来源 :金融界2025-02-23
中国化学原料药行业近期呈现量升价稳趋势，抗生素产业链价格维持高位，动保原料药价格触底回升。2025年2月第3周，医药生物板块上涨1.88%，医疗研发外包以11.3%涨幅领跑，线下药店、中药等板块表现承压。行业结构性分化背后，企业动态与周期修复成为关键驱动力。
一、原料药行业供需格局持续优化
抗生素产业链价格韧性凸显
受环保与成本压力影响，抗生素上游中间体价格持续上涨，阿奇霉素、克拉霉素原料药价格维持高位。动保原料药经历长期下行后迎来拐点：氟苯尼考均价从历史高点400-700元/kg降至100-200元/kg，行业出清加速推动价格周期性回升。
肝素与碘造影剂原料药筑底
肝素原料药市场供需失衡逐步改善，2024年价格企稳，非规范市场价格冲击减弱。碘造影剂原料药方面，2022-2023年受供给收缩影响价格冲高后，2024年电子行业需求拉动价格回升，但原料药环节仍处周期底部。
政策与成本驱动行业集中度提升
环保政策趋严与能耗管控推动中小产能退出，头部企业通过技术升级与规模化生产巩固优势。例如，中国化学天辰公司自研“天然碱生产工艺”获技术创新奖，其海外项目累计产能超1000万吨，彰显技术壁垒与成本控制能力。
二、企业动态与市场表现分化
中国化学项目拓展与技术突破
2025年1月，中国化学新签合同额309.4亿元，涵盖陕西榆能精细化工公辅EPC总承包等重大项目。其子公司中标哈萨克斯坦Silleno石化综合体项目，标志海外高端化工市场突破。控股股东国化公司累计增持2783.7万股，传递中长期发展信心。
人福医药治理结构重塑
人福医药控股股东当代科技重整计划推进，招商创科拟通过118亿元投资获得23.7%表决权。伴随管理层调整，新任董事具备招商局集团背景，企业战略或向“聚焦核心业务+国际化”倾斜。
板块内结构性行情显著
2月第3周，医疗研发外包板块上涨11.3%，医院、化学制剂等细分领域跟涨；线下药店、血液制品等板块跌幅超3%。市场对创新产业链及成本改善标的关注度提升，而对政策敏感度高、竞争加剧的领域持谨慎态度。