来源 :证券市场周刊2024-05-21
近日，比亚迪、赛力斯、理想等新能源车企纷纷披露一季报。作为后起之秀，赛力斯整体表现值得关注，不仅销量业绩创下新高，一季度净利润还迎来转正。相比之下，理想今年一季度净利环比下降近90%。
从营收、毛利率及营业利润等多项财务指标来看，赛力斯正在赶超理想。数据显示，赛力斯2024年一季度营收达265.6亿元，高于理想的256亿元；一季度赛力斯营业利润为3.13亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.20 亿元；而理想同期在营收增长的情况下，营业利润为-5.85亿元，且由于其账面现金较多，投资理财收益较大，才使得其一季度净利润转正，但同比下降了36.7%，环比下降89.7%。
毛利率方面，受益于销量增长带来的规模效应以及成本控制，赛力斯一季度毛利率大幅提升至21.5%，高于理想的20.6%，更是大幅高于行业平均水平。此外，处于高速成长的赛力斯业绩预计逐季增长，若按照一季度的营收推演到全年估算，当前赛力斯动态市销率仅1.4倍，而理想为1.6倍，前者的估值显然更低、成长性更高。
中国银河最新研报也指出综合考虑绝对估值和相对估值法，给予赛力斯最高120元目标价位及首次“推荐”评级。伴随AITO问界新M5上市、问界M7焕新版月底即将上市等动作，在北京车展、“五一”假期销量不断突破加持下，规模效应加速显现，赛力斯二季度成绩表现值得期待。