募集资金用于偿还到期的中期票据本金及利息，另有一部分募集资金将用于购回及偿还公司及控股股东——新城发展控股有限公司境外美元债券、购回发行人债务融资工具等用途。
简言之，就是为了还债。
由此看来，这10亿元票据，绝对称得上是及时雨。
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债务压力不容小觑，销售表现不佳难言乐观
在当前环境下，衡量优质房企的一个重要指标，就是看其现金流是否足够安全。
就新城控股而言，偿还到期债务的钱，还要靠发行新债来筹集。显然，新城控股的现金流，称不上完全安全。
而其中报数据，或许能够证实这一点。
数据显示，截至今年上半年，新城控股账面商的现金及现金等价物为380.5亿元，同比减少25.68%。
而在同期，新城控股的短期借款为11.85亿元、应付票据为62.92亿元、一年到期的非流动负债为245.93亿元。
三者合计，新城控股的短期负债为320.7亿元。
由此看来，新城控股手上的现金，完全可以覆盖短期负债。
不过，新城控股需要面对的另一个隐患，是规模庞大的应付账款。
数据显示，截至今年上半年，新城控股的应付账款为400.20亿元，其中一年内到期的有378.43亿元。
而这部分经营性负债，新城控股显然无法轻松应对。
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我们知道，房企最重要的资金来源，一个是销售结转的回款、另一个是融资。
而在今年上半年，新城控股通过加快交付、开源节流，极大地提高了经营性现金的回流。
数据显示，今年上半年，新城控股的经营性现金流为115亿元，同比增加251.9%。
而在融资方面，虽然新城控股在上半年仍然能够发债，但是所发行的新债，与到期债务相比，可以说是微乎其微。
在今年上半年，新城控股不得不动用自有资金来偿还债务，使得其融资现金流为
-197.65亿元。
而就目前来看，虽然新城控股喜提10亿元中债增担保票据，但是其融资渠道仍将面临压力。
由此看来，销售回款成了新城控股的唯一有效仰仗。
只不过，上半年的经营性现金流，是新城控股此前销售额的结转。
也就是说，上半年的交付好、回款好，并不代表新城控股今年上半年的销售好。
数据显示，整个2022年上半年，新城控股完成合同销售金额651.60亿元，同比下降44.62%。
而在6月，新城控股在南京的项目更是推出“西瓜换房，最高抵10万元”的活动。
由此看来，为了促销，新城控股真是绞尽脑汁。
毕竟，新城控股的债务压力不小，没有持续的销售，就没有源源不断的现金。
而10亿元的中债增担保票据，不过是提振信心的象征性事件。
