3月30日，四方股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为50.78亿元，同比增长18.15%；归母净利润为5.43亿元，同比增长20.21%；扣非归母净利润为5.29亿元，同比增长29.29%；基本每股收益0.67元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为24.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四方股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为50.78亿元，同比增长18.15%；净利润为5.44亿元，同比增长20.17%；经营活动净现金流为7.1亿元，同比增长6.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为83.07%，31.38%，20.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.44亿 |
4.52亿 |
5.43亿 |
| 归母净利润增速 |
83.07% |
31.38% |
20.21% |
?营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.94%、11.26%、18.15%持续增长，净利润同比变动分别为88.33%、34.11%、20.17%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.63亿 |
42.98亿 |
50.78亿 |
| 净利润（元） |
3.37亿 |
4.52亿 |
5.44亿 |
| 营业收入增速 |
4.94% |
11.26% |
18.15% |
| 净利润增速 |
88.33% |
34.11% |
20.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.15%，销售费用同比变动-2%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.63亿 |
42.98亿 |
50.78亿 |
| 销售费用（元） |
4.21亿 |
4.33亿 |
4.25亿 |
| 营业收入增速 |
4.94% |
11.26% |
18.15% |
| 销售费用增速 |
-33.72% |
2.81% |
-2% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.18%，营业收入同比增长18.15%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
25.56% |
44.3% |
23.18% |
| 营业收入增速 |
4.94% |
11.26% |
18.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.92、1.48、1.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.85亿 |
6.68亿 |
7.1亿 |
| 净利润（元） |
3.37亿 |
4.52亿 |
5.44亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.92 |
1.48 |
1.31 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.15%，同比下降10.75%；净利率为10.71%，同比增长1.71%；净资产收益率（加权）为13.84%，同比增长18.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.67%、36.03%、32.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.67% |
36.03% |
32.15% |
| 销售毛利率增速 |
-11.52% |
-1.74% |
-10.75% |
?销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为36.67%、36.03%、32.15%，持续下降，销售净利率分别为8.73%、10.53%、10.71%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.67% |
36.03% |
32.15% |
| 销售净利率 |
8.73% |
10.53% |
10.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.1%，同比增长9.82%；流动比率为1.72，速动比率为1.28；总债务为7.57亿元，其中短期债务为7.57亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.35%，47.44%，52.1%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
39.35% |
47.44% |
52.1% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.23，1.87，1.72，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.23 |
1.87 |
1.72 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.05、0.81、0.64，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.05 |
0.81 |
0.64 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.37、0.19、0.16，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.27亿 |
6350.33万 |
-1.29亿 |
| 流动负债（元） |
24.73亿 |
25.95亿 |
31.62亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.09 |
0.02 |
-0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.5亿元，较期初变动率为185.14%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
2.63亿 |
| 本期应付票据（元） |
7.51亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为35.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3794.45万 |
| 本期其他应付款（元） |
5153.47万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.12，同比增长17.87%；存货周转率为1.98，同比下降4.94%；总资产周转率为0.64，同比增长6.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.52，2.08，1.98，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
2.52 |
2.08 |
1.98 |
| 存货周转率增速 |
-5.65% |
-17.36% |
-4.94% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.75%、21.15%、22.72%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
10.81亿 |
15.59亿 |
19.21亿 |
| 资产总额（元） |
68.58亿 |
73.71亿 |
84.52亿 |
| 存货/资产总额 |
15.75% |
21.15% |
22.72% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长251.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
797.12万 |
| 本期在建工程（元） |
2805.4万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长40.61%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1576.83万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
2217.21万 |