来源 :金融界2025-04-29
4月29日，中国化学发布2024年年报，公司全年实现营业总收入1866.13亿元，同比增长4.14%；归属净利润56.88亿元，同比增长4.82%；扣非净利润55.15亿元，同比增长6.02%。尽管营收和利润均实现增长，但增速较往年明显放缓。2025年一季度，公司营业收入444.98亿元，同比下降0.98%，净利润14.45亿元，同比增长18.77%。中国化学作为国内化学工程领域的龙头企业，近年来在多元化发展和创新驱动方面取得一定成效，但业绩增速的放缓值得关注。
营收增速放缓，化学工程主业承压
中国化学2024年营业总收入为1866.13亿元，同比增长4.14%，较2023年的13.10%和2022年的14.88%显著下降。从过去五年的数据来看，公司营收增速呈现逐年放缓的趋势，2021年增速为25.39%，2020年为5.63%。这种放缓趋势表明，公司在化学工程主业上的增长动力有所减弱。
尽管公司强调聚焦化学工程主责主业，但行业整体需求疲软和市场竞争加剧可能是导致增速放缓的主要原因。此外，公司2025年一季度营业收入同比下降0.98%，进一步印证了主业面临的挑战。虽然净利润同比增长18.77%，但营收的下滑仍反映出公司在市场拓展和业务结构优化方面存在不足。
净利润增长乏力，盈利能力待提升
2024年，中国化学归属净利润为56.88亿元，同比增长4.82%，扣非净利润为55.15亿元，同比增长6.02%。虽然净利润实现增长，但增速较2023年的0.20%和2022年的16.87%有所波动。值得注意的是，2021年公司净利润增速高达26.64%，而2024年的增速明显回落。
从盈利能力来看，公司2024年毛利润为187.89亿元，毛利率约为10.07%，与往年相比并未显著提升。这表明公司在成本控制和效率提升方面仍有较大改进空间。尽管公司通过创新驱动和深化改革推动高质量发展，但如何在激烈的市场竞争中保持盈利能力的持续增长，仍是其面临的重要课题。
多元化发展初见成效，但风险犹存
中国化学在年报中强调，公司坚持适度多元发展，聚焦化学工程主业的同时，积极拓展其他领域。例如，公司旗下的天辰公司总承包的广西华谊阻聚剂项目近期连续完成多项关键节点，展现了“天辰速度”。此外，中化学天辰泉州60万吨环氧丙烷项目也计划于2025年5月开车试运行，进一步推动公司在高端精细化工领域的布局。
然而，多元化发展也带来了一定的风险。新项目的投资和运营需要大量资金和技术支持，短期内可能对公司的现金流和利润率造成压力。此外，新领域的市场竞争和技术壁垒也可能对公司的长期发展构成挑战。如何在多元化发展中平衡风险与收益，是中国化学需要重点考虑的问题。
总体来看，中国化学2024年业绩表现稳健，但增速放缓的趋势值得警惕。公司需要在主业增长、盈利能力提升和多元化发展之间找到平衡点，以应对未来市场的不确定性。