股价2年翻近13倍，市值超千亿，“东风小康”火了一把之后，重庆的这家小车企再借东风与华为深度合作，但亏损问题依然难解，还陷入有无灵魂的拷问。
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你与千亿市值车企之间就差了一个“95%华为造”。
没错。7月4日，重庆小康工业集团股份有限公司（下称小康股份）股价早盘一度下跌超过8%，然后拉起，全天呈现V型反转走势。截至当日收盘，其股价为83.01元，下跌1.79%，总市值1149亿元。
要知道，2年前的4月28日，其股价还不过区区7元左右，到现在股价最高已经达到90.5元（不复权），股价涨了近13倍。从此，国内造车新势力当中又多了一家千亿市值的公司。
最近两个月以来，小康股份依托10日均线，呈现单边上扬态势，2个月股价涨了近2倍。难怪，部分网友在股吧里喊出要成百元股票，甚至“冲击110元一点压力都没有。”
小康股份本轮上涨的原因或来自两个方面。大背景是，6月22日，国家相关层面提出要促进汽车消费，支持新能源汽车、完善平行进口政策等多项汽车支持举措，预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。这也使得新能源汽车板块集体联动。
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赛力斯SF5
23.68-26.68万元
询底价
问界M5e
未上市
询底价
五菱宏光
4.60-5.99万元0.24万
询底价
还有一个原因是，由于深度与华为合作，小康股份汽车销量持续猛增。今年5月，小康股份的新能源汽车产量1.1万辆，同比增长273.97%；新能源汽车销量1.05万辆，同比增长244.04%。6月，小康股份继续保持这种势头，新能源汽车产量为11508辆，同比增长243.52%；其中赛力斯产量为7046辆，同比增长1249.81%。新能源汽车销量为12418辆，同比增长185.41%；其中赛力斯销量为7658辆，同比增长524.12%。
但也有投资者说：“看了‘蔚小理’三家的，感觉又没那么香了。”
众所周知，在新能源汽车界有两条“生死线”——每月销售过万辆，每年至少10万辆。从6月数据不难看出，小鹏汽车交付量为1.5万辆排第一，哪吒、理想、蔚来、零跑，这四家紧随其后，交付量也都破万。小康股份的赛力斯只有7658辆，明显与第一阵容有较大差距。
更为重要的是，2020年和2021年，小康股份净利润合计亏损35.53亿元。2022年一季度，小康股份净利润亏8.39元，同比大跌57.54%。这种亏损势头似乎并没有减缓。
技术上分析，小康股份月线已经远离均线，短线其股价或有继续冲高的可能。但要随时注意股价冲高后回落，并由此引发的一轮较大幅度回调。
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东风小康一鸣惊人
必须要提的是，今年3月17日，小康股份接受了基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构、保险等近50家机构的调研。显然，小康股份已经成功地吸引了资本的关注。
小康股份为何能引起市场如此高的关注度呢？答案也是显而易见，傍上了华为。
小康股份的创始人叫张兴海，1963年出生于重庆市沙坪坝区凤凰镇杨家庙村。1986年，23岁的张兴海和他哥哥筹措了8000元创立了“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”，他们以手工作坊的形式从事家用电器的弹簧加工。这是小康股份的起点。
1988年，由张兴海研发的方丝抱簧通过了相关单位的专业认证，填补了国内空白，打破了国外企业的技术垄断。这也让他赚到了人生第一桶金。
很快，张兴海的事业进入了快速发展期。1996年，他创立重庆长安减震器有限公司，主要生产摩托车、汽车减震器。没有想到的是，数年之后，他就开始连续13年位居摩托车减震器行业产销第一。于是，他顺势成立了重庆渝安集团。
2003年，小康股份和东风集团合资成立东风渝安车辆有限公司（后改名东风小康），是国内汽车行业的首个国营加民营的车企。请注意，这家公司小康和东风各占50%的股份。
客观地说，这是张兴海在商业上的亮点。作为一家民营企业能够想到背靠大树，并且赢得大树的尊重，平等合作。这在国内商业界其实不太容易做到。
于是，张兴海就顺利地进入了国内微型汽车市场，而且还有一个强有力的合作伙伴。
果然，“东方小康”微型车推出后在市场上大火了一阵子，并与五菱宏光(配置|询价)、长安之星并称为国内“三大拉货神车”。估计到现在，很多普通消费者还以为这款车是东风集团生产的，这就是张兴海的高明之处。
