来源 :谈股论债2021-09-15
2018年，新城控股少数股东权益暴涨，之后少数股东权益占比（少数股东权益/(归属于母公司股东权益+少数股东权益)）一直稳定在40%左右，但是2年半时间过去了，新城控股少数股东损益占比却依旧没超过10%，为何?
为了进一步了解新城控股少数股东权益之中到底隐藏了多少明股实债，狄仁杰对新城控股2021年中期末，两百多家主要非全资子公司少数股东(上海优郡投资合伙企业（有限合伙）参股企业众多，持股比例偏小，所以未统计)进行了统计分析：
统计结果显示,新城控股少数股东合计认缴注册资本规模318亿元，和公司同期末少数股东权益367亿元相差不大（少数股东认缴注册资本和少数股东实际投资和利润留存存在一定的差异。）。
1、其中主流地产类少数股东认缴注册资本规模88亿元；（主要包括中南25.68亿元，中梁12.74亿元，广州招商5.5亿元，保利4.95亿元，招商局4.95亿元等。）
2、其中区域中小地产类少数股东认缴注册资本规模89亿元；（主要包括湖州新宏房地产开发有限公司12.08亿元，山东金佰利集团14.06亿元等。）
3、其中私募基金和信托类少数股东认缴注册资本规模32亿元；（主要包括四家私募基金25.62亿元以及中航信托5.43亿元（X大信托借款第一大户）。）
4、其中投资咨询类少数股东认缴注册资本规模41亿元；（主要包括天津市万达宏顺投资有限公司20.20亿元以及常州江汇投资有限公司6.06亿元等）
5、其中地方政府或者国资委类少数股东认缴注册资本规模13亿元；
6、其他类少数股东认缴注册资本规模为52亿元；（主要包括关联方上海新城万圣企业管理有限公司14.10亿元）
其中1、5类合作开发的可能性很大，3、4类明股实债的可能性很大，而2、6类不好判断，我们假设其中一半是明股实债。
统计数据中新城控股明股实债规模大概在140亿元左右，占比约在44%左右。
所以，总体来看，新城控股少数股东之中明股实债占比大概在40%-50%之间，与公司近年来少数股东损益占比数据还是存在比较明显的差距，部分原因可能是真合作开发的项目，很多还未确认收入，我们需要持续跟踪其后续一两年数据再进行判断。