来源 :每经网2022-07-18
近期小康股份（SH601127,股价75.2元，市值1126亿元）发布了定增发行报告书，参与定增的机构阵容可谓豪华，在获配的私募机构中，除了源乐晟之外，民间股神林园旗下产品获配近2.6亿元。对于林园，众人的印象是茅台铁粉，消费大佬，此次通过定增的方式建仓新能源公司尚属首次。
有意思的是，在今年2月15日，林园接受媒体采访时曾表示“新能源是一个发展方向，但我们不投”。时隔不到半年，林园就后悔了？消费大佬林园做多新能源，背后有何玄机？
林园近2.6亿参与小康股份定增，是消费研究扩充？
7月15日，小康股份发布了定增发行报告书，本次发行价格为51.98元/股，发行股数为1.37亿股，募集资金总额为71.3亿元，发行对象最终确定为17名，锁定期半年，相对周五的收盘价格73.94元/股，折价29.69%。从获配的机构来看，获配金额最高的是广发基金，获配股数2835.71万股，获配金额14.74亿元。
在获配的私募机构中，百亿私募源乐晟旗下两只产品获配，具体来看，源乐晟资产旗下源乐晟-晟世2号私募基金获配500万股，另外一只产品晟世7号私募基金获配500万股，源乐晟上述两只产品合计获配1000万股，获配金额超5.1亿元；另外上海优优财富投资旗下的优财鑫鑫二号私募证券投资基金获配396.3万股，获配金额为2亿元。
值得注意的是，民间股神林园旗下深圳林园投资管理的林园投资309号私募基金获配498.2万股，获配金额为2.59亿元。林园是众所周知的消费大佬，他一直投资消费板块，从重仓贵州茅台，到之后的片仔癀，海天味业，金龙鱼等消费股公司，投资标的大多是药和消费股，主要是和“嘴巴”有关。而此次通过定增建仓新能源公司还是第一次，对此，记者在微信中联系了林园投资相关人士，截止发稿没有回应。
今年以来市场的反弹主力是新能源为主的产业链个股。但是从业绩来看，在今年前四个月，林园旗下产品大多也走出了V型反弹的走势。据私募排排网数据显示，以林园投资32号为例，该产品截至6月30日的单位净值为2.992元，今年以来亏损19.61%，但是从净值曲线来看，该产品在今年1月份下跌了19.85%，在3月份下跌了14.19%，4月份下跌了3.56%，到了5月份开始反转，在5月份净值上涨了1.12%，6月份净值上涨了18.82%。其他产品的净值曲线走势也大多相同，近期都出现了明显的回升。
林园2月曾称“新能源是一个发展方向，但是我们不投”
林园旗下私募产品高调参与小康股份定增，多少让人感到意外。因为在今年2月15日，林园接受媒体采访时表示，看好新能源但不会投资，只投资“嘴巴”相关的产业。在《中新经纬》的一场《对话私募大佬林园》的栏目中，林园表示，从全世界看，过去三五十年来，与“嘴巴”相关的企业的股价如今都是高位，当然可口可乐也有很多年不涨，但现在的股价是历史最高，包括牛奶股、医药股等。
林园认为，从长期看，投资医药、新能源没有问题，“我们主要是投资消费和医药，外面说医药不好，但我就非要投它”。这也不代表不会去控制风险，有很多手段去控制，比如，最常用的就是对仓位进行控制。“新能源是一个发展方向，但是我们不投，我们只投与‘嘴巴’相关的产业”。新能源是国家鼓励的，世界上其他国家也是这么考虑的，它一定是行的，只不过，在具体投哪一个企业的层面，我们确实把握不住，还是把风险管控放在第一位。
有意思的是，时隔半年不到，林园就反悔了？对于林园投资小康股份，在私募人士看来，“主要还是看中小康和华为的合作，其实新能源和消费的研究逻辑是差不多的，我感觉这是林园在扩充投研能力圈，另外也表明新能源确实是未来一个非常重要的赛道”。实际上今年以来，小康股份新能源汽车销量屡创新高，赛力斯汽车销量增长迅猛，贡献了2.16万辆销量，占公司新能源车销量比重近50%。
不过，玄甲金融CEO林佳义在微信中告诉记者，林园在过去两年消费股投资上，由于只重视企业竞争地位及生命周期，而忽视了估值需要高安全边际的重要性，因而很多消费股龙头标的买在了高位，比如金龙鱼、伊利股份等，因此在巨大暴跌后不得不减持。这种压力也导致了其向市场妥协，加入市场博弈的大军。林园参与新能源整车定增可能出于两个逻辑。
一是短逻辑的股价事件驱动及套利，即市场目前时不时有主题热度，华为造车经历许多挫折之后，可能会有一个爆款车出来。定增半年解禁后，可能有较好减持机会。这也是市场非常多资金参与这种估值已然泡沫的资产定增，进行短期博弈的原因。
二是中长逻辑。看好行业长期的远景以及华为造车能最终成为幸存者。华为以前在通信，手机等领域取得过全球性质的成功经验，势必需要在汽车领域努力获得新的大蛋糕。但是目前行业竞争特别激烈，而且新能源汽车跟手机有诸多不一样之处，其创造价值的场景也完全不可同日而语，比如汽车日均使用时间是手机的几分之一到十分之一。