目前，A股上市银行季报已披露完毕，42家银行三季报有喜有忧。
10月26日晚间，常熟银行（601128）发布今年三季报，营收与净利润保持双位数高增；资产质量史上最佳，继续领跑同业。
那么，“小微标杆行”为何能够逆周期韧性增长？
营收与净利润
双位数高增
常熟银行成立于2001年11月28日，2016年9月30日在上交所上市。“敢闯、敢试、敢为”的常熟银行战略定位非常明确，就是下沉下沉再下沉，服务县域以下市场，服务“三农、小微”。
摒弃“傍大款”“追大户”的传统模式，让常熟银行不断尝到“甜头”。今年三季报显示，该行前三季度实现营收75.20亿元，同比增长12.55%；实现归属净利润25.18亿元，同比增长21.10%。
纵向来看，2021年、2022年以及今年上半年，常熟银行净利润同比增速，已连续两年半超过20%，盈利能力持续保持高增态势。
42家A股上市银行横向来看，深水财经社观察到，在营收同比增速方面，23家银行正增长，19家银行负增长，而常熟银行是唯一一家增速超过10%的银行；而净利润同比增速方面，37家银行正增长，5家银行负增长，而增速超过20%的5家银行中有4家来自长三角地区，包括常熟银行在内，分别为杭州银行、苏州银行和江苏银行。
那么，当前多数同行业绩承压，常熟银行为何能够逆周期增长？
“这源于常熟银行业内独一无二的‘四高三低’结构。”该行党委副书记、行长薛文薛文曾对媒体表示，“四高”为信贷资产占总资产比重高、个人贷款占总贷款比重高、经营性贷款占个人贷款比重高、小额贷款比重高；而“三低”为大额贷款占比低、平台类贷款占比低、房地产贷款占比低。
息差收窄，
新增收入从哪儿来？
在减费让利的监管导向下，近年来银行业整体息差普遍下行趋势明显，常熟银行自然也不例外。该行充分发挥示范带头作用，加大减费让利力度，与实体经济同生共荣。今年前三季，常熟银行净息差从2021年和2022年的3.06和3.02，进一步降至2.95。
那么息差不断收窄，新增收入从何而来？
一是，以量补价。通过总资产、存贷款规模的增量弥补息差下行。
从规模体量上来看，2022年，常熟银行总资产首次突破2000亿大关；2023年一季度，再上台阶突破3000亿大关；截至今年三季度末，该行总资产又创新高，较上年末增长14.10%至3284.59亿元。
从存款来看，2022年末，常熟银行存款余额2134.45亿元，首次年度突破2000亿大关；截至今年三季度末，存款余额2432.59亿元，较年初再增13.97%。
从贷款来看，2022年末，常熟银行贷款余额1934.33亿元；截至今年三季度末，贷款余额2185.10亿元，较年初再增12.96%。其中，企业贷款余额781.33亿元，个人贷款余额1303.50亿，增速分别达到13.50%和12.36%。
虽然息差收窄，但今年前三季度，常熟银行利息净收入达65.03亿元，同比继续保持12.48%的高增。
二是，发力“中收”。提升中间收入、加快轻资本转型成各家银行心照不宣的选择。
中银证券研报指出，今年前三季度，常熟银行非息收入同比增长13%，其中手续费及其他非息收入同比分别增长225.8%和11.7%，其他非息贡献主要来自投资相关收益；平安证券研报也认为，前三季度，常熟银行非息收入的营收占比，较上半年度提升1.78个百分点至13.5%。
对于今年全年息差表现？10月9日，常熟银行在接受机构调研时表示，该行贷款端将继续坚持做小、做散、做信用，提升高息贷款占比，同时优化存款结构，增强对公结算性存款稳定性，控制负债端成本，预计全年息差将小幅收窄。
资产质量同业领先
创新风控功不可没
风控是金融机构的生命线，更是普惠金融得以行稳致远的基石。深水财经社进一步观察到，今年以来，常熟银行资产质量一直持续保持同业领先水平。
截至今年3月末，该行不良率降至上市以来最低水平0.75%，首次跃居42家上市银行第一低；截至三季度末，该行不良率继续维持0.75%低位，较上年末下降0.06个百分点，位居三季报的42家上市银行第二低，仅高于成都银行的0.71%。
截至今年9月末，常熟银行拨备覆盖率达536.96%，较上年末提升了0.19个百分点，继续保持上市以来高位，位居三季报的42家上市银行第三高。
业绩强劲释放，资产质量依然保持同业领先，常熟银行独有的创新风控体系功不可没。据财报披露，该行深度推进“尽调-审批-方案-贷后-预警-押品”六环节智能化串联式应用，实施“九位一体”立体式信用风险防控。
机构扎堆调研
目标价超现价35%
“小微标杆银行”自然难逃机构法眼。深水财经社根据常熟银行三季报披露数据统计，今年7月~9月，该行就接待了30场超过260人次机构调研，包括花旗银行、美银证券、中金公司等中外顶级投行。
从二级市场表现来看，截至10月27日收盘，常熟银行股价报收7.50元/股，市值205.6亿元。近两年多以来，该行市值增长超过40%，位居A股上市农商行和城商行同期涨幅第一。
常熟银行近两年多股价走势日K线图
更为重要的是，在常熟银行发布三季报的当日，立马有中银证券、浙商证券、民生证券、平安证券、信达证券5家券商对其发布研报，均发出“买入”和“增持”评级。
平安证券研报认为，伴随区域小微企业和零售客户需求的持续回暖，常熟银行有望充分受益；民生证券研报表示，村镇银行逐步打开异地增长空间，该行有望延续高成长；而浙商证券研报直接给常熟银行开出目标价10.18元，现价空间超过35%。