来源 :雪球2024-02-27
$赛力斯(SH601127)$今天赛宝月线创了新高，我也很长时间没有发长文了，来说一说我个人2024年对于赛力斯的一些看法，本文分成两个部分，一部分是据实推测，一部分是主观猜测。首先是据实推测部分：
一.就国内汽车市场而言，问界M7的销售已经趋于常态稳定，我认为可以保持在20000台每月，理由如下，元宵节单日1500台，m9占一半，m7估算750台左右，叠加淡季等因素对冲节日增量，我们可以认为这是稳态的平均销量，保守估计20000台问题不大。（鸿蒙智行在春晚的广告暂时未见体现在m7上）而M9的销售大超预期，一早就说过，M9才真正动摇的是bba的市场，因为M7太便宜了，买BBA的车主大多希望车能配得上身份，就品牌力和影响力而言，问界M9俨然成了不二之选，暂时无法预测M9的稳态销量，考虑价格，我保守估计为15000台。目前M7+M9赛力斯的在手订单数量应该有10万台左右。综上，赛力斯实现今年60万销量问题不大，而均价可能达到40万以上。
二.一季报会成为最关键的节点，半年报会有觉得未来。首先打破对于代工厂的质疑首先就是一季报，以当前状况来看，m7截止一季度是可以完成10万台目标的，这是汽车的生死线，所以一季报扭亏几乎是板上钉钉。但是，由于扩产，建渠道等多方面因素，一季报成分是很复杂的。所以半年报应该是我们关注的重点，m9正常交付三个月，我们可以分析出正常运营下两款车的成本和盈利。一切顺利的话，半年报可以解决所有负面质疑，然后大家的视野会聚焦到销量和业绩增长上，而不是代工与否。
三.问界M8亮相，和问界M5的改款仍然值得期待。据已经爆料某想改款L78来看，问界M8上市将完全覆盖某想L789的价格区间（M9相对于L9价格还是偏高的，所以并不算同级），5.1m车长带来的空间，下放的M9技术可能对竞品造成降维打击，勿杠，xmotion+途灵底盘以及激光雷达的预扫描，对于单纯的悬挂（不管单腔还是双腔）而言就是降维打击。L6目前资料是尺寸缩小，那么有理由怀疑M5改款延期是有此考虑的。20万以下的车型今年打的是价格战，而20万以上打的可能是针锋相对。
说完了据实推断，再说点主观推测：
一.近期的车BU动作频频，一个月之内已经有广汽，猛士，岚图三家投华，长安的40%股权占比计划渐渐成为泡影。前几天有小作文说赛力斯占比13%，依照目前对于车bu的贡献而言，可信度很高，唯一的疑问就是钱从哪来？目前来说我认为有两种可能，其一是股权置换，增发股票用来购买车bu股权。其二，与重庆政府成立合资公司，出卖股权保持控股合并报表，同时购买车bu股权。可以看到解决方案还是蛮多的，所以钱并不是什么问题。至于东风，和赛力斯共享13%可能性微乎其微，应该有额外配额。
二.海外市场进度值得关注。俄罗斯MB公司拿下问界M5和M7的俄罗斯独家代理，我们可以看出，对于海外渠道的建设，华为应该是放手给主机厂的，毕竟华为在海外处处受制。同时关注到赛力斯成立的凤凰智创公司。
我有一个大胆的想法，这个公司经营范围包括人工智能基础软件开发，那么会不会如同鼎桥一样，把华子的智驾包装一下卖到海外呢？华为无图NCA三月全量推送以后基本上已经达到了一个完全可用的程度，如果有办法把这套无图系统推广到海外，这将对智能化的战争产生深远影响，这会是一个重要的历史节点。我们也需要关注海外市场对于问界销量的增量，这或许是从去年八月坚持到现在的小股东们对于问界最大的期许。
今年是龙年，也是赛力斯龙兴的本命年，龙凤呈祥，祝赛力斯的股东们龙年发大财。