据悉，截至目前东风小康及风光品牌汽车市场保有量已经突破400万辆。
2016年，张兴海迎来了其高光时刻。当年6月15日，小康股份成功在A股上市，每股发行价5.81元。上市后，小康股份一口气连飙18个涨停板，轰动资本市场。
转型遇挫
微型车方面张兴海取得了大胜。同步，他也在新能源汽车投入了巨大的精力。
早在2003年，也就是与东风集团合资成立公司的那一年，小康股份就自己推出了瑞驰汽车，主要生产微型电动商用车。2021年，瑞驰品牌年销量20011辆，市场占用率15.25%，位列电动物流车销量榜单第一。
但随着全球对新能源汽车的重视和国家在新能源汽车领域的有步骤推进，张兴海意识到，新能源汽车是未来的主要方向。
于是，他斥资3000万美元在硅谷成立SF MOTORS公司，并购了马丁·艾伯哈德（特斯拉的两个创始人之一）的InEVit公司与团队，获得了完整的电动车技术。
2017年，张兴海重整瑞驰汽车旗下的“东康新能源”，获得纯电动乘用车资质，更名为“金康新能源”。
本来想在新能源汽车领域大干一场，但没想到的是，2018年，SF Motors资金链断裂，张兴海只能把SF Motors业务重心转回国内，更名为“赛力斯”，公司主体为金康新能源。
同年，SF MOTORS在美国硅谷发布SF7、SF5 (配置|询价)两款电动SUV概念车型，品牌中文名叫“金菓EV”。2019上半年，SF5亮相上海车展，取名为塞力斯。这款车就是现在小康股份的主力车型之一。
但，张兴海用3年时间、耗资40多亿元建成赛力斯新能源两江工厂，生产的塞力斯2020年销量仅仅732辆。受此拖累，2020年，小康股份净亏损达17.29亿元，接近前五年净利润总和。
放弃，几十亿打水漂。不放弃，可能亏损进一步扩大甚至导致企业破产。张兴海必须拿出一个行之有效的办法。
成败华为？
不得不说，有了与东风合作成功的经验，张兴海在新能源汽车领域出人意料地找到另一棵大树——2021年4月，是赛力斯的转折点，其正式与华为合作。
对于这个合作，与东风的合作其实有异曲同工之妙。
效果立竿见影。塞力斯“华为智选SF5”——是在小康原款车型基础上，加配了赛力斯自主研发的255kW电驱动系统和华为150kW的三合一电驱动系统，并搭载了HUAWEI HiCar、HUAWEI SOUND等技术；在2天内的订单就突破3000辆。
2021年全年销量更是达到了8169辆，比2020年翻了10倍多。由此可见，张兴海再借东风的独到之处。
2021年底，小康与华为推出了第二款车AITO问界M5 ——这款车的亮点在于——在系统上，除三电系统外，AITO问界M5是首款搭载华为HarmonyOS智能座舱系统的车型，等于走进了鸿蒙系统的生态圈。
更为重要的是，AITO问界M5完全脱离了小康赛力斯的品牌体系。该款汽车还在华为冬季旗舰新品发布会上，与华为主打折叠屏新品P50 Pocket一起发布，而且这款车的体验店就设在全国各地的华为门店里，借助华为的品牌力和营销网络。
简单说，华为掌握造车主导权，介入前期规划、设计到车机搭载的软硬件设备，市场称“95%华为造”。
由于华为的深度加持，塞力斯继续高歌猛进。今年1-4月，赛力斯累计销量为8483辆，一举超过2021年全年销量；5月和6月合计销量达到了近1.5万辆。
但市场担忧的问题也恰恰出在这里。小康股份会不会由于与华为的深度合作从而失去“灵魂”，成为一个彻彻底底的代工厂？某种程度上来说，张兴海将小康股份的命运押注在华为的合作上。
浅显的道理是，如果一台车由另外一家公司外形设计、软件配套、数据更新、维护、升级，甚至营销捆绑，那么对于生产企业来说，话语权自然而然就比较弱。更何况，未来华为的数据模型一旦完善，其本身就有不少合作的汽车厂商，那么小康股份还拿什么与对方合作呢？
不过，张兴海表示，小康不是（华为）代工厂，也不做代工厂。整车的知识产权属于小康股份，车辆销售收入也归属于小康股份，合作伙伴每卖出一辆车提取相应的服务费。
对此，“每日资本论”认为，吃瓜群众过于操心了。首先与华为的深度合作，不存在“赌命”的问题。因为没有与华为的捆绑，小康股份2022年能否活下来就是一个大大的问号，还能谈什么其他？
其次，即便是销量大增，小康股份的亏损面还在持续扩大，当务之急不是操“有无灵魂”或者“赌命”的事情，而是把缩窄亏损面，让市场真正看到信心。
最重要的是，有过与东风合作的经验，谁敢小瞧张兴海？他会轻易交出市场的主动权吗？这也未免太小瞧了他。况且，真正贴上华为的标也不见得就是什么坏事。部分车主抠掉赛力斯车标，换成“华为”或“HUAWIEI”标志，难道还不能说明问题吗？