来源 :证券市场周刊2023-03-10
面对区域内供需不平衡、国家政策支持自给率提高和行业集中度上升的形势，宝地矿业凭借铁矿石品位优势、资源储备优势和区位优势，在竞争格局中占据极为有利的地位。
新疆宝地矿业股份有限公司（下称“宝地矿业”或“公司”，601121.SH）是新疆铁矿采选行业具有较大影响力的企业，主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和面向大型钢企的铁精粉销售。报告期内，公司铁精粉产量在新疆的占比一直高于10%，并逐渐增加，是当地生产规模较大的铁矿石产品供应商。
受益于自给率提高进程
区域内产量份额逐年上升
宝地矿业的矿产资源主要分布于伊犁、哈密、鄯善等地区，公司拥有丰富的铁矿资源储量，而且品位高的富铁矿石储量所占比例较高。截至2021年末，公司在自然资源部备案的控股子公司采矿权证内保有储量4,103.89万吨。2022年4月，公司获取了新疆和静县察汉乌苏铁矿项目采矿权，该矿区铁矿石保有资源储量为17,525.70万吨；2022年7月，公司获取了格尔木市哈西亚图铁多金属矿采矿权，该矿区铁矿石保有资源储量为3,700.40万吨。
近日，宝地矿业首次公开发行新股并在上交所主板上市，募集资金拟用于“新疆天华矿业有限责任公司松湖铁矿150万吨/年采选改扩建项目”等，募投项目建成达产后，公司选矿处理能力将达到306万吨/年。
从宝地矿业产品的下游需求来看，钢铁行业仍将保持一定的增长。一方面，后疫情时代中国经济的回升仍有赖于较大规模的基建和投资拉动，同时房地产行业也有企稳迹象，这都对钢铁的需求构成支撑。另一方面，中国经济增长的重心明显转向中西部地区。受制于运输成本，钢铁产业链的供需具有区域性特征，因此新疆钢铁产业链的上下游公司将受益于西部经济的相对快速增长。
中国是世界上铁矿石资源总量相对丰富的国家，但可供开发利用的资源短缺。长期以来，我国钢铁行业对进口铁矿石依赖程度高达80%左右，构成了对产业安全的重大隐患。为逐步摆脱严重的进口依赖，提高自给率，近年来国家出台了一系列政策支持行业发展，为铁矿石采选企业的长期发展提供了基础。
从铁矿石相关产品的区域供需格局来看，新疆同样存在铁矿石产品无法满足当地钢铁企业需求的情形。在未来提高自给率的进程中，宝地矿业等当地企业将发挥重要作用。而且宝地矿业本来就是当地生产规模较大的企业，报告期内三年及一期，公司铁精粉产量分别占新疆铁精粉总产量的12.18%、15.80%、16.63%和18.27%，份额在逐年扩大。
另外，从供给结构来看，受我国加大非法开采整治、供给侧结构性改革以及加强地质环境恢复和综合治理等三方面因素影响，2013-2021年，我国从事黑色金属矿采选业务企业家数降幅高达63.48%，行业逐渐向行业集中度高的方向过渡。这也有利于宝地矿业等优势企业的扩张。
铁矿石品位高于平均标准
资源储备丰富助力产能提升
面对区域内供需不平衡、国家政策支持自给率提高和行业集中度上升的形势，宝地矿业凭借铁矿石品位优势、资源储备优势和区位优势，在竞争格局中占据极为有利的地位。
国内铁矿石原矿品位普遍较低，2021年我国铁矿石资源地质平均品位为34.50%。相比之下，2021年末，宝地矿业下属松湖铁矿铁矿石平均品位为44.62%，下属宝山铁矿铁矿石平均品位为46.78%，均高于国家平均标准，使得公司铁矿石原矿在选矿过程中有效利用率更高且具有较高的经济价值。
资源储备方面，宝地矿业已取得采矿权或已取得探矿权的储备项目中，松湖铁矿、察汉乌苏铁矿所处西天山阿吾拉勒铁矿矿集区，是国土资源部首批找矿突破战略行动整装勘查区之一，作为保障国家铁矿资源安全供应的核心区域，得到相关产业政策的重点支持和保障。此外，在松湖铁矿二期项目、察汉乌苏项目、长泉山项目、哈西亚图项目陆续建成达产后，公司铁矿石原矿开采以及铁精粉产能将进一步提升，一方面将对业绩增长起到推动作用，另一方面也将提升公司在西北地区的行业地位和品牌知名度。
新疆地域辽阔，铁矿资源分布较广且偏远，铁矿石运输距离长，运输成本较高。宝地矿业拥有并正在运营的宝山铁矿、松湖铁矿地处资源丰富地区，周边钢铁企业众多，所生产铁精粉产品可直接供应至下游钢企客户，相对于铁矿石进口贸易公司的产品具有显著的运输成本优势。