3月中旬，一家在业界享有良好声誉的银行，江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称常熟银行）公布了2023年业绩快报。业内人士认为，这份“成绩单”喜忧参半。
尤其是在其业绩表现还算不错的同时，其股价却并没有水涨船高。例如，在其业绩公布的次日，常熟银行的股价却下跌了2.45%，下跌幅度甚至位列当日A股上市银行第二，紧跟刚发布年报的中信银行之后。究其原因，常熟银行或许暗藏一些发展隐忧，让投资者无法“放心”。
业绩增速放缓，个贷业务独木难支
据常熟银行发布的2023年财报，公司实现营业收入98.7亿元，同比增长12.05%，实现归母净利润32.82亿元，同比增长19.60%，实现经营活动产生的现金流量净额163.69亿元，同比增长24.45%，资产负债率为91.89%，同比上升0.26个百分点。
虽然2023年的整体业绩表现并不算差。但是值得注意的是，单季度来看，其营收、净利润增速却在大幅放缓。例如，据数据显示，时至2023年第四季度，常熟银行单季度营收、归母净利润增速同比均在放缓。其中，2023年Q1、Q3的营收增速持平。而Q1-Q3的归母净利润一直相当，无异于“原地踏步”。而到了2023年第四季度，该数据甚至直接放缓至15%。
值得注意的是，拉长时间线来看，常熟银行的业绩增速同样不容乐观。常熟银行历年数据显示，2021至2023年期间，其营收增速分别为16.3%，15.1%，12.1%，而归母净利润增速分别为21.3%，25.4%，19.6%，整体同样呈现明显放缓趋势。这也不难理解，常熟银行虽然业绩看涨，但是股价却反而下行了。
据观察，常熟银行的营收结构，也是投资者较为担忧的。一方面，作为江苏省常熟市地方农商行，其八成业务都来自江苏，从业绩贡献的角度来看，常熟银行显然没有走出“江苏”。
据其2023年财报数据显示，以地域划分，常熟银行83.66%营收及86.7%的拨备前利润来自江苏境内，其中来自常熟市的分别为23.83%、13.79%。
另一方面，近年以来常熟银行发挥其“地方性农商行”优势，以“大零售”战略为指导，同时按照“做大户数、做小客户”的既定方针来发展，因此在存款、贷款业务方面，也突飞猛进。
不过，正因为如此，常熟银行也为其带来了营收结构过于单一的隐忧。数据显示，2023年，常熟银行个人贷款规模占贷款总额59.38%，甚至远高于已披露财报的其他农商银行，甚至比有“零售之王”称号的招商银行，还要高出几分。据招商银行财报显示，同期该数据为52.82%。
更令人担忧的是，在过于依赖贷款业务的同时，常熟银行还面临净息差走低、存款定期化等难题。与此同时，虽然其个贷业务风生水起，但是其高收益贷款收益率却明显下滑。种种隐忧之下，常熟银行持续盈利的能力，也十分存疑。
值得注意的是，高度依赖高收益率贷款业务的常熟银行，贷款收益率下滑明显。2023年全年发放贷款及垫款收益率为5.81%，相比2021、2022年贷款收益率分别为6.24%、6.09%，均大幅下滑。与此同时，其个人贷款收益率也从2021年末的7.34%，下滑到了2023年末的6.73%。
收益率和规模增速的双降，导致了常熟银行个人贷款业务的利息增速在2023年下滑非常明显。数据显示，该行2023年个人贷款利息增速只有9.9%，而2021、2022年分别为21.5%、20.99%。由此可见，业绩逐渐下滑的个贷业务，恐怕难以撑起常熟银行的“前程”。
高层大换血，轻资本之路难走
作为一家上市的农商行，常熟银行近年的资产规模增长确实迅猛。财报数据显示，截至2023年年末，常熟银行的资产总额为3344.56亿元，较上年末增长465.75亿元，增幅达到16.18%。
对于常熟银行来说，2000亿与3000亿的资产规模，分别是两道坎。2020年末，常熟银行总资产首次突破2000亿元。而2023年一季度报显示，常熟银行的总资产规模突破3000亿元。
值得注意的是，在2021年之前，常熟银行的资产规模不及同在江苏的农商行紫金银行。近年也开始出现了反超。
双方财报数据显示，2021年年末，紫金银行的总资产不增反降，为2066.66亿元，较上年末下降5.05%。而常熟银行总资产则出现“反超”，一跃成为江苏6家上市农商行第一。
不过，良好的业绩增势之下，常熟银行的高管频繁变动，却广遭诟病。例如，仅2023年11月，常熟银行的管理层就来了一次大换血，原董事长、行长、副行长同时离任，并分别由薛文、包剑、干晴接任。
由此可见，正在高速发展中的常熟银行，掌舵人基本换了一茬。因此，投资者对常熟银行的持续经营发展，也一直是忧心忡忡。常熟银行的股价表现，也是持续低迷、不温不火。
近年，常熟银行透露出的发展策略，是“轻资本之路”。但是事实证明，其实际业绩表现与该策略却有些背道而驰。最明显的表现便是，常熟银行以手续费及佣金净收入为代表的“轻资本”业绩，出现大幅下滑。
其中，2023年手续费及佣金净收入同比降82.84%，仅为0.32亿元。与理财收入对应下滑的，还有其理财产品的规模，从2022年末的337.58亿元，下降为293.02亿元。据知情人士透露，常熟银行2023年的理财收入下降，主要受自营理财规模、理财净值化转型后手续费费率两大指标下降等因素的影响。
据了解，所谓的银行轻资本业务，指的是财富管理、资产管理、交易银行、投资银行等低资本消耗的业务，带来的是非息收入。不过，从该项收入指标来看，虽然2023年常熟银行非利息净收入为13.68亿元，同比增长14.34%。
但这主要得益于“公允价值变动损益”的大幅增长。实际落脚到上文提及的“手续费及佣金净收入”，下滑趋势十分明显。
而且，2020年-2023年，常熟银行重资本的利息净收入及投资收益与公允价值变动收益合计额的营收占比分别为95.67%、95.93%、95.97%、99.19%，轻资本的手续费及佣金净收入的营收占比分别为2.25%、3.11%、2.13%、0.33%。
这也意味着，常熟银行的所谓轻资本之路，目前尚且收效甚微，未来也还有很长的路要走。
风控指标表现不佳，发展隐忧仍在
众所周知，银企的发展，除了保持业绩基本面的增长外，还需要平衡内部经营管理风险。而评估银行风险控制的重要指标主要分为不良贷款的绝对值，以及不良贷款率及资本充足率等。
不过，过去的2023年，常熟银行的这些风控指标的表现，都有一些差强人意。例如，根据2023年第三季度数据，常熟银行不良贷款比率为0.75%，而2023年末该行也维持了这一不良率，没有出现明显恶化。
不过，按其核销转出额和不良余额增量来测算，两项总额达到17亿元，相比2022年末，增幅达到80%左右。由此可见，其2023年新生成的不良贷款，比往年更高，处于较高水平。
此外，作为可能给银行经营带来风险的部分，关注类贷款往往也会被银行列入关注类贷款的行列。而常熟银行的该类贷款占比，也自2022年底开始，有明显上升趋势，从2022年底的0.84%上升到1.17%。与此同时，2023年末逾期贷款占比1.23%，比2022年末的1.06%提升了0.17个百分点。而该两项指标的“抬头”，无疑说明常熟银行的风险指数在上升。
据了解，资本充足率是监管和市场关注的重要指标之一，是衡量银行抗风险能力和可持续发展能力的重要指标。
而在资本金方面，截至2023年末，常熟银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.86%、10.48%、10.42%，分别较上年末下降0.01%、增长0.21%、增长0.21%。而常熟银行资本充足率不升反降，也意味着其风险压力没有变得更小。
由此可见，常熟银行在业绩平稳发展的同时，其潜在的经营风险也不可忽视。
结语
作为农村商业银行中资产规模、营收水平增长较快的银企之一，常熟银行的发展，整体可谓是稳中有进。但是无论是其高层管理人员动荡不安，还是其轻资本业务转型尚未看到起色，又或者是其资本充足率下降、不良贷款额呈现上升趋势，都预示着常熟银行未来的发展，难以高枕无忧。
与此同时，在各大国有银行、商业银行不断渗透下沉市场之时，以常熟银行为代表的农商行，也逐渐面临越来越激烈的市场竞争。而在这样的金融市场环境下，常熟银行过去个贷业务的发展策略，也越来越显得不合时宜。
因此，常熟银行或许只有适应行业的发展变化，进行业务多元化转型，才能为其带来更多可能。