常熟银行（601128）历年来都是率先发布业绩报告，今年一季报也是A股上市银行头一家。在银行业整体息差承压的大背景下，该行一季度营收净利双位数增长，资产质量持续领跑同业。
今年以来，该行引来350人次机构调研，更有超过40家券商研报关注。那么，常熟银行竞争优势在哪呢？
01
息差稳、规模升，
业绩双位数增长
作为上市农商行“尖子生”，常熟银行一直保持稳健的发展趋势。4月20日晚间，常熟银行发布A股上市银行首份一季报显示，今年第一季度，该行实现营业收入24.1亿元，同比增长13.28%；归属净利润7.95亿元，同比增长20.6%。
值得一提的是，常熟银行的净利润增速，同比已连续两年超过20%；环比更是连续三个季度超过20%。
近年常熟银行一季度营收与净利趋势图
净息差是衡量银行盈利能力的重要指标，由于央行持续引导银行业降低实体经济融资成本，今年一季度常熟银行净息差为3.02%，与2022年末持平，继续处于同业领先水平。
不过在银行业整体息差承压的背景下，常熟银行与大多数银行一样，近年来息差也呈收窄趋势，2020年～2022年该行净息差分别为3.18%、3.06%和3.02%。
净息差收窄，业绩为何能保持持续大增？安信证券研报指出，规模扩张、拨备计提压力减轻以及税收支出减少是常熟银行业绩增长的主要驱动力。
一季报显示，常熟银行总资产3169.66亿元，较上年末增长10.10%；贷款总额2045.40亿元，较上年末增长5.74%；存款总额2402.26亿元，较上年末增长12.55%。
值得一提的是，在按揭提前还贷的干扰下，该行一季度个人贷款新增41.75亿元，同比增速仍达17.3%。安信证券研报指出，二、三季度随着小微业主、个体工商户开始进行生产经营，常熟银行个人经营性贷款投放预计将持续加快。
针对息差走势，在4月4日召开的业绩说明会上，常熟银行副行长兼财务总监尹宪柱表示，去年四季度，净息差下降主要是受央行减息政策一次性影响。今年，常熟银行贷款端将坚持“做小做散做信用”，同时优化存款结构，降低高息负债占比，控制负债端成本，预计全年息差有望保持稳定。
02
不良“双降”，
拨备安全垫进一步增厚
风控是金融机构的生命线，更是普惠金融得以行稳致远的基石。近年来，常熟银行资产质量一直持续保持同业领先，今年以来甚至还出现了进一步提升。
截至今年一季度末，常熟银行不良“双降”，不良贷款余额较年初减少0.28亿，不良贷款率再创历史新低为0.75%，较年初下降0.06个百分点，关注类贷款占比0.82%，较年初下降0.02个百分点，处在同业最低不良率梯队。
受益于不良余额下降，截至今年一季度末，该行拨备覆盖率再次增至创新高的547.30%，较年初提升10.53个百分点，远高于行业平均，安全垫进一步增厚。
来源：常熟银行今年一季报
东兴证券研报认为，常熟银行优异的资产质量是其成熟小微模式和优秀风控能力的体现，预计随着经济复苏、公司资产质量有望保持优异。在此基础上，拨备覆盖率进一步提升的必要性下降；信用成本有望下行，有助于潜在盈利释放和ROE（净资产收益率）中枢的提升。
03
350人次机构调研，
目标价看高12.91元
机构投资者作为市场风向标，其动向一直是市场各方关注的焦点。常熟银行在一季报中透露，今年一季度共接待了30场近350人次的机构调研，其中不乏摩根大通、花旗银行、美银证券等国际知名投行。
与此同时，常熟银行的市值表现也是出类拔萃。截至4月24日收盘，该行报收7.72元/股，市值211.6亿元。拉长时间段来看，近一年多以来，该行市值增长超过40%，在42家A股上市银行中涨幅居前。
常熟银行近一年多来股价走势日K线图
今年以来，有超过40家券商对常熟银行发布了研报，均发出“买入”或“增持”评级。对于该行今年股价上升空间，机构也是比较看好。据金融小强不完全统计，机构预测目标价最高为12.91元，最低为8.72元，平均为10.53元。
天风证券研报指出，预计公司2023年~2025年归母净利润同比增长24.44%、21.52%、22.20%，对应目标价12.91元。