在纳斯达克上市的美国商用电动车制造商Electric Last Mile Solutions(ELMS)日前申请破产保护，成为第一家以SPAC方式上市后申请破产的电动汽车初创公司。
ELMS破产，小康股份(601127.SH)也受到牵连。去年，小康股份将美国子公司的EVAP工厂卖给了ELMS，如今还有3724.14万美元的款项没有收回，且小康股份持有的ELMS股票也面临减值风险。
不少消费者没听说过ELMS，但ELMS的创立者罗冠宏(Jason Luo)在业内颇有知名度。
罗冠宏是重庆人，被誉为“底特律传奇”，曾任美国汽车零部件巨头KSS、福特中国董事会主席兼CEO、小康股份(601127.SH)旗下金康赛力斯的执行董事。
2021年6月，ELMS上市，凭借“最后一公里电动送货车”的概念，上市不久市值就超过14亿美元。然而上市即巅峰，截至发稿，ELMS的股价仅为0.188美元，市值仅2377万美元，股价已经跌去97%。
业内人士向红星资本局指出，“投资者对汽车科技已经不再盲目热情，SPAC市场正在降温，电动车初创公司的好日子过去了。”
ELMS光速破产
小康股份很受伤
6月15日，小康股份公告，“公司接到控股子公司SF MOTORS通知，其自ELMS官网及美国SEC网站上获悉，ELMS于当地时间2022年6月12日公告计划按照《美国破产法》第7章申请破产。”待ELMS正式提出破产申请后，SF MOTORS将按照相关法律法规向ELMS托管人申报债权并参与ELMS破产程序。
作为EVAP工厂的前任东家和供应商，小康股份很“受伤”。
2021年3月，小康股份董事会审议通过出售EVAP工厂的议案，控股子公司SF MOTORS与ELMS签订意向协议，将工厂以1.45亿美元出售给ELMS。上述金额采取分期支付的方式，首付3000万美元，剩余金额将分为23个月/期付清
2021年6月，SF MOTORS收到了转让资产首付款3000万美元现金、4362.07万美元的本票及不可撤销的备用信用证作为担保及ELMS向SF MOTORS发行的500万股普通股股票。EVAP工厂不动产所有权仍归属SF MOTORS，将在收到交易全部款项后完成资产过户交割。
截至2021年12月31日，SF MOTORS已收到出售EVAP工厂相关进度款合计9224.14万美元。
如今，出售工厂的全款还没结清，ELMS就倒下了。
小康股份表示，ELMS还剩余3724.14万美元款项待支付，且SF MOTORS持有的500万股ELMS普通股股票存在减值的风险。按照ELMS6月23日的收盘价，这500万股对应的市值仅为94万美元。
红星资本局注意到，ELMS上市仅一年，就光速破产。
2022年2月，公司董事会对时任首席执行官James Taylor，和董事长兼创始人罗冠宏的股票交易行为展开调查，两人双双辞职。
ELMS此前曾表示，董事会一个特别委员会进行的调查显示，在该公司于2020年12月宣布一项上市协议前不久，包括James Taylor和罗冠宏在内的一些高管在没有获得独立估值的情况下，以远低于市场价值的价格购买了该公司的股票。
3月，ELMS在一份监管文件中披露，公司将裁员约24%。同时，公司还披露其正在接受SEC的调查。公司指出，SEC正在调查之前提交的文件中的某些事项，包括与一家会计师事务所的分歧、以及是否符合纳斯达克上市规则。
ELMS还通过美国证交会的披露报告了一系列不利信息，包括公共会计师事务所辞职、财务报告延迟。
5月底，ELMS宣布，如果没有更多投资，公司可能在6月出现资金短缺。ELMS股价跌至1美元以下。
6月该公司提交给美国证券交易委员会的一份8-K文件中表示，其董事会和外部顾问认为，在公司无法吸引新投资后，申请破产清算是最佳解决方案。该公司列出了高达1亿美元的资产和负债。预计法院将允许公司制定清算资产和偿还债权人的计划。
有业内人士向红星资本局指出：“投资者对汽车科技已经不再盲目热情，SPAC市场正在降温，电动车初创公司的好日子过去了。”
值得注意的是，美国证券交易委员会提出了针对SPAC的若干拟议指南，特别是关于披露、营销实践和第三方监督的指南。近日，该指南为期60天的公众意见征询期已结束。如果获得批准，SPAC的准入门槛将会提高。
罗冠宏的造车之路
ELMS的灵魂人物是罗冠宏，在创立ELMS之前，他已经在汽车与投资领域从业20余年。
他曾带领美国汽车零部件巨头KSS挺过了全球金融危机；2017年出任福特汽车中国公司董事会主席兼首席执行官，上任不到5个月后因个人原因辞职。此后罗冠宏在一家私募股权机构AJ Capital担任创始人&CEO，还曾担任金康赛力斯的执行董事。
小康股份2016年在美国设立了一家分公司SF MOTORS，专注于电动汽车生产制造。2019年5月，经过罗冠宏的引荐，原通用集团高管James Taylor出任SF MOTORS的CEO。
彼时SF MOTORS正在出售它的美国工厂EVAP.这个工厂是SF Motors在2017年收购的位于印第安纳州南本德的AM General商用车辆工厂。AM General曾在EVAP工厂为通用汽车生产悍马H2等民用车型。
罗冠宏找到James Taylor，提出“为什么我们不试试用这个工厂去经营自己的事业？”两人一拍即合，以总价值1.45亿美元拿下了这座工厂，ELMS的创业由此开始。
由于两位创始人在通用、福特等知名车企的从业经历，ELMS吸引了多位也拥有通用、福特的工作背景的核心高管加入。
2019年6月，ELMS在美国注册成立，2020 年 12 月与 Forum Merger III Corp.合并，2021年6月通过SPAC方式上市，交易估值14亿美元，ELMS获得了3.79亿美元的总收益。
成立一年即上市，这个速度在美国也堪称神速。
进口五菱EV50
换标小康EC35
在美国，罗冠宏用一辆在中国售价11-13万元的小康“换标车”，讲述了“最后一公里电动送货车”的商业故事。
ELMS的商业计划很简单，从中国直接进口一辆未装配的面包车，在EVAP工厂进行组装，然后在美国市场销售。
ELMS曾表示第一款车为“城市货运商用车”，也就是电动厢式货车，适用于送货，以及公共事业和其他服务车队。在享受7500美元的政府退税后，该车的售价为2.5万美元(约合人民币16.8万元)，与同样尺寸的燃油货车价格相同。这款车可装载170立方英尺的货物，充电2小时可行驶150-200英里。ELMS认为，它的优势在于电动车的运行成本要小于同级别的汽油车。
ELMS纽约时代广场广告图里的小型商用电动车与五菱EV50高度相似，广西汽车集团官方微博曾表示，这款车由五菱汽车(00305.HK)下属企业五菱工业公司生产。据五菱工业在投资者互动平台上的回复，五菱汽车负责定制生产整车大部分总成配件，ELMS负责美国法规的解读和技术把关，并负责在美销售和开发费用。
在ELMS上市前的路演PPT中，概念车干脆直接就是换标了小康股份旗下子公司重庆瑞驰新能源的EC35.2022款EC35长续航版的NEDC续航里程290公里。
而早在出售工厂时，小康股份就与ELMS签订了产品授权和供货协议，对于前者拥有的EC35和D51型电动汽车产品，除了前10万辆车按照每辆车100美元收取产品许可提成费，还需支付500万美元产品许可入门费。
2021年11月，ELMS下调了产能目标，预计在2021年生产300-500辆，远低于此前预期的1000辆。即便如此，ELMS最终未能将其货车推向市场